旅游及景区 /行业投资策略周报 /2023.03.23 请阅读最后一页的重要声明！ 海南客流维持高景气，销售额有望迎来短期拐点 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近12月市场表现 分析师 刘洋 SAC证书编号：S0160521120001 liuyang01@ctsec.com 分析师 李跃博 SAC证书编号：S0160521120003 liyb@ctsec.com 相关报告 1. 《全国人大代表建议建立数字藏品监管体系》 2023-03-12 本周海南进港客流超19年同期 核心观点 ❖ 海南客流：2023年第11周（3月13日-3月19日）海南机场进港客流为47.62万人次，相比2023年第10周46.68万人次的客流水平，环比上升2.00%，为2019年同期水平的103.33%，为1个月前（第7周）客流水平的89.02%。 ❖ 口岸机场客流：2023年2月，上海机场旅客吞吐量（国际+港澳台）为55.19万人，同比增加222.00%。其中，国际旅客吞吐量为28.92万人次，同比上涨418.28%；港澳台旅客吞吐量为26.27万人次。主要系疫情管控放松，国际航班及港澳台地区航班稳步恢复。 ❖ 行业新闻：恢复出境团队游目的地增至60个 出境游或迎爆发式增长。文化和旅游部3月10日发布试点恢复第二批旅行社经营中国公民赴有关国家出境团队旅游业务名单，第二批名单包括40个国家。至此，从3月15日起，中国公民出境游的目的地将增至60个。通知发布后，第一时间刺激各大平台点击量。同程旅行赴相关国家旅游签证咨询量快速上涨，瞬时涨幅超过四倍。飞猪数据显示，政策发布1小时内，平台上的国际机票搜索量瞬时增长185%。随着3月即将进入新航季，各航空公司正陆续增加和热门线路相关的航班数量。预计出境游市场将在今年“五一”假期及暑假迎来大幅上涨。 ❖ 行业新闻：“乙类乙管”实施已2月，出入境人数达到3972.2万人次。自1月8日我国实施“乙类乙管”以来，截至3月7日，全国移民管理机构共检查出入境人员3972.2万人次，同比上升112.4%，其中2月25日出入境人数达101.3万人次，为2020年以来首次单日突破百万。全国移民管理机构共签发普通护照336.2万本、往来港澳台证件签注1267.2万本（件）、外国人签证和停居留证件12.2万件，较实施前分别上升1220.9%、837.7%、33.1%。 ❖ 风险提示：离岛免税销售不及预期；国际客流恢复不及预期；岛内竞争加剧 表 1：重点公司投资评级: 代码 公司 总市值（亿元） 收盘价（03.23） EPS（元） PE 投资评级 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 601888 中国中免 3,818.29 184.56 4.94 2.57 6.25 44.38 71.71 29.55 买入 603069 海汽集团 81.09 25.66 -0.23 0.14 0.22 -63.22 188.99 114.79 买入 002163 海南发展 102.58 12.14 0.13 -0.15 0.09 90.38 -79.77 130.98 增持 数据来源：wind数据，财通证券研究所 -20%-12%-4%3%11%18%旅游及景区沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 1 海南客流：客流维持高景气，环比上升2.00% ................................................................................... 3 2 口岸机场客流：2月上海机场出入境旅客量进一步恢复 .................................................................... 7 3 行业新闻 ................................................................................................................................................... 7 4 投资建议 ................................................................................................................................................. 12 5 风险提示 ................................................................................................................................................. 12 表2. 2023年第11周涨跌幅 ........................................................................................................................... 3 图1. 2019-2023年海南机场进港客流（人次） ........................................................................................... 3 图2. 海南机场进港客流同比（2020-2023） ............................................................................................... 3 图3. 上海→海南 进港客流跟踪（2019-2023）（人次） ........................................................................... 4 图4. 北京→海南 进港客流跟踪（2019-2023）（人次） ........................................................................... 4 图5. 成都→海南 进港客流跟踪（2019-2023）（人次） ........................................................................... 5 图6. 杭州→海南 进港客流跟踪（2019-2023）（人次） ........................................................................... 5 图7. 哈尔滨→海南 进港客流跟踪（2019-2023）（人次） ....................................................................... 5 图8. 沈阳→海南 进港客流跟踪（2019-2023）（人次） ........................................................................... 6 图9. 海口及三亚机场进港客流（2019-2023）（人次） ............................................................................. 6 图10. 上海机场旅客吞吐量（国际+港澳台） ............................................................................................ 7 内容目录 图表目录 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 行业投资策略周报/证券研究报告 表2. 2023年第11周涨跌幅 涨跌幅 周一 周二 周三 周四 周五 周累计 中国中免 2.80% -0.25% -1.82% 0.72% 0.56% 1.96% 海汽集团 2.98% -1.83% 2.13% -0.68% 3.63% 6.27% 海南发展 -1.04% -2.11% 1.53% -2.48% 2.63% -1.57% 王府井 2.68% -1.99% 1.15% -0.08% -0.16% 1.56% 格力地产 0.00% -1.41% 1.98% -2.16% 1.54% -0.11% 数据来源：wind，财通证券研究所 1 海南客流：客流维持高景气，环比上升2.00% 2023年第11周（3月13日-3月19日）海南机场进港客流为47.62万人次，相比2023年第10周46.68万人次的客流水平，环比上升2.00%，为2019年同期水平的103.33%，为1个月前（第7周）客流水平的89.02%。 图1.2019-2023年海南机场进港客流（人次） 数据来源：海南机场，财通证券研究所 图2.海南机场进港客流同比（2020-2023） 数据来源：海南机场，财通证券研究所 01000002000003000004000005000006000007000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023-200%0%200%400%600%800%1000%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020202120222023 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 4 行业投资策略周报/证券研究报告 第11周（3月13日-3月19日），从上海机场飞往海南岛内机场的旅客人次为4.22万人次，环比上升4.36%，为2019年同期水平的148.72%；从北京机场飞往海南岛内机场的旅客人次为4.89万人次，环比上升7.88%，为2019年同期水平的111.44%。 图3.上海→海南 进港客流跟踪（2019-2023）（人次） 数据来源：海南机场，财通证券研究所 图4.北京→海南 进港客流跟踪（2019-2023）（人次） 数据来源：海南机场，财通证券研究所 3月13日-3月19日，成都、杭州、哈尔滨、沈阳等作为海南主要客源城市，飞往海南岛内机场的旅客人次分别为3.58、2.23、1.43、1.16万人次，分别环比3.46%、5.15%、-1.28%、2.19%，分别为2019年同期水平的195.93%、155.39%、128.48%、115.67%。 010000200003000040000500001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022202301000020000300004000050000600007000080000900001000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 5 行业投资策略周报/证券研究报告 图5.成都→海南 进港客流跟踪（2019-2023）（人次） 数据来源：海南机场，财通证券研究所 图6.杭州→海南 进港客流跟踪（2019-2023）（人次） 数据来源：海南机场，财通证券研究所 图7.哈尔滨→海南 进港客流跟踪（2019-2023）（人次） 数据来源：海南机场，财通证券研究所 010000200003000040000500001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201920202