氧化铝基础知识与合约简介

弘 业 期 货 有 色 金 属 事 业 部 氧 化 铝 基 础 知 识 氧化铝基础知识 氧化铝又称三氧化二铝，是铝工业的主要原料，95%用于电解铝冶炼和生产，5%用于陶瓷、化工、制药等领域，由铝土矿经破碎、溶解、沉淀、烧结等工艺制成。 铝是地壳中存量最丰富的金属元素，全球储量丰富。全球铝土矿产量排名前三的国家分别是澳大利亚、中国和几内亚，三者产量占比合计超过70%。 我国是全球最大的氧化铝生产国和消费国，2022年产量为8186万吨，占全球的一半以上，按照2022年均价，我国氧化铝市场规模超过2000亿元。 氧化铝进出口数据 氧化铝基础知识 铝土矿是生产氧化铝的唯一原料，氧化铝是生产电解铝的唯一原材料。 截至2022年，我国进口铝土矿理论上的依存度高达63%。从进口国家来看，我国铝土矿进口来源国集中在几内亚（56%）、澳大利亚（27%）和印尼（15%），三国占到2022年进口总量98%，其中几内亚矿产资源量大质优且便于开采，已成为我国铝土矿进口的最主要资源供应地。 在氧化铝生产环节，其成本结构主要为铝土矿、烧碱和动力煤费用。铝土矿约占总成本的30%-40%，是氧化铝生产中最重要的成本要素。 在电解铝生产环节，氧化铝和电力成本分别占总成本的30%-40%，是电解铝生产中最重要的成本要素。 国内氧化铝产能情况 我国国内氧化铝产能供应过剩的局面已维持多时，国内企业开工率仅维持在80%左右。 我国铝土矿资源主要分布在河南、山西、贵州、广西等地。氧化铝产能主要集中在山东（29%）、山西（26%）、广西（14%）、河南（13%）等省份。 截至2022年底，国内氧化铝产能前五大企业分别为中铝、宏桥、信发、锦江以及东方希望，年产能共计5916万吨，约占全国总产能66%，前7大企业产能约占82%。 中国氧化铝供需小幅过剩 2 氧 化 铝 合 约 简 介 氧化铝交易细则 氧化铝交易细则 收取申报费用 限仓制度 上期所指定检验机构 氧化铝交割规则 u仓库交割与厂库交割相结合，厂库是指经交易所批准，从事交易所氧化铝期货品种注册品牌商品的生产或者贸易业务，为氧化铝期货的实物交割提供厂库标准仓单、货物、提货地以及相关服务的企业法人。作为仓库交割制度的有益补充，厂库交割对提高交割效率，优化交割机制，创新服务模式，都将起到积极作用。 u厂库交割中，买家可以提前与厂库进行联系，确定出库量。 u氧化铝仓库标准仓单的有效期为该批次产品最早生产日期起180天以内，并且该批次产品应在生产日期起的60天内进入指定交割仓库方可制成标准仓单。氧化铝厂库标准仓单的有效期为厂库标准仓单生成之日起的180天内，对应出库商品的生产日期不得早于提货日之前的第180天。国产氧化铝的生产日期是指包装日期，进口氧化铝的生产日期指进口货物报关单上载明的进口日期。 氧化铝交割规则 氧化铝交割品牌 氧化铝交割仓库 氧化铝交割厂库 上 市 展 望 美联储加息可能仍未结束 美国核心CPI居高不下 国内经济复苏缓慢 国内经济复苏缓慢 氧化铝与电解铝价格相关性较低 房地产行业仍未见底 汽车行业增速放缓 国内铝月度产量 氧化铝库存整体稳定 氧化铝原材料价格走势 氧化铝原材料分析 u氧化铝的原材料主要包括：铝土矿、动力煤和烧碱。 u其中，铝土矿的价格相对稳定，且价格便宜，对氧化铝价格整体影响较小。 u烧碱的生产成本构成烧碱的生产成本主要为原盐、电力、水及人工等。电力和原盐是影响烧碱成本的最重要因素。目前烧碱价格的主要影响因素是电力价格和环保因素。 u动力煤价格是烧碱和氧化铝价格波动的主导因素。 氧化铝价格走势 u需求方面：氧化铝的下游消费基本上由电解铝决定，而电解铝的消费主要在房地产、基建和汽车行业。由于前期经济进入衰退周期，目前电解铝下游消费情况一般。考虑到7月可能逐步进入淡季，下游需求中期不乐观。 u成本方面：2023年动力煤供应充分，价格大幅跳水，后市仍有可能进一步走弱，烧碱（价格与煤炭能源价格关联性高）价格也出现了同步跳水情况，而铝土矿价格基本稳定。综合而言，铝产业链原材料价格大幅回落，再叠加氧化铝产能过剩的压力，后市氧化铝—电解铝产业链仍有进一步下行的空间。 氧化铝期货上市展望 u目前国内氧化铝产业链集中度较高，而且销售以长单为主，市场化程度不高，氧化铝期货上市后有望提高市场化定价的比例。 u氧化铝环节在整个电解铝产业链中处于上游，话语权不高，定价也不够透明，期货上市后，有可能形成一个相对权威的价格，可能提高整个行业的价格透明度和定价权。 u一般而言，期货新品种上市后，由于价格透明和供应链通畅等原因通常出现价格下跌，考虑到国内氧化铝产业链产能已经过剩，上市后走势偏弱概率更大，原料价格下降很可能带动沪铝价格走弱。 谢 谢 ！