新股周报：IPO上会审核首次重启，近端次新股股价走势回暖

IPO上会审核首次重启，近端次新股股价走势回暖 —新股周报 投资要点 ▌IPO发行概览 分析师：任春阳S1050521110006rency@cfsc.com.cn 已发行未上市：截至5月10日，创业板、科创板、北交所及沪深主板共有1家公司处于已发行未上市阶段，为瑞迪智驱。发行中：截至5月10日，创业板、科创板、沪深主板及北证无公司处于发行中阶段。已注册：5月6日-5月10日，创业板、科创板、北证及沪深主板共有3家公司注册成功。总体来看，本周（5月6日至5月10日）共有3家公司注册成功，1家公司完成上市，共有36家公司已完成注册排队上市，无公司处于发行中阶段，有1家公司处于已发行未上市阶段，IPO上会审核自2月7日以来首次重启，IPO收紧回暖情况有待进一步观察。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 ▌新股概览瑞迪智驱：自动化设备关键零部件产商，立足“两翼平稳+核 相关研究 心升级”，客户资源优质。▌次新股概览 1、《今年以来首日“超顶”现象仍较为显著，本周近端次新股整体小幅反弹》2024-04-292、《发审委零审核仍在持续，近端次新股走势随小盘股整体回调》2024-04-213、《新国九条定调严把发行上市准入关，近端次新股情绪溢价或需持续关注》2024-04-15 截至5月10日，本周（5月6日至5月10日）仅有欧莱新材1家公司上市，首日开盘以来涨跌幅为-13.81%。2024年4月3日-2024年5月3日的区间内上市的次新股中，宏鑫科技为首日涨幅最高标的，涨幅为238.16%；灿芯股 份为 上 市 后5/10/30日 涨 幅 最 高 标 的 ， 涨 跌 幅 分 别 为1.35%/-1.84%/10.10%；灿芯股份为区间收盘最大涨幅/本周涨幅最高标的，涨跌幅分别为24.65%/11.67%。4支近端次新股中本周涨跌幅全部为正，周涨跌幅均值为5.63%，股价走势显著回暖。 ▌风险提示 IPO进度不及预期，新股波动风险，宏观不确定性风险等。 正文目录 1、五月第二周共1家公司待上市，新股发行维持收紧...........................................31.1、已发行未上市新股概览............................................................31.2、瑞迪智驱：自动化设备关键零部件产商..............................................32、五月第二周共0家公司处于上市发行中阶段，IPO上会审核重启...............................42.1、发行中阶段新股概览..............................................................42.2、本周完成注册新股概览............................................................43、近端次新股股价走势回暖.................................................................63.1、新股首周表现概览................................................................63.2、近端次新股表现概览..............................................................63.3、灿芯股份：全球集成电路设计服务龙头..............................................74、风险提示...............................................................................8 图表目录 图表1：已发行未上市新股（截至5月10日）..............................................3图表2：瑞迪智驱财务表现...............................................................3图表3：公司产品应用图示...............................................................4 图表4：5月6日-5月10日注册新股......................................................5 图表5：当前完成注册排队上市公司.......................................................5图表6：新股首周表现概览...............................................................6图表7：近端次新股本周走势整体回调.....................................................6图表8：股价走势图（其中灿芯股份取首发日开盘价为基准计算首日收益率）...................7图表9：灿芯股份财务表现...............................................................7 1、五月第二周共1家公司待上市，新股发行维持收紧 1.1、已发行未上市新股概览 截至5月10日，创业板、科创板、北交所及沪深主板共有1家公司处于已发行未上市阶段，为瑞迪智驱。 1.2、瑞迪智驱：自动化设备关键零部件产商 公司是一家致力于自动化设备传动与制动系统关键零部件研发、生产与销售的高新技术企业。公司产品包括精密传动件、电磁制动器和谐波减速机等，广泛应用于数控机床、机器人、电梯等领域。 立足“两翼平稳+核心升级”，客户资源优质。产品端，公司立足于“两翼平稳+核心升级”的经营策略。“两翼平稳”是指将精密传动件和电磁制动器产品作为公司平稳发展的两翼，围绕重点客户的开发，在现有应用领域对产品进行优化升级，同时不断开发新产品，进入新的应用领域，并凭借客户优势和质量优势，稳步提升国内外的市场份额。“核心升级”是指将谐波减速机作为未来公司产业升级的核心，加快自主研发的过程，尽快完成业内优质客户的认证，进行批量化生产，实现公司产品和利润的重大提升。客户端，公司依靠突出的技术研发优势、产品质量优势和快速响应的服务优势，获得了客户的认可。公司客户主要为下游领域的全球或国内知名企业，如国内工业自动化龙头企业汇川技术，国内工业机器人头部企业埃斯顿、全球电梯著名生产商日立电梯、奥的斯电梯和东芝电梯，国际知名传动件企业德国灵飞达、日本椿本机械、美国芬纳传动等。 资料来源：首次公开发行招股意向书，华鑫证券研究 工业电机行业进入平稳增长阶段，新兴产业推动伺服电机需求增长。公司产品作为自动化设备传动与制动系统关键零部件，主要配套于各种类型工业电机。经过多年的发展，我国工业电机行业进入平稳增长阶段，随着我国政策的推动，工业电机制造向着高效节能方向发展，产量也在不断上升，2022年产量为38,461万千瓦，2023年达41,245万千瓦，2023年销售规模增长至3,873.56亿元。作为较为常用的工业电机，随着伺服系统技术水平的不断提升以及下游市场的不断渗透，全球伺服电机行业的市场规模在稳步增大。全球伺服电机市场规模预计2026年将上升至77亿美元，增长主要是来自中国和印度等新兴市场。中国伺服电机市场规模一直保持增长趋势，受到下游工业机器人、电子制造设备等产业扩张的影响，伺服电机在新兴产业应用规模也不断增长。数据显示，2022年中国伺服电机市场规模达181亿元，同比增长7.1%，2023年伺服电机市场规模增长至195亿元，同比增长7.7%，到2024年我国伺服电机市场规模预计将超200亿元。 估值对比：公司发行价25.92元，发行市值为14.29亿元，发行流通市值为3.57亿元，发行PE为15.65X，截至公司发行公告日，所属行业PE为26.43X。根据招股书我们选取公司业务相近的中大力德、通力科技进行比对，可比公司PE（剔除负值，算术平均、取5月10日收盘价）为55.74X。 2、五月第二周共0家公司处于上市发行中阶段，IPO上会审核重启 2.1、发行中阶段新股概览 截至5月10日，创业板、科创板、沪深主板及北证无公司处于发行中阶段。 2.2、本周完成注册新股概览 5月6日-5月10日，创业板、科创板、北证及沪深主板共有3家公司注册成功。 总体来看，本周（5月6日至5月10日）共有3家公司注册成功，1家公司完成上市，共有36家公司已完成注册排队上市，无公司处于发行中阶段，有1家公司处于已发行未上市阶段。值得注意的是，IPO上会审核重启自2月7日以来首次重启，IPO全面收紧状态边际回暖情况有待进一步观察。 3、近端次新股股价走势回暖 3.1、新股首周表现概览 截至5月10日，本周（5月6日至5月10日）仅有欧莱新材1家公司上市，首日开盘以来涨跌幅为-13.81%。 3.2、近端次新股表现概览 2024年4月3日-2024年5月3日的区间内上市的次新股中，宏鑫科技为首日涨幅最高标的，涨幅为238.16%；灿芯股份为上市后5/10/30日涨幅最高标的，涨跌幅分别为1.35%/-1.84%/10.10%；灿芯股份为区间收盘最大涨幅/本周涨幅最高标的，涨跌幅分别为24.65%/11.67%。4支近端次新股中本周涨跌幅全部为正，周涨跌幅均值为5.63%，股价走势显著回暖。 3.3、灿芯股份：全球集成电路设计服务龙头 截至5月3日收盘，灿芯股份首日/上市后5日/上市后10日/上市后30日/上市以来收盘最大涨幅/本周涨幅涨跌表现为150.25%/1.35%/-1.83%/10.10%/24.65%/11.67%。 公司是一家专注于提供一站式芯片定制服务的集成电路设计服务企业。公司定位于新一代信息技术领域，自成立至今一直致力于为客户提供高价值、差异化的芯片设计服务，并以此研发形成了以大型SoC定制设计技术与半导体IP开发技术为核心的全方位技术服务体系。公司财务表现如下： 全球集成电路设计服务行业龙头，覆盖多种主流逻辑工艺节点。多年来，公司积极参与全球竞争，吸引并服务了众多境内外知名客户，在全球集成电路设计服务产业竞争中占据了重要位置。根据上海市集成电路行业协会报告显示，2021年度公司占全球集成电路设计服务市场份额的4.9%，位居全球第五位。公司芯片设计能力受到客户的广泛认可，报告期内，公司成功流片超过530次，覆盖主流逻辑工艺节点与多种特色工艺节点，一次流片成功率超过99%。公司拥有覆盖主流逻辑工艺节点与包括BCD、EFLASH、HV、SOI、LCOS、EEPROM等特色工艺节点的完整芯片定制能力。多年来，公司结合不同工艺节点、IP特性与客户差异化需求，为客户挑选与其应用场景和特定需求更为契合的工艺及IP组合并为客户提供一站式芯片定制服务。公司作为全球集成电路设计服务行业头部厂商，基于对自身发展战略、客户需求、行业发展趋势等因素的综合考虑，选择与中国大陆技术最先进、规模最大的晶圆代工厂中芯国际建立了战略合作伙伴关系。 集成电路市场不断扩大，推动前所未有的发展机遇。集成电路自出现以来，促进了全球信息、电子等产业快速发展。近年来，伴随着物联网、可穿戴设备、人工智能、虚拟现实等新技术和新兴应用领域的出现和发展，全球集成电路市场不断扩大。根据世界半导体贸易统计机构(WSTS)发布的数据，2021年全球集成电路市场规模为4,630亿美元，同比增长约28%。预计2023年全球集成电路市场将持续增长，市场规模将达到5,768亿美元。受益于我国有利的产业政策环境、国内市场