钢材&铁矿石日报：情绪扰动加剧，钢矿宽幅震荡

钢材&铁矿石日报 情绪扰动加剧，钢矿宽幅震荡 核心观点 螺纹钢：主力期价探底回升，录得0.38%日跌幅，量增仓缩。目前来看，假期临近下游补库带来需求好转，螺纹供需格局改善，叠加原料强势，支撑近期钢价震荡走高，但供应持续回升，而需求预期走弱，螺纹基本面难有实质性变化，继续上行驱动不强，成本支撑下短期走势延续震荡运行，重点关注需求变化。 热轧卷板：主力期价震荡运行，录得0.34%日跌幅，量仓扩大。目前来看，供应收缩叠加需求韧性，热卷供需格局短期好转，叠加原料强势，价格震荡走高，但供应压力并未缓解，需求也存隐忧，上行驱动不强，后续走势跟随建筑为主，相反高供应下一旦需求加速走弱，届时热卷价格承压下行，重点关注需求端表现情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价震荡运行，录得0.06%日跌幅，量仓收缩。现阶段，近期铁矿石价格强势上行，估值已然较好修复，后续矿价上行需待基本面配合，但目前矿石需求增量空间受限，供应也重回高位，矿石基本面并无实质性改善，加之高价易引发政策调控风险，矿价上行驱动受限，多空因素博弈下矿价延续高位震荡，重点关注成材表现情况。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 一产业动态 （1）中国4月制造业PMI为50.4%，连续两个月位于扩张区间 4月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.4%，比上月下降0.4个百分点，连续两个月位于扩张区间，制造业继续保持恢复发展态势。从企业规模看，大型企业PMI为50.3%，比上月下降0.8个百分点；中型企业PMI为50.7%，比上月上升0.1个百分点；小型企业PMI为50.3%，与上月持平。从分类指数看，生产指数为52.9%，比上月上升0.7个百分点，表明制造业企业生产活动继续加快。新订单指数为51.1%，比上月下降1.9个百分点，继续高于临界点，表明制造业市场需求保持恢复。原材料库存指数为48.1%，与上月持平，低于临界点，表明制造业主要原材料库存量继续减少。从业人员指数为48.0%，比上月下降0.1个百分点，表明制造业企业用工景气度略有回落。供应商配送时间指数为50.4%，比上月下降0.2个百分点，仍高于临界点，表明制造业原材料供应商交货时间继续加快。。 （2）财政部：1-3月全国发行地方政府债券15739亿元 4月30日，财政部公布1-3月地方政府债券发行情况。数据显示：2024年3月，全国发行地方政府债券6295亿元，其中一般债券1946亿元、专项债券4349亿元。平均发行期限12.8年，平均发行利率2.46%。2024年1-3月，全国发行地方政府债券合计15739亿元，其中一般债券5040亿元、专项债券10699亿元。其中，平均发行期限12.7年，平均发行利率2.53%。 （3）Mysteel：4月54城出台政策松绑楼市 据Mysteel不完全整理，截至4月30日，已有54城出台了近70次稳楼市政策，其中北京一月内三次松绑楼市政策，成都全面取消限购，多城出台“卖旧换新”补贴政策。业内认为，当前，各地的楼市宽松政策不断出台，目前仅剩下少数地方执行限购政策，预计这些城市也会出台相应的松绑措施。 二现货市场 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需格局表现平稳，建筑钢厂生产积极，螺纹周产量环比增4.18万吨，供应持续回升但仍处于相对低位，低供应格局未变，给予钢价一定支撑，需注意的是品种吨钢利润较好，周产量仍将回升，供应端利好效应有限。与此同时，节前补库带来需求改善，周度表需环比增6.42万吨，创下年内新高，而高频每日成交并未放量，需求好转持续性待跟踪，考虑到地产低迷和基建表现不佳，淡旺季切换过程中需求将持续减量，触顶担忧未退，后续关注变化幅度。综上，假期临近下游补库带来需求好转，螺纹供需格局改善，叠加原料强势，支撑近期钢价震荡走高，但供应持续回升，而淡季需求预期走弱，螺纹基本面难有实质性变化，继续上行驱动不强，后续走势延续震荡运行态势，重点关注需求变化。 热轧卷板：供需两端均走弱，钢厂检修带来产量下降，热卷周产量环比降7.55万吨，绝对水平维持年内高位，且品种吨钢利润尚可，部分钢厂检修也已完成，产量收缩态势难持续，加之库存高位，供应压力依旧较大。与此同时，热卷需求持续走弱，周度表需环比降1.99万吨，连续三周下降但整体降幅不大，但考虑到主要下游行业冷轧基本面在转弱，冷热价差收缩，继续拖累热卷需求，且内外钢价价差持续下行，加之近期海关调查钢材出口事宜，板材出口需求同样存隐忧。总之，供应收缩叠加需求韧性，热卷供需格局短期好转，叠加原料强势，价格震荡走高，但供应压力并未缓解，需求也存隐忧，上行驱动不强，后续走势跟随建筑为主，相反高供应下一旦需求加速走弱，届时热卷价格承压下行，重点关注需求端表现情况。 铁矿石：供需两端迎来变化，钢厂复产继续推升矿石需求，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比继续增加，增幅有所扩大，且目前钢厂利润盈利状况较好，矿石需求向好态势持续，继续给予矿价支撑，但需注意的是钢厂复产后成材表现不佳，矿石需求增量空间受限。与此同时，国内港口矿石到货如期回落，但随着短期扰动因素消退，海外矿石发运则是再度回升至年内高位，按船期推算国内港口到货量也将触底回升，海外供应再度增加，相应的国内矿山生产也积极，铁矿石供应维持高位。目前来看，近期铁矿石价格强势上行，估值已然较好修复，后续矿价上行需待基本面配合，但目前矿石需求增量空间受限，供应也重回高位，矿石基本面并无实质性改善，加之高价易引发政策调控风险，矿价上行驱动受限，多空因素博弈下矿价延续高位震荡，重点关注成材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货策略 推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。