PD-1迎来大适应症放量，拐点初现

公司年报与一季度报概览

主要财务指标

• 2023年：

  • 总收入：15.03亿元（同比+3.38%）
  • 归母净利润：-22.83亿元（同比+4.38%）
  • 扣非归母净利润：-22.98亿元（同比+6.23%）

• 2024年第一季度：

  • 总收入：3.81亿元（同比+49.24%）
  • 归母净利润：-2.83亿元（同比+47.92%）
  • 扣非归母净利润：-3.07亿元（同比+45.11%）

特瑞普利增长亮点

• 产品表现：特瑞普利收入约9.19亿元（同比+25%），占总收入的61%。
• 市场拓展：拓益®获批7项适应症，6项纳入国家医保目录。海外市场取得突破，获FDA批准用于鼻咽癌全线治疗，并在多个国家完成上市申请和达成商业化合作。

新适应症开发

• 加速放量：特瑞普利单抗新适应症开发顺利，包括：
  • 肺癌围手术期辅助治疗（独家适应症）。
  • 肝癌术后辅助和食管鳞癌围手术期治疗。
  • 肾细胞癌一线治疗。
  • 三阴性乳腺癌和广泛期小细胞肺癌一线治疗的临床试验进展。
  • 黑色素瘤适应症临床达到主要研究终点。

其他产品进展

• 氢溴酸氘瑞米德韦片（民得维®）：2023年1月获NMPA附条件批准上市，2024年1月纳入医保，入院进程顺利。
• 阿达木单抗（君迈康®）：已完成多省招标挂网，准入医院和药店数量增加。

研发管线

• 在研产品：近30项处于临床阶段，超过20项处于临床前阶段。
• 重点产品：抗BTLA单抗tifcemalimab（TAB004/JS004）、重组人源化抗PCSK9单克隆抗体昂戈瑞西单抗（JS002）、重组人源化抗IL-17A单克隆抗体（JS005）等。

盈利预测与评级

• 盈利预测：预计2024-2026年收入分别为24.34亿元、34.24亿元、48.27亿元，净利润分别为-12.75亿元、-3.53亿元、5.11亿元。
• 评级：维持“买入”评级，考虑产品进展与丰富创新管线。

风险提示

• 医保降价风险、行业竞争加剧、疫情风险、产品研发及临床进度不及预期。

以上概览涵盖了公司年报与一季度报的关键信息，包括财务表现、产品发展动态、研发进展以及市场策略，同时也指出了可能影响公司未来发展的风险因素。