煤焦日报：乐观情绪阶段性释放，煤焦迎来回调

煤焦日报 乐观情绪阶段性释放，煤焦迎来回调 核心观点 焦炭：本周焦炭开始第五轮提涨，若成功落地，焦炭期货仓单成本将增至2440元/吨，可见受成本支撑以及下游补库需求好转影响，焦炭现货仍偏强运行。从供需来看，截至5月6日，大样本焦化厂焦炭日均产量合计108.67万吨，周环比增2万吨，较去年同期偏低7.6万吨/天；全国247家钢厂铁水日均产量230.67万吨，周环比增1.95万吨，较去年同期偏低9.81万吨/天，铁水产量继续改善。整体来看，4月上旬开始，焦炭基本面逐渐好转，本轮期价反弹的主要驱动也在于钢厂复产逻辑。现阶段，钢厂盈利率已回升至50%以上，且在利润刺激下，钢厂铁水产量逐渐走高。与此同时，产业链焦炭库存却因为钢厂前期的主动降库策略而维持在历史低位，随着近期钢厂的陆续复产，产业链焦炭低库存现状也给予焦炭较强的弹性。综合来看，钢厂复产驱动焦炭基本面小幅改善，不过随着现货五轮提涨，乐观情绪也迎来阶段性释放，目前市场多空博弈加剧，驱动焦炭主力合约宽幅振荡，建议暂时观望，关注回调做多机会。 姓名：阮俊涛宝城期货投资咨询部从业资格证号：F03088116投资咨询证号：Z0019603电话：0571-87006873邮箱：ruanjuntao@bcqhgs.com 焦煤：随着五一节前补库行情结束，节后焦煤现货市场热度有所下降，蒙古国ER公司蒙3精煤竞拍成交价也涨跌互现。供需方面，近期山西省安监形势依然严峻，4月上旬省内煤炭产量仍大幅低于去年同期，可见在能耗双控以及安监政策扰动下，今年煤炭供应仍有不确定性。进口方面，五一期间中蒙甘其毛都口岸停运3天，上周通关车数总计2736车，周环比下降2585车，预计节后能迅速恢复。另外根据钢联统计，截至5月6日当周，523家炼焦煤矿精煤日产74.7万吨，环比微增0.3万吨；全样本焦化厂焦炭日均产量108.67万吨，周环比增加2万吨，焦煤需求端延续小幅改善态势。综上，近期下游需求利好已逐渐传导至焦煤端，焦煤基本面边际改善，不过随着乐观氛围逐渐兑现，市场多空博弈加剧，建议暂时观望，后续关注回调买入机会。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 一产业资讯 （1）蒙煤竞拍情况 5月8日蒙古国小TT公司炼焦煤进行线上竞拍，蒙4#原煤A14.8、V25.6、S0.58、G77.8、Mt2.4起拍价145美元/吨，较上期4月8日下跌4美元/吨，挂牌数量19.2万吨全部成交，成交价格152美元/吨，以上价格均不含税。供货地点为中国甘其毛都口岸监管区，最后供应日期为2024年10月8日。 （2）中国超50城推住房“以旧换新” 据中指研究院统计，截至5月6日，全国已有超50城表态支持住房“以旧换新”，而且越来越多城市拿出了“真金白银”，降低换房者的“退出成本”。各地支持住房“以旧换新”的方式主要有三种：一是由房地产开发商联合经纪机构对旧房优先推售，若一定期限内旧房售出则按流程购买新房，若无法售出，则新房订金全额退款。二是由开发商或地方国企收购旧房，售房款用于购买指定新房项目，这种方式是今年以来住房“以旧换新”的主流。三是对出售自有住房并购买新建商品住房的个人或家庭给予一定的购房补贴或者税费优惠。同时，还有地方以“带押过户”、放宽首套房认定标准等政策配合“以旧换新”，以更好地打通换房链条。 二现货市场 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1焦炭库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2焦煤库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3其他图表 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 焦炭：本周焦炭第四轮涨价全面落地，并开始第五轮提涨，若成功落地，焦炭期货仓单成本将增至2440元/吨，可见受成本支撑以及下游补库需求好转影响，焦炭现货仍偏强运行。从供需来看，截至5月6日，大样本焦化厂焦炭日均产量合计108.67万吨，周环比增2万吨，较去年同期偏低7.6万吨/天；全国247家钢厂铁水日均产量230.67万吨，周环比增1.95万吨，较去年同期偏低9.81万吨/天，铁水产量继续改善。整体来看，4月上旬开始，焦炭基本面逐渐好转，本轮期价反弹的主要驱动也在于钢厂复产逻辑。现阶段，钢厂盈利率已回升至50%以上，且在利润刺激下，钢厂铁水产量逐渐走高。与此同时，产业链焦炭库存却因为钢厂前期的主动降库策略而维持在历史低位，随着近期钢厂的陆续复产，产业链焦炭低库存现状也给予焦炭较强的弹性。综合来看，钢厂复产驱动焦炭基本面小幅改善，不过随着现货五轮提涨，乐观情绪也迎来阶段性释放，目前市场多空博弈加剧，驱动焦炭主力合约宽幅振荡，建议暂时观望，关注回调做多机会。 焦煤：随着五一节前补库行情结束，节后焦煤现货市场热度有所下降，蒙古国ER公司蒙3精煤竞拍成交价涨跌互现。供需方面，近期陕西部署安全隐患大起底行动，当地煤矿安监力度有所收紧，部分煤矿新增停产，也有部分停产煤矿复产，目前陕西省内煤炭产量暂稳运行；山西省安监形势依然严峻，4月上旬省内煤炭产量仍大幅低于去年同期，可见在能耗双控以及安监政策扰动下，今年煤炭供应仍有不确定性。进口方面，五一期间中蒙甘其毛都口岸停运3天，上周通关车数总计2736车，周环比下降2585车，预计节后能迅速恢复。另外根据钢联统计，截至5月6日当周，523家炼焦煤矿精煤日产74.7万吨，环比微增0.3万吨；全样本焦化厂焦炭日均产量108.67万吨，周环比增加2万吨，焦煤需求端延续小幅改善态势。整体来看，近期下游需求利好已逐渐传导至焦煤端，焦煤基本面边际改善，不过随着乐观氛围逐渐兑现，市场多空博弈加剧，建议暂时观望，后续关注回调买入机会。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货策略 推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。