协鑫科技更新N型市占率已达20库存水平行业最优Q1经营

当前公司库存20天，实现行业最优，主要库存位于新投产的呼市项目。 1-2月开工率70-80%，主要由于停电事故影响了公司洁净材料的供应，目前供应瓶颈已逐渐消除。 品质：3月颗粒硅浊度水平全部降至120NTU以内，100NTU的产品比例高达75%，金属5元素<=0.5ppbw的产品比例达90.1%，金属18元素<=1ppbw的产品比例达60.5%，100%可用于N型拉晶。公司今年市占率已提升至20%，预计全年N型市占率将达25%。成本：当前公司现金成本3-3.5万/吨，随着呼市项目达产，未来成本会进一步下降，预计今年全成本降到4万/吨以内。当前乐山电价已上涨至5-6毛（均价），此电价下相较棒状硅，公司可节省1.5万/吨的电费成本。4月底以来颗粒硅价格已超单晶致密料，与N型料最新的报价价差来到0.53万/吨，环比上期缩窄0.09万/吨，预计随着颗粒硅品质的提升，价差会保持缩窄趋势，带来持续的利润空间。预计公司预计今年Q2出货8-9万吨，全年出货35万吨，实现归母净利润36亿元。颗粒硅品质提升叠加持续降本，性价比不断凸显，在电价上升的背景下将更具竞争优势，海外业务持续拓展，我们看好协鑫科技在N型时代加速放量，持续推荐!