爱博医疗机构调研纪要

调研日期: 2024-04-18 爱博诺德是一家专注于眼科医疗器械的科创板上市企业,专注于眼科医疗器械的自主研发、生产、销售及相关服务。公司拥有完善的科研管理制度和创新激励机制,是国家眼科诊断与治疗设备工程技术中心合作单位,承担了多项国家重点研发计划、国家火炬计划、科技部创新基金等国家级和北京市级科研课题。公司的主要产品覆盖手术和视光两大领域,主要针对白内障和屈光不正这两大类造成致盲和视力障碍的主要眼科疾病,其中手术领域的核心产品为人工晶状体,视光领域的核心产品为角膜塑形镜,以及围绕这两项核心产品研发生产的一系列配套产品。同时,公司控股子公司已取得3款彩色软性接触镜产品注册证,并将持续投入对有晶体眼人工晶状体(PR)、硅水凝胶软性接触镜等高端眼科类医疗器械产品的研发生产。爱博医疗以创新为本,目标是开发全系列眼科医疗产品,成为国内眼科医疗领域的创新引领企业,并代表“中国制造”新力是路身国际先进医疗企业行列。 一、请解总介绍公司2023年度以及2024年第一季度的业绩和研发情况。 2023年,在全球宏观经济环境的影响下,中国医疗器械市场充满了风险挑战和战略机遇。面对外部环境的复杂性、严峻性和不确定性,公司始终坚持“医疗+消费”双轮驱动及国际化战略,以研发创新为动力,以高质量发展为目标,保持业绩持续高速增长,业务不断拓展。 2023年,公司实现营业收入95,117.71万元,同比增长64.14%。归属于上市公司股东的净利润30,397.83万元,同比增长30.63%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润28,878.57万元,同比增长38.96%。“普诺明”等系列人工晶状体收入同比增长41.67%;“普诺瞳”角膜塑形镜收入同比增长26.03%,公司“普诺瞳”“欣诺瞳”离焦镜作为角膜塑形镜的互补产品,处于加速推进阶段,其收入同比增长247.32%;视力保健产品中,隐形眼镜收入13,658.70万元,占营业收入比例为14.36%,同比增长1504.78%;国际业务方面,随着国际市场加快推进,公司境外人工晶状体收入同比增长为127.90 %。 2024年第一季度,公司实现营业收入31,040.36万元,同比增长63.55%。归属于上市公司股东的净利润10,290.34万元,同比增长31.26%。在去年一季度高基数基础上,今年一季度人工晶体仍实现了良好增长,公司对集采后的市占率和价格都保持乐观;OK镜受到消费降级、行业竞争加剧等因素影响,收入增速有所放缓,但公司一季度的增速仍远高于行业平均增速;相较去年,隐形眼镜收入占营收比例进一步加大,未来可能成为公司收入占比最大的业务板块之一。公司收购的天眼医药在2024年第一季度已经实现盈利。随着产能释放、工艺改进、效率提升,利润端会不断增厚。 作为研发平台型公司,公司继续围绕以人工晶状体为核心的眼科手术治疗产品、以角膜塑形镜为核心的近视防控产品及以隐形眼镜为核心的视力保健产品深入布局,多项产品研发进度取得实质性进展。 在手术治疗产品方面,公司自主研发设计的PR有晶体眼人工晶状体通过国家药品监督管理局特别审查程序,已提交注册,目前正在审评过程中;非球面三焦散光矫正人工晶状体(“三合一”)及非球面扩景深(EDoF)人工晶状体已完成全部的临床试验入组,进展顺利。近视防控产品方面,公司推出了“普诺瞳”Pro系列OK镜,沿袭了“普诺瞳”非球面OK镜高透氧更安全、配适弧非球面更匹配、基弧非球面更有效等特点,实现了舒适与近视控制双效提升;同时公司还推出了“普诺瞳”M环带微结构离焦镜,匹配了多层次离焦量设计,让不同屈光度的配戴者均能获得稳定的控制效果,为中国的小患者们提供多种近视管理方案。视力保健产品方面,天眼医药取得了4款日抛型软性亲水接触镜医疗器械注册证,目前已拥有7款彩色软性亲水接触镜注册证;福建优你康拥有先进的光学检测、制程、材料、镜片设计技术,有多项核心专利,目前有7张水凝胶和硅水凝胶的隐形眼镜(彩片和透明片)产品注册证,具有较高的商业壁垒;目前,天眼医药和福建优你康在研发、生产、销售等多方面已达成了商业化协同,公司已逐步在境内隐形眼镜市场形成较高的品牌力及行业影响力。 二、2023年,多焦晶体推广情况如何?预计今年放量情况?2023年,普诺明？全视？多焦点人工晶状体处于市场推广阶段,整体反馈较好,医生、客户满意度较高。公司多焦点人工晶状体在此轮国采中被归入双焦组,该产品是唯一符合“视力改善”条件的人工晶状体,享受20%的溢价。今年5-6月,各地集采将陆续落地,集采后的放量将进一步增加公司在人工晶体市场的市占率,提高人工晶体整体单价和毛利率。 三、公司人工晶状体海外销售增长迅速,后续高端晶体是否有海外推广计划?其他产品是否有出海规划? 2023年公司海外收入虽然增长迅速,但占营收的比例还较低。目前多焦晶体已经在海外推广,海外销售的人工晶体仍以国际主流的非球面预装晶体为主,未来公司会继续加强手术产品海外业务布局。同时,随着电子产品的使用比例提升,近视防控产品在海外推广空间也随之扩大,该领域的海外市场空间尚需评估,公司也在通过学术推广与交流合作,探索境外商业化模式。视力保健业务中,隐形眼镜处于产能爬坡 阶段,目前需优先满足国内需求。未来隐形眼镜业务全球化具有很大的市场空间,公司将充分利用中国制造业的优势,拓展海外市场。 四、人工晶体出海是否受到注册准入的阻碍? 每个国家和地区的准入政策不同,海外市场扩张需综合考虑市场空间和投入产出比。公司2023年多个人工晶状体获得了马来西亚、泰国、巴西、南美等国家和地区的注册证以及欧盟CE认证,海外业务正顺利推进。公司在通过高值耗材打开国际市场方面已具备竞争力,未来公司会继续加强海外业务的布局。 五、请问如何看角膜塑形镜市场规模后续增长情况? 目前近视防控手段多样,角膜塑形镜仍为近视防控最有效的手段之一,防控效果和安全性已经过长期使用验证。公司经过十几年的发展,在近视管理领域有着较为深厚的积淀,在近视管理方面设计了多种结构和产品,将持续通过学术和市场推广,不断提升公司核心竞争力和盈利能力,通过自身优势进一步丰富产品结构,公司团队通过对不同地区和消费者进行分析进一步挖掘市场空间,让更多更有效的近视管理方案和产品惠及有需求的家庭。 六、请问公司隐形眼镜目前在产能规划和销售思路上有何规划? 根据目前的行业现状来看,隐形眼镜处于供不应求的状态,上游供应方承受较高压力。天眼医药和福建优你康两家工厂都处于产能爬坡期,从场地、设备、人员配置到工艺的完善,都需要一定时间。现阶段公司隐形眼镜业务尚处扩产阶段,距离行业稳态毛利率还有一定差距。公司会结合市场需求与自身发展战略来规划产能,以应对市场发展趋势。整体来看,公司隐形眼镜业务仍有较大利润提升空间。 七、公司收购美悦瞳是出于看好这个公司的哪些方面的优势?美悦瞳是O2O仓店类零售企业,公司看好其作为新兴销售业态的优势。公司判断,隐形眼镜在国内的销售模式复杂多变,且处于不断整合的过程中。初期隐形眼镜主要以线下销售为主,随着电商产业的发展,销售逐渐扩展到线上,线上销售分化出传统电商和新兴即时零售O2O等方式。随着彩瞳下游端发展迅速,对上游供应方有较大需求,而美悦瞳作为链接的渠道之一,目前处于快速发展期,与公司整体业务布局具备较强的协同优势。