钢材日度策略报告

摘要 黑色金属与建材研究中心 螺纹钢： 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 【市场逻辑】 本周螺纹波动明显放大，可以理解为大涨之后盘面进入整理期。对于周三走弱，商品普遍下跌是一方面，源自“再通胀交易”降温，另外就是在铁水同比减4%且供应不低的情况下，原料对比去年估值已不低，同时钢厂即期利润已大幅回落，螺纹重回微亏状态，导致“利润回升-复产”的传导链暂时中断。但不认为现阶段转向趋势下跌，甚至重回之前低点，主要是螺纹基本面矛盾不大，错配仍存在，另外预期在逐步回暖，因此短期预计有所回调（3%左右），之后有望企稳，并转向高位整理，从黑色整体估值看，在需求环比向上或向下出现超季节性变化前，螺纹仍波动区间参考3570-3750元。 作者：田欣沅从业资格证号：F03096960投资咨询证号：Z0017505联系方式：010-68518650 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号 成文时间：2024年05月08日星期三 【交易策略】 短期回调关注3600-3650元支撑，企稳后可尝试低买。 热轧卷板： 【市场逻辑】 热卷弱于螺纹，卷螺差继续收缩，依然是源自热卷自身产需矛盾大于螺纹。热卷上周产量重新转增，需求环比持续下降，去库有所加快，总库存则依然较高，同时冷轧、中厚板需求同比转负，冷热价差持续收窄。5月以来，热卷出口价格变动不大，近期海外价格延续稳中偏弱走势，中国热卷出口价格优势仍在但已下降。在此之下，热卷虽有制造业偏强及设备、家电更新换代的政策利多支撑，但产需矛盾尚未解决使其仍以跟随黑色整体波动为主，短期预计偏弱调整，不过趋势转弱概率不大。【交易策略】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 热卷高库存慢去库的状态，其自身上涨驱动力仍有限，短期回调关注3700-3750元支撑，暂时观望。 品种：标题 一、宏观政策&产业信息..........................................................................................................................1二、钢材期现货市场................................................................................................................................1三、钢材基本面数据................................................................................................................................5四、钢材期现货价差（期现、月间、品种间）..........................................................................................6五、钢材期货持仓..................................................................................................................................10 图目录 图1：螺纹钢期货主连...........................................................................................................................................................................2图2：热轧卷板期货主连.......................................................................................................................................................................3图3：螺纹钢主连基差（上海）.........................................................................................................................................................3图4：热卷主连基差（上海）..............................................................................................................................................................3图5：螺纹钢注册仓单量.......................................................................................................................................................................3图6：热轧卷板注册仓单量..................................................................................................................................................................3图7：螺纹钢期权加权隐含波动率.....................................................................................................................................................4图8：螺纹钢期权认沽认购比率.........................................................................................................................................................4图9：螺纹钢现货价格（上海）.........................................................................................................................................................4图10：热轧卷板现货价格（上海）...................................................................................................................................................4图0：螺纹华东高炉即期利润..............................................................................................................................................................4图0：热卷华东即期利润.......................................................................................................................................................................4图13：废钢价格不含税（张家港）...................................................................................................................................................5图14：现货螺废价差（江苏）............................................................................................................................................................5图15：全国(247家)钢厂日均铁水产量............................................................................................................................................5图16：热轧卷板产量.............................................................................................................................................................................5图17：螺纹钢周产量.............................................................................................................................................................................5图18：热轧卷板表观消费量................................................................................................................................................................5图19：螺纹钢表观消费量.....................................................................................................................................................................6图20：螺纹钢总库存（35城）............................................................................................................................................................6图21：热轧卷板总库存..................................................