年报及Q1点评：业绩同比向下，关注主业及第二成长曲线

公司业绩与展望

业绩回顾：

• 2023年：公司实现营业收入22.67亿元，归母净利润3.82亿元，分别同比下降8.39%和5.08%，对应每股收益（EPS）0.20元。
• 第四季度：营业收入8.03亿元，归母净利润0.55亿元，同比分别下降20.5%和46.0%，EPS降至0.03元。
• 2024年第一季度：公司营收1.77亿元，归母净利润0.30亿元，同比分别下降81.7%和79.6%，EPS为0.02元。

业绩下滑原因：

第一季度业绩大幅下滑主要归因于确认收入的项目数量减少。

核心业务亮点：

• 电视剧：强化IP全生命周期管理，成功开发多部原创项目，包括《去有风的地方》等，实现影文旅深度联动。
• 电影业务：计划2024年上映多个电影项目，包括《刺杀小说家2》和《狂野时代》等。

第二增长曲线：

• 版权业务：通过收购森联公司，版权数量增至5万小时。
• 国际业务：将大量影视作品发行至全球200多个国家和地区，拓展海外参投项目。
• 短剧业务：与抖音合作推出精品短剧，计划2024年制作更多精品短剧，并增加资本投入。
• 动画和运营商：业务稳健发展。

AIGC战略：

• 成立AIGC应用研究院，研发垂直模型，应用于影视创作流程，提升效率和质量。
• 利用大量版权库资源，探索多模态模型训练潜力。
• 推出AI编剧助手、多语种智能翻译、视频分析检索等工具，加速内容生产与传播。

投资建议：

• 考虑市场变化，调整盈利预测至24年至26年的盈利分别为4.48亿、5.24亿和5.46亿元。
• 当前股价对应的市盈率分别为36倍、31倍和30倍。
• 维持“买入”评级，强调公司在影视行业的龙头地位、经营质量的改善以及在AIGC和元宇宙领域的前景。