交通运输行业周报（20250512-20250518）：聚焦中美关税进展：双边贸易迅速升温，备货潮推高运价，推荐集运板块投资机会

交通运输2025年05月18日推荐 （维持）证券分析师：吴一凡电话：021-20572539邮箱：wuyifan@hcyjs.com执业编号：S0360516090002证券分析师：吴晨玥邮箱：wuchenyue@hcyjs.com执业编号：S0360523070001证券分析师：梁婉怡邮箱：liangwanyi@hcyjs.com执业编号：S0360523080001证券分析师：霍鹏浩邮箱：huopenghao@hcyjs.com执业编号：S0360524030001证券分析师：卢浩敏邮箱：luhaomin@hcyjs.com执业编号：S0360524090001联系人：李清影邮箱：liqingying@hcyjs.com行业基本数据股票家数(只)122总市值(亿元)33,240.61流通市值(亿元)28,359.48相对指数表现%1M6M绝对表现1.8%-1.2%相对表现-1.3%0.8%相关研究报告《华创交运|低空经济周报（第39期）：海外市场观察：美股eVTOL标的Archer周涨幅50%》2025-05-18《航空行业2025年4月数据点评：4月五家上市航司国内整体周转量持续恢复，国际线保持高增》2025-05-1624/0524/0724/1024/1225/032024-05-20~2025-05-16交通运输沪深300华创证券研究所 -14%-5%5%15% 占比%0.023.343.5912M6.7%-0.1%25/05 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号目录一、聚焦中美关税进展：双边贸易迅速升温，备货潮推高运价，推荐集运板块投资机会.............................................................................................................................4二、行业数据跟踪.............................................................................................................5（一）航空客运：近7日民航国内旅客量同比+4.8%，平均含油票价同比+0.6%....5（二）航空货运：浦东机场出境货运价格指数周环比+0.9%，同比-7.8%.................7（三）航运：SCFI环比+10%，VLCC运价环比+4%，BDI环比+7%........................7三、市场回顾：本周交运板块上涨2.1%，跑赢沪深300指数1.0pct......................13四、投资建议...................................................................................................................13（一）红利资产：重视产业逻辑...................................................................................13（二）我们继续强调积极看待航空股投资机会...........................................................14（三）我们建议重点关注快递：申通快递+顺丰控股.................................................14（四）低空经济：继续看好2025年配置具备放量潜力环节.....................................15五、风险提示...................................................................................................................15 2 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号图表目录图表1 2025年中美关税情况................................................................................................4图表2上海港-美东、美西基本港市场运价（美元/FEU）...............................................5图表3民航国内市场供需.....................................................................................................6图表4民航国内客座率MA7................................................................................................6图表5民航跨境市场供需.....................................................................................................6图表6民航跨境客座率MA7................................................................................................6图表7民航国内全票价.........................................................................................................7图表8民航跨境全票价.........................................................................................................7图表9浦东机场出境航空货运价格指数.............................................................................7图表10香港机场出境航空货运价格指数...........................................................................7图表11航运子行业数据.......................................................................................................8图表12 CCFI指数一周表现.................................................................................................8图表13 SCFI指数表现..........................................................................................................8图表14 PDCI指数一周表现.................................................................................................8图表15 BDI指数表现...........................................................................................................8图表16原油轮日收益TCE指数（$/day）.........................................................................9图表17成品油轮日收益TCE指数（$/day）.....................................................................9图表18 VLCC分航线TCE（$/day）..................................................................................9图表19 VLCC月度TCE（万美元）.................................................................................10图表20苏伊士油轮分航线TCE（$/day）........................................................................10图表21阿芙拉油轮分航线TCE表现（$/day）...............................................................10图表22成品油轮分船型TCE表现（$/day）...................................................................11图表23 SCFI指数表现........................................................................................................12图表24美国零售商联合会月度进口箱量预测.................................................................12图表25美西内陆卡车滞留时间（周度）.........................................................................13图表26 Clarksons堵港指数-美线与欧线...........................................................................13图表27 A股交运行业周涨跌幅（05.12-05.16）..............................................................13 3 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号4一、聚焦中美关税进展：双边贸易迅速升温，备货潮推高运价，推荐集运板块投资机会5月12日，中美发表日内瓦经贸会谈联合声明，中美将互相取消此前加征的91%的反制关税，并暂停实施24%的对等关税90天。关税政策一经调整，双边贸易迅速升温，美国进口商快速启动原本积压订单的发货，市场美线货运量激增，据财联社公众号报道：贸易追踪机构Vizion公布的数据显示，在美国和中国互降关税之后，在美国下单的从中国到美国的集装箱运输预订量飙升近300%。截至5月5日的七天平均预订量为5709个标准集装箱，而截至5月14日的七天平均预订量飙升277%至21530个标准集装箱。图表1 2025年中美关税情况美国对中国关税中国对美国关税2025/2/1之前基础关税基础关税2025/2/110%基础关税2025/2/410%对部分产品加征关税2025/3/320%对部分产