农林牧渔行业点评报告：USDA发布2024/2025年全球农产品供需预测，预计大豆、小麦和水稻增产

农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 13 农林牧渔 2024年05月14日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《重点关注二次育肥及南方雨季非瘟边际变化—行业周报》-2024.5.12 《猪周期拐点渐近，养殖链全面受益—农林牧渔行业2024年中期投资策略 》-2024.5.7 《2023年生猪养殖亏损承压，种子板块盈利修复—行业周报》-2024.5.5 USDA发布2024/2025年全球农产品供需预测，预计大豆、小麦和水稻增产 ——行业点评报告 陈雪丽（分析师） 王高展（联系人） chenxueli@kysec.cn 证书编号：S0790520030001 wanggaozhan@kysec.cn 证书编号：S0790123060055  USDA发布2024/2025年全球农产品供需预测，预计大豆、小麦和水稻增产 美国农业部发布全球农产品供需预测报告，与2023/2024年相比，预计2024/2025年全球玉米产量下降，大豆、小麦和水稻产量增长。玉米产量下降系美国、阿根廷玉米收获面积缩减；大豆产量增长系美国、巴西大豆收获面积扩大及单产提升；小麦产量增长系中国小麦生长条件及播种节奏良好，印度小麦单产及产量创历史新高；水稻产量增长系中国水稻收获面积扩大驱动产量提升。  玉米：预计2024/2025年全球产量同比下降，消费量同比增长 根据USDA 5月供需预测报告，产量方面，预计2024/2025年全球玉米产量同比减少816万吨至12.20亿吨。贸易方面，预计2024/2025年全球玉米出口量同比减少628万吨至1.91亿吨。消费量方面，预计饲用消费量同比增长1378万吨至7.74亿吨，国内消费量同比增长483万吨至12.21亿吨。库存方面，预计2024/2025年全球玉米库存较2023/2024年末减少81万吨至3.12亿吨。  小麦：预计2024/2025年全球产量同比增长，消费量同比下降 根据USDA 5月供需预测报告，产量方面，预计2024/2025年全球小麦产量同比增长1047万吨至7.98亿吨。消费方面，预计2024/2025年全球小麦饲用消费量同比减少832万吨至1.52亿吨。贸易方面，预计2024/2025年全球小麦进口量同比减少432万吨至2.09亿吨，出口量同比增长35万吨至2.6亿吨。库存方面，预计2024/2025年全球小麦期末库存较2023/2024年末减少419万吨至2.54亿吨。  大豆：预计2024/2025年全球产量、消费量同比增长 根据USDA 5月供需预测报告，产量方面，预计2024/2025年全球大豆产量同比增长2531万吨至4.22亿吨。贸易方面，预计2024/2025年全球大豆出口量同比增长773万吨至1.80亿吨。消费量方面，预计2024/2025年全球大豆压榨量同比增长1590万吨至3.46亿吨，国内消费量同比增长1821万吨至4.02亿吨。库存方面，预计2024/2025年全球大豆期末库存较2023/2024年末增长1672万吨至1.29亿吨。  水稻：预计2024/2025年全球产量、消费量同比增长 根据USDA 5月供需预测报告，产量方面，预计2024/2025年全球稻米产量同比增长1027万吨至5.28亿吨。库存方面，预计2024/2025年全球稻米期末库存较2023/2024年末增长121万吨至1.76亿吨。消费方面，预计2024/2025年全球稻谷消费量同比增长477万吨至5.26亿吨。贸易方面，预计2024/2025年全球稻谷进口量同比减少49万吨至4997万吨，出口量同比增长52万吨至5376万吨。  风险提示：自然灾害风险、气候变化风险、地缘政治风险、进出口政策风险。 -29%-19%-10%0%10%2023-052023-092024-01农林牧渔沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业点评报告 行业研究 行业点评报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 13 目 录 1、 USDA发布2024/2025年全球农产品供需预测，预计大豆、小麦和水稻增产 .................................................................. 3 2、 玉米：预计2024/2025年全球产量同比下降，消费同比增长 .............................................................................................. 3 3、 大豆：预计2024/2025年全球产量、消费量同比增长 .......................................................................................................... 5 4、 小麦：预计2024/2025年全球产量同比增长，消费同比下降 .............................................................................................. 7 5、 水稻：预计2024/2025年全球产量、消费量同比增长 ........................................................................................................ 10 6、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 11 图表目录 图1： 受玉米虫害影响，阿根廷玉米收获面积下滑 .................................................................................................................... 3 图2： 2024.4.10-2024.5.10CBOT玉米收盘价上涨8.01% ........................................................................................................... 4 图3： 2024.4.10-2024.5.10玉米期货收盘价上涨1.49% .............................................................................................................. 4 图4： 预计2024/2025年全球玉米期末库存下降 ........................................................................................................................ 4 图5： 预计2024/2025年全球玉米库存消费比上升..................................................................................................................... 4 图6： 巴西大豆种植面积稳步扩大驱动产量提升 ........................................................................................................................ 5 图7： 2024.4.10-2024.5.10CBOT大豆收盘价下跌2.03% ........................................................................................................... 6 图8： 2024.4.10-2024.5.10国内豆一收盘价环比下跌3.89%、豆二上涨8.17% ....................................................................... 6 图9： 预计2024/2025年全球大豆期末库存上升 ........................................................................................................................ 6 图10： 预计2024/2025年全球大豆库存消费比上升 .................................................................................................................. 6 图11： 预计2024/2025年印度小麦产量长历史新高 ................................................................................................................... 7 图12： 预计2024/2025年中国小麦单产提升至5.91吨/公顷 .................................................................................................... 8 图13： 预计2024/2025年中国小麦产量提升至1.40亿吨 .......................................................................................................... 8 图14： 2024.4.10-2024.5.10CBOT小麦价格上涨18.59% ........................................................................................................... 8 图15： 2024.4.10-2024.5.10国内小麦期货价格环比持平 ........................................................................................................... 8 图16： 预计2024/2025年全球小麦期末库存下降 ...................................................................................................................... 9 图17： 预计2024/2025年全球小麦库存消费比下降 ......................................................................................