交通运输行业周报（（20240506-20240512）：聚焦：集运运价超预期上涨，重视航运板块投资机会

航运市场动态与投资策略

集运运价超预期上涨与投资机会

• 运价表现：集运SCFI大幅上涨，美线SCFI收于2306点，周环比增长18.8%，其中美西、美东、欧洲、地中海周环比分别增长22.0%、19.3%、24.7%、21.0%。2024年第二季度平均值1904点，同比增长93.6%。
• 原因分析：地缘政治扰动导致的绕航消耗有效运力，供给端效率损失29%，需求端则因货量回暖和供应链稳定因素提前备货，欧洲奥运会、世界杯等大型赛事也促进了货量增长。
• 投资建议：看好油轮市场的基本面与风险资产溢价双重驱动的大周期投资机会。推荐关注招商轮船、中远海能、招商南油等企业，以及集运龙头中远海控。

红海海域与运价动态

• 红海海域：船舶通行量下降，苏伊士运河通行船舶周环比减少，南向过境船舶数量周环比下降，而北向过境船舶数量略有上升。
• 运价动态：VLCC运价持续上涨，集运SCFI大幅跳涨，油运VLCC-TCE周环比增长14.4%，MR大西洋指数涨幅明显，BDI指数亦有所反弹。

航空客运与货运数据

• 航空客运：国内旅客量接近2019年水平，客座率提升，全票价略低于2019年，航班量恢复至108.2%，国际航班恢复至73.4%。
• 航空货运：5月6日，浦东、香港机场出境航空货运价格指数继续回升。

市场回顾与投资策略

• 市场表现：交运板块整体上涨3.2%，跑赢沪深300指数1.5个百分点。
• 投资建议：持续推荐航运板块、红利资产与低空经济，看好东航物流、中国外运等跨境物流公司的投资机会，同时看好顺丰等快递龙头的中长期价值及电商快递龙头的超跌机会。

风险提示

• 经济与汇率风险：人民币大幅贬值、经济大幅下滑的风险以及疫情冲击超出预期带来的不确定性。