24Q1收入实现稳增，盈利能力延续改善

索菲亚(002572.SZ)在2024年第一季度实现了稳定的收入增长，总收入达到21.11亿元人民币，同比增长16.98%。同时，其净利润和扣非后净利润分别同比增长58.59%和73.81%，达到了1.65亿元和1.56亿元。这表明盈利能力有所改善。

公司持续执行其整家战略，通过提升多品牌、全品类的产品线和渠道布局来增强其整装服务能力。此外，索菲亚还优化了产品组合，包括橱柜、木门和家具等，以适应市场趋势。通过改进营销模式、加强与头部装企的合作以及优化客户结构，索菲亚旨在提高其在存量房市场中的市场份额。

在成本控制方面，索菲亚通过提升运营效率和精细化管理，降低了期间费用率，特别是销售、管理、研发和财务费用的比率均有所下降。这导致公司净利率从上一季度的5.77%提升至8.24%，同比增长2.47个百分点。这一增长主要得益于公司整体运营效率的提升。

展望未来，索菲亚预计将在2024年至2026年间实现持续的增长，营业收入预计分别达到131.30亿、146.87亿和162.54亿元，复合年增长率约为12.55%。净利润预计分别为14.95亿、16.93亿和19.10亿元，复合年增长率约为13.26%。基于这些预期，公司给予2024年的PE估值为15.14倍，并设定目标价为23.50元，维持“买入-A”的投资评级。