新股周报：IPO审核或阶段性收紧，指数下行部分次新股开始活跃

2023年10月21日 IPO审核或阶段性收紧，指数下行部分次新股开始活跃 —新股周报 投资要点 分析师：黄俊伟 S1050522060002 huangjw@cfsc.com.cn 联系人：华潇 S1050122110013 huaxiao@cfsc.com.cn 最近一年大盘走势 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《十月次周三支新股均首日破发，转融券业务优化或提振板块投资情绪》2023-10-15 2、《新股IPO节奏平稳，部分优质个股超跌反弹》2023-10-09 3、《次新股整体表现继续分化，新股上市节奏略有回暖》2023-09-23 4、《次新股表现整体呈现回落态势，新股上市节奏阶段性收紧》2023-09-17 ▌ IPO发行概览 已发行未上市：截至10月20日，创业板、科创板、北交所及沪深主板共有6家公司处于已发行未上市阶段,分别为德冠新材、思泉新材、惠柏新材、天元智能、并行科技、阿为特。发行中：截至10月20日，创业板、科创板、沪深主板及北证共有4家公司处于发行中阶段，其中上海汽配已公布发行价待申购；百通能源正在询价；联域股份、麦加芯彩待询价。已注册：10月16日-10月20日，创业板、科创板、北证及沪深主板共有0家公司注册成功，自9月20日卓兆点胶注册成功以来，尚无新公司注册成功，IPO审核或阶段性收紧。 ▌ 新股概览 德冠新材：功能薄膜与功能母料供应商，产品创新性强，具备产业链一体化优势；惠柏新材：特种配方改性环氧树脂系列产品产商，风电叶片用环氧树脂市场份额突出，技术储备紧跟市场；并行科技：超算云服务和算力运营服务提供商，具备算力资源整合与调度优势，客户资源优质。 ▌ 次新股概览 截至10月20日，本周（10月16日至10月20日）上市新股整体首日开盘以来涨跌幅算术平均为-4.54%，其中陕西华达为首日开盘以来涨幅最高标的，涨幅为13.03%。 9月12日-10月13日的区间内上市的次新股中，三态股份为首日涨幅最高标的，涨幅为158.53%；富恒新材为上市后5日/10日涨幅最高标的，涨幅分别为10.43%/8.28%；开特股份为上市后30日涨幅最高标的，涨幅3.93%；斯菱股份为区间收盘最大涨幅最高标的，涨幅14.04%；万德股份为本周跌幅最小标的，跌幅为-2.36%。本周五（10月20日）部分次新股如威力传动，盟固利及润本股份开始活跃，或带动次新股板块情绪回暖。 ▌ 风险提示 公司IPO发行进度不及预期，新股波动风险，宏观不确定性风险等。 -505101520(%)沪深300策略研究 证券研究报告 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 正文目录 1、 十月第四周共6家公司待上市，近一月暂无新股注册成功 ..................................... 3 1.1、 已发行未上市新股概览 ............................................................ 3 1.2、 德冠新材：功能薄膜与功能母料供应商 .............................................. 3 1.3、 惠柏新材：特种配方改性环氧树脂系列产品产商 ...................................... 4 1.4、 并行科技：超算云服务和算力运营服务提供商 ........................................ 5 2、 十月第四周共有4家公司处于上市发行中阶段，有0家公司完成注册 ........................... 6 2.1、 发行中阶段新股概览 .............................................................. 6 2.2、 本周完成注册新股概览 ............................................................ 7 3、 近端次新股股价本周均下跌，陕西华达表现活跃 ............................................. 7 3.1、 新股首周表现概览 ................................................................ 7 3.2、 近端次新股表现概览 .............................................................. 7 3.3、 陕西华达：国内重要电连接器研发生产商 ............................................ 8 4、 风险提示............................................................................... 9 图表目录 图表1：已发行未上市新股（截至10月20日） ............................................. 3 图表2：德冠新材财务表现 ............................................................... 3 图表3：公司功能薄膜示意图 ............................................................. 4 图表4：惠柏新材财务表现 ............................................................... 4 图表5：新型复合材料用环氧树脂 ......................................................... 5 图表6：并行科技财务表现 ............................................................... 5 图表7：ParaCloud超算云平台 ........................................................... 6 图表8：发行中新股（截至10月20日） ................................................... 6 图表9：新股首周表现概览 ............................................................... 7 图表10：近端次新股表现概览 ............................................................ 7 图表11：股价走势图（其中陕西华达取首发日开盘价为基准计算首日收益率） .................. 8 图表12：陕西华达财务表现 .............................................................. 8 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 1、 十月第四周共6家公司待上市，近一月暂无新股注册成功 1.1、 已发行未上市新股概览 已发行未上市：截至10月20日，创业板、科创板、北交所及沪深主板共有6家公司处于已发行未上市阶段,分别为德冠新材、思泉新材、惠柏新材、天元智能、并行科技、阿为特，其中思泉新材、天元智能、阿为特上周未上市，顺延至本周，具体公司概况详见报告《十月次周三支新股均首日破发，转融券业务优化或提振板块投资情绪》。 图表1：已发行未上市新股（截至10月20日） 代码 简称 上市日 发行价 发行PE 行业PE 所属行业 营业总收入（2022，亿元） 归母净利润（2022，亿元） 001378.SZ 德冠新材 31.68 26.12 25.11 橡胶和塑料制品业 12.89 1.64 301489.SZ 思泉新材 41.66 46.60 32.57 计算机、通信和其他电子设备制造业 4.23 0.58 301555.SZ 惠柏新材 22.88 33.63 15.05 化学原料和化学制品制造业 17.75 0.64 603273.SH N天元 2023-10-23 9.50 29.94 27.62 专用设备制造业 9.86 0.71 839493.BJ 并行科技 29.00 软件和信息技术服务业 3.13 -1.14 873693.BJ 阿为特 6.36 18.35 25.13 金属制品业 2.33 0.28 注：wind新股中心的行业PE摘自公司发行公告（中证指数有限公司所发布对应行业一个月平均静态市盈率，截至公告日T-4日） 资料来源：Wind，华鑫证券研究 1.2、 德冠新材：功能薄膜与功能母料供应商 公司主要从事功能薄膜和功能母料的研发、生产与销售，为客户提供功能性 BOPP 薄膜、BOPE 薄膜、功能母料。公司是目前国内功能性 BOPP 薄膜产品种类丰富、技术领先的新材料制造企业。公司营收利润表现如下： 图表2：德冠新材财务表现 德冠新材 2020年报 2021年报 2022年报 2023一季报 2023中报 营业收入(亿元) 10.21 13.14 12.89 2.74 5.39 同比增长率(%) -3.53 28.74 -1.95 -5.78 -15.62 归母净利润(亿元) 0.90 1.91 1.64 0.33 0.66 同比增长率(%) 62.09 112.09 -14.32 -18.20 -27.90 资料来源：Wind，华鑫证券研究 产品创新性强，具备产业链一体化优势。公司具有较强的产品创新能力，形成了功能薄膜、功能母料为主的多元化产品格局，是目前中国功能性 BOPP 薄膜产品种类较多、创新能力领先的制造企业。公司产品线较为丰富，可满足客户“一站式采购”需求。公司无胶膜产品在使用成本和环保方面具有较强优势，下游客户无需涂覆胶。公司标签膜、镭射膜、消光膜具有良好的产品性能，受到客户广泛认可。公司的业务逐步往上游功能母料方向延伸，推动企业从原材料环节开始构建自身的自主技术，使企业拥有包括功能母料在内的完全独立自主的知识产权，有利于公司核心技术的保密。公司为完善产业链，向下游深加工功能涂布领域拓展，推出防刮膜、触感膜等薄膜产品，有效满足了市场以及客户各种不同的应用和功能需求。 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 4 诚信、专业、稳健、高效 图表3：公司功能薄膜示意图 资料来源：公司招股说明书，华鑫证券研究 行业需求持续增长，功能性 BOPP 薄膜市场发展空间广阔。据卓创资讯预计，在下游各个行业发展势头良好等因素带动下，未来五年中国 BOPP 需求量整体将持续增长，未来五年中国 BOPP 表观消费量平均增速为5.24%。功能性BOPP薄膜作为BOPP薄膜的细分品种，其行业整体变动趋势与BOPP 薄膜行业基本一致。功能性 BOPP 薄膜市场产品技术含量高、研发周期长、市场需求增长迅速，但 2022 年以来由于市场环境的变化，功能性 BOPP 薄膜现阶段的行业格局已由前期的供不应求逐渐转为供需平衡。市场对功能薄膜的需求越来越大，它的应用已延伸到更多不同领域。BOPP 薄膜行业中出现的镭射膜、无胶膜、合成纸、耐高压电容膜等都是中国 BOPP 往功能膜、特种膜领域探索的成功案例，但所涉及品类仍不能满足下游需求，此现状决定了未来我国功能性 BOPP 薄膜市场存在广阔的发展空间。 估值对比：公司发行价为31.68元，发行市值为42.24亿元，发行流通市值为9.98亿元，发行PE为26.12 X，截至公司发