千斤顶出海龙头，守正创新走向更高峰

千斤顶出海龙头的战略布局与市场增长展望

行业背景与趋势分析：

全球汽车后市场（AM）规模持续增长，预计2022-2025年GAGR为4.0%，受益于全球汽车保有量增加及售后服务市场规模的增长。海外汽配渠道呈现垄断竞争格局，头部连锁渠道份额稳定，对于供应商质量有高要求，而尾部中小渠道则面临管理难度大的挑战。

公司概况与优势：

• 品牌与渠道优势：公司拥有40多年千斤顶出海经验，旗下“BIG RED”、“BLACK JACK”等品牌在国内外享有较高知名度，强大的品牌影响力支撑其全球布局。通过设立海外子公司进行本土化运营，公司全面覆盖大型商超、连锁汽修店及中小代理商店铺，拥有超过三万家全球门店。
• 供应链优势：公司构建了全球产能及海外仓库，为客户提供高效的服务与库存运营保障。

增长策略与机遇：

• 渠道资源平台化：公司利用现有的品牌、渠道、供应链资源，通过贸易方式持续开拓新品类，实现“贸-工-技”的循环发展。
• 经营品类多元化：通过收购普克科技，公司开辟了工具箱柜新产品线，与原有维保产品形成互补，进一步增强市场竞争力。

投资建议与风险提示：

• 投资建议：公司依托强大的出海平台，实施拓品类与线上战略，预计未来营收、利润增长将超预期。预计公司2024-2026年营业收入分别达到33.62亿元、39.71亿元、46.39亿元，归母净利润分别为2.83亿元、3.32亿元、4.01亿元，对应PE分别为11倍、9倍、8倍，首次覆盖，给予“增持”评级。
• 风险提示：新品类拓展的风险、原材料价格波动风险、全球汽车产销量增速放缓的风险以及境外销售/汇率波动风险。

结论：

千斤顶出海龙头通过深度布局海外市场，凭借其品牌、渠道与供应链优势，实现OEM与AM市场的双市场增长。面对全球化竞争与挑战，公司通过多元化增长策略，旨在实现持续稳健的发展，并应对可能的风险因素。