出行客流维持高位，旅游具备韧性

出行客流维持高位。据交通运输部，五一假期前4天全国发送旅客总量11.2亿人次，较23年五一前4天同比增长4.2%，较19年同期同比增长27.4%。 出行距离或有所缩短，据携程预订数据，长线游比例从23年的70%下滑至56%，一方面系由出境游分流，另一方面自驾中短途游趋势或更强劲。 景区门票订单持续增长。携程数据显示，假期首日，博物馆类景区订单同比去年五一假期首日增长31%，山岳类景区订单同比增长50%，主题公园类景区订单同比增长10%。 下沉小众旅游目的地升温。根据携程预订数据，四线及以下城市，尤其是县域（县城及县级市）旅游市场增长明显，假期首日，县域地区的酒店和门票订单同比分别增长64%、超200%，超过全国大盘。 出入境同比快速增长。据国家移民管理局预测，2024年“五一”假期全国口岸日均出入境人员将达176万人次，较2023年同期增长40.5%，约为19年的83.2%（23年五一日均125.3万人次，为19年“五一”的59.2%）。据携程截至4月23日办签人数来看，“五一”假期办签人数同比去年增长超3成，办签交易额已超过2019年同期。 黄山：五一假期累计接待游客数量13万人次，同比增长9.7%。 九华山：五一假期全山共接待游客17.98万人次，同比增长15%。 长白山：五一天气晴好，假期首日接待游客1.71万人，同比增长326.41%。长白山五一期间延长开放时间，将北景区日承载量提升至20000人，西景区日承载量提升至8000人。 华山：5.2、5.3华山景区各线路预约人数达到上限3万人次。截至5月2日，华山景区2024年购票登山人数已突破100万人次，较往年提前18天。 丽江-玉龙雪山：5.2、5.3单日接待游客2.7万人次。景区内冰川公园索道票、云杉坪索道票、牦牛坪索道票均售罄（23年五一日均客流2.6万，预计小幅增长）。 张家界：五一假期前二天，张家界大峡谷景区共接待中外游客超过3万人次（23年五一日均1.3万人次）。 “五一”小长假全国局部天气阴雨，虽受天气扰动，但旅游依然具备韧性。景区标的中，建议重点关注OTA龙头携程、下沉市场快速增长的同程，客流稳健的山岳或索道类公司黄山旅游、九华旅游、三特索道、丽江股份、长白山、峨眉山，出境游持续复苏的众信旅游，全国目的地中青旅、宋城演艺等标的。 风险提示：消费复苏不及预期、居民收入水平下降、气候不稳定等。 一、出行客流维持高位，旅游具备韧性 （一）出行客流维持高位 今年“五一”假期全国范围内多地阴雨天气，但出行意愿和热度依然维持高位。根据交通运输部数据，五一假期前4天全国铁路、公路、水路、民航合计发送旅客总量11.2亿人次，日均发送2.8亿人次，较23年五一前4天同比增长4.2%，较19年同期同比增长27.4%，其中铁路、公路、水路、民航分别同比增长1.9%、4.3%、10.8%、7.0%，自驾游趋势加强下，高速公路及普通国省道非营业性小客车人员出行量（包含在公路口径）日均2.2亿人次，同比增速4.1%，较19年同期增长45.0%。 图表1 2024年“五一”期间交运客流人次（万人）及同比 出行距离或有所缩短，交通支出或有所下降，景区门票订单持续增长。 出行距离或有所缩短，从携程截至4月16日的预订数据看（下文携程预订数据均截至该日期），长线游依然是五一的主旋律，但占比有所下滑，2024年五一预订订单中，国内长途游订单占比达到56%，2023年截至4月20日预订数据长线游占比70%（19年为64%）。 根据携程预订数据，国内机票整体均价同比略微下降，环比清明假期上涨约4成（“五一”假期第3日开始民航同比增速上行，我们预计本次五一长线游中存在错峰出行或机票捡漏现象）。从出行交通方式看，1）高铁集中在3~5小时中短途高铁圈，五一期间客流低个位数增长，预计对客单影响不大；2）机票预订价格有所下滑，3）公路自驾客流增长叠加高速免费政策，4）水路出行占比低暂不考虑，国内旅游交通支出或下降。 携程数据显示，假期首日，博物馆类景区订单同比去年五一假期首日增长31%，山岳类景区订单同比增长50%，主题公园类景区订单同比增长10%。 下沉小众旅游目的地升温。根据携程预订数据，四线及以下城市，尤其是县域（县城及县级市）旅游市场增长明显，五一假期县域市场酒店预订订单同比增长68%、景区门票订单同比增长151%，增速高于全国大盘。假期首日，县域地区的酒店和门票订单同比分别增长64%、超200%。 （二）出入境持续恢复 出入境持续恢复。据国家移民管理局预测，2024年“五一”假期全国口岸日均出入境人员将达176万人次，较2023年同期增长40.5%，约为19年的83.2%（23年五一日均125.3万人次，为19年“五一”的59.2%）。 据携程截至4月23日办签人数来看，“五一”假期办签人数同比去年增长超3成，办签交易额已超过2019年同期，从签证数据来看，“五一”热门出境游国家有：日本、韩国、美国、澳大利亚、英国、越南、加拿大、新西兰等。携程假期首日入出境旅游订单同比增长7成以上（去年同期新加坡、马来西亚、泰国对华均未免签，在此基础上出境游签证办理数量依旧同比正增长；携程2023年签证业务销售量恢复至2019年的近8成）。 （三）分景区：名山大川依然受青睐 黄山：五一假期累计接待游客数量13万人次，同比增长9.7%。 九华山：五一假期全山共接待游客17.98万人次，同比增长15%。 长白山：五一天气晴好，假期首日接待游客1.71万人，同比增长326.41%。长白山五一期间延长开放时间，将北景区日承载量提升至20000人，西景区日承载量提升至8000人。 华山：5.2、5.3华山景区各线路预约人数达到上限3万人次。截至5月2日，华山景区2024年购票登山人数已突破100万人次，较往年提前18天。 丽江-玉龙雪山：5.2、5.3单日接待游客2.7万人次。景区内冰川公园索道票、云杉坪索道票、牦牛坪索道票均售罄（23年五一日均客流2.6万，预计小幅增长）。 张家界：五一假期前二天，张家界大峡谷景区共接待中外游客超过3万人次（23年五一日均1.3万人次）。 （四）分省份 四川：“五一”前四天累计接待游客2259.47万人次，实现门票收入25095.27万元；与2023年同期同口径相比，客流和收入分别增长9.21%、2.78%；与2019年同期同口径相比，客流和收入分别增长53.44%、37.21%。 吉林：5月1日，全省接待游客量321万人次，日均同比增长80%，其中省外游客占比37%；多景区客流呈现数倍级增长。 山东：据不完全统计，全省重点监测的200家旅游景区，假期前3天共接待游客1576万人次，门票收入2.7亿元，营业收入超过8亿元；5月4日游客人次、门票收入、营业收入分别增长8.5%、0.1%、14.7%。 湖南：五一假期前四天日均全域客流977万人次，省外游客占比在7%附近，人均日均消费在580~674元之间。 广东（受阴雨天气影响大）：2024年“五一”假期三天（5月1日至5月3日），全省纳入监测的150家重点景区共接待游客791.9万人次，与去年基本持平，较2019年增长4.7%； 全省4A级及以上景区接待游客965.1万人次，与去年基本持平。 上海：五一假期前三天，对外交通累计发送旅客和到达旅客同比分别+0.9%、8.6%%；市内累计运送乘客同比+2.0%；高速公路流量同比-4.7%。 北京：假期收入各大公园接待游客200万人次，同比23年增长5.5%。