威迈斯深度报告：车载电源领风骚，800V+出海开新潮

威迈斯新能源是一家在新能源汽车电力电子领域领先的公司，专注于车载电源、电驱系统及液冷充电模块等产品的研发、生产和销售。公司产品包括车载电源的车载充电机、车载DC/DC变换器、车载电源集成产品，以及电驱系统的电机控制器、电驱总成产品。凭借在功率密度、重量、体积、成本控制等方面的竞争优势，威迈斯连续多年位居车载电源第三方供应商市场份额第一。

威迈斯的客户范围广泛，包括小鹏、理想、合众、零跑、上汽、吉利、奇瑞、长安等知名企业和跨国汽车集团Stellantis。公司不断拓展海外市场，并与Stellantis建立了深度合作关系，为Stellantis集团的多款纯电动汽车供应车载电源产品，特别是在Stellantis新定点份额超过70%，显示出其在国际市场上的强大竞争力。

电驱产品和液冷充电模块成为威迈斯收入增长的重要来源。公司电驱系列包括电机控制器、电驱三合一总成产品和电驱多合一总成产品，已获得上汽、通用、长城、三一重机等企业的定点。同时，公司开发了支持40kW快速充电的液冷充电桩模块，并在理想汽车等知名整车厂获得了定点合作项目。

展望未来，威迈斯预计将在2024-2026年间实现营业收入分别达到74亿元、93亿元和114亿元，归母净利润分别为6.4亿元、8.1亿元和10.2亿元。考虑到公司作为车载电源龙头企业的地位，有望充分受益于800V高压技术和海外市场的扩展，首次覆盖并给予“买入”评级。

然而，威迈斯也面临着原材料价格波动、下游需求不确定性以及海外政策风险等潜在风险因素。因此，投资者在决策时应充分考虑这些风险。

综上所述，威迈斯作为新能源汽车电力电子领域的领军企业，凭借其在车载电源、电驱系统和液冷充电模块等领域的技术优势，以及广泛的客户基础和市场布局，展现出强大的成长潜力和市场地位。