千味央厨：短期增长承压，积极调整恢复向上势能可期

千味央厨(001215)的公司点评显示，虽然短期内面临增长压力，但通过积极的调整策略，预计公司能够恢复向上势头并实现长期发展。

短期表现

走势与股票数据： 截至报告日期，千味央厨的股价处于35.91元，总股本和流通股均为0.99亿股，总市值和流通市值均为35.65亿元。12个月内的最高价为75.5元，最低价为33.75元。

主要事件与数据

财务表现：

• 2023年全年：实现营收19.01亿元，同比增长27.69%，归母净利润1.34亿元，同比增长31.43%。
• 2024年第一季度：实现营收4.63亿元，同比增长8.04%，归母净利润0.35亿元，同比增长14.16%。

行业动态与策略

产品与渠道：

• 产品结构：公司持续优化产品结构，特别是在高毛利的烘焙产品上的占比提升，推动了毛利率的稳步增长。
• 渠道分布：大B渠道实现了49.9%的增长，小B渠道则面临外部因素影响，但依然保持韧性，尤其是小B的核心经销商收入增长了18.4%。

预测与评级

盈利预测：

• 预计2024-2026年的收入分别为22.0亿元、25.8亿元、30.1亿元，归母净利润分别为1.6亿元、1.9亿元、2.3亿元。
• 对应PE分别为22倍、18倍、15倍。

评级与目标价：

• 维持“买入”评级，一年目标价设定为45.25元。

风险提示

• 食品安全风险
• 行业竞争加剧
• 原材料成本上涨风险
• 新客户开发不及预期
• 新品上市不及预期

总结：

千味央厨在面对短期增长压力的同时，通过优化产品结构和调整销售渠道策略，展现了其恢复向上势头的能力。公司预计将在大B渠道保持稳定增长的同时，通过调整销售策略来增强小B渠道的表现。尽管存在外部挑战，但通过内部的积极调整，公司有望实现长期的发展。盈利预测表明，随着业务的稳步增长和利润水平的提升，公司有望达到预期的业绩目标。