2023年报&2024一季报点评：高端机型商用落地，经营质量持续改善

公司年度及季度财务总结

事件概述：

公司于2023年发布了其年度报告以及2024年第一季度财报。2023年，公司营收达到240亿元人民币，较前一年下降6.9%，归母净利润亏损61.85亿元人民币，同比下滑432%。2024年第一季度，公司营收为63亿元人民币，同比下滑3.5%，但归母净利润为2.78亿元人民币，同比增长31%，符合市场预期。

关键数据与分析：

1. 非现金性损失的影响：公司对相关子公司的资产减值损失，尤其是商誉减值，累计达到93.83亿元人民币，减少了2023年归母净利润60.87亿元人民币。然而，剔除这些非现金性损失后，主营业务经营性利润保持了正向增长。2023年，公司经营活动净现金流为28.69亿元人民币，2024年第一季度则为1.97亿元人民币，显示现金流稳健增长。

2. 奔图打印机业务：受到信创（信息技术创新）项目的阶段性影响，2023年奔图打印机销量同比下滑22%。然而，中高端机型的拓展进展顺利，首款自主研发的A3黑白及彩色复印机通过批量验证和外部认证，正式进入商业应用并实现量产上市。

3. 毛利率提升：2024年第一季度，奔图A3打印机出货量同比增长约40%，带动毛利率水平显著提升，同比增长9个百分点。在出货节奏影响下，净利润同比增长22%。随着行业信创市场的发展，公司在金融行业打印机采购中的份额领先，预示着出货量和盈利能力有望持续提升。

4. 极海微业务进展：极海微持续加大研发投入，全年研发支出达到5.06亿元人民币，同比增长26%，2024年第一季度研发费用为1.21亿元人民币，同比增长29%。在汽车电子领域，极海微推出了全新一代G32A1445系列汽车通用MCU和国内首颗GURC01系列超声波传感和信号处理器。成功导入标杆客户，为未来的业绩增长提供了有力支撑。

5. 通用耗材市场：2023年通用耗材业务营收为55.88亿元人民币，同比下降9%，净利润为1.33亿元人民币，同比下滑63%，主要受汇率波动及国际环境变化影响。然而，2024年第一季度整体通用耗材出货量改善，同比增长12%，市场地位稳固。

盈利预测与投资评级：

考虑到公司持续加大研发投入，以及受到信创节奏等因素的影响，调整了对公司2024年至2026年的每股收益（EPS）预测，分别为0.86元、1.19元和1.55元。基于看好公司有望受益于行业信创加速、半导体国产替代，以及自研高端产品线的推动，经营质量持续改善的前景，维持“买入”评级。

风险提示：

• 行业竞争加剧的风险。
• 汇率波动风险。
• 资产减值风险。

此总结基于提供的文字内容，详细分析了公司在2023年及2024年第一季度的财务表现、业务进展以及未来展望。