收入触底回升，交通数字化引来新一轮建设机遇

关键要点

公司背景与市场表现

• 公司名称：万集科技（股票代码：300552.SZ）
• 行业定位：专注于专用计算机设备的智能交通解决方案提供商。
• 分析师推荐：买入-A评级，维持。
• 目标价：6个月目标价34.96元人民币。
• 股价表现：截至2024年5月10日，股价为26.20元人民币，较目标价有增长空间。

财务与市场趋势

• 总市值：5584.09亿元人民币。
• 流通市值：3298.11亿元人民币。
• 总股本：213.13百万股。
• 流通股本：125.88百万股。
• 股价区间：过去12个月，股价范围从13.64元到41.0元。
• 相对与绝对收益：过去1个月、3个月、12个月，相对收益分别为-0.2%、69.8%、58.8%，绝对收益分别为4.4%、78.7%、50.6%。

收入与盈利预测

• 收入触底回升：2023年收入9.09亿元人民币，同比增长4.11%；2024Q1收入1.59亿元人民币，同比增长50.64%。
• 利润分析：2023年归母净利润为-3.86亿元人民币，2024Q1归母净利润为-0.79亿元人民币。亏损减少，主要归因于ETC业务周期底部复苏及研发投入增加。
• 市场布局：聚焦ETC、激光雷达、V2X天线等路侧设备及智慧化建设项目，如重庆渝湘高速、浙江杭金衢高速新岭隧道、山东智慧收费站等。

投资建议

• 前景展望：预计公司2024-2026年的营业收入分别为12.41/16.29/19.83亿元人民币，净利润分别为-0.81/0.35/1.58亿元人民币。
• 评级与目标价：维持买入-A评级，6个月目标价为34.96元人民币，对应2024年6倍动态市销率。

风险提示

• ETC前装渗透、激光雷达研发进度、政策落地、V2X推广等方面可能存在不确定性。

结论

万集科技作为国内智能交通领域的领军企业，面对ETC业务周期底部复苏以及交通数字化带来的建设机遇，展现出积极的增长潜力。投资建议基于其在智能交通技术的全面布局和丰富项目经验，预计未来将持续受益于交通基础设施的数字化升级。然而，投资仍需关注行业政策、技术进展及市场竞争等方面的不确定性。