传媒行业周报：港股互联网板块回暖拾遗珠 A股业绩期落地后如何看？

港股互联网板块回暖拾遗珠A股业绩期落地后如何看？ —传媒行业周报 投资要点 推荐(维持) ▌本周观点更新 分析师：朱珠S1050521110001zhuzhu@cfsc.com.cn分析师：于越S1050522080001yvyue@cfsc.com.cn 2024年4月港股互联网板块热度起，5月迎开门红，从行业头部代表企业到垂类小而美的企业均呈现回暖态势，β与α因子皆有。β角度看，发展AI成为新质生产力共识，移动互联网时期企业均在积极投入，AI应用获头部大厂持续加码，同时，中小企业也在积极借力AI求市值的阶级跃升，以AI为矛，激活大企业与中小企业发展新动能。α角度看，大型港股互联网企业在历经“反垄断”政策、疫情压力测试、移动互联网红利见顶后的新转变下，积极向内求变，通过组织架构调整来应对外部环境新变化，降本增效，注重现金流，积极进行回购与分红。从β与α等因子共振下带来港股互联网板块回暖。回暖下拾港股遗珠，积极关注B站、美图、阜博集团等，同时腾讯、网易、心动公司也可关注。A股业绩期落地，5月可积极关注AI应用（微软全球开发者大会）板块，以AI为支点，可赋能数字营销（蓝色光标、浙文互联）、展览展示（风语筑、锋尚文化等）、体育赛事（力盛体育等）、IP内容及动画电影（奥飞娱乐、华策影视、光线传媒、新经典、万达电影、姚记科技等）。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 ▌本周重点推荐个股及逻辑 1、《传媒行业周报：传媒个股表现分化中观影与观赛催生新动能》2024-04-20 2、《传媒行业深度报告：以体育赛事 为 支 点 如 何 撬 动 体 验 经 济 ？ 》2024-04-123、《传媒行业周报：二季度传媒如何看？》2024-04-07 给予传媒行业推荐评级。港股建议积极关注B站（2024年业绩扭亏为盈进展，卡位黄金用户赛道，广告与电商货币化有望持续）；美图（AI驱动应用助力第二条新增曲线）；阜博集团（版权强国叠加AI应用的语料库热度下，公司有望助推全球优质数字内容资产高效流通的商业价值再放大）；A股可关注，姚记科技002605（2024年拟扩大扑克牌业务，新推出扑克牌产品“姚记掼蛋”）；奥飞娱乐002292（2024年营收利润双增，经营困境反转渐显，关注IP+X助推主业进展）；力盛体育002858（与中国教育电视台达成战略合作协议，正式启动“我是未来赛车手”青少年卡丁车研学营真人秀节目，2024年业绩有望扭亏为盈）；风语筑603466（连续分红，2024年一季度业绩短期略亏，不改全年业绩向好态势）；万达电影002739（五一档出品影片《维和防暴队》表现优异，后续可关注暑假档《白蛇》）；横店影视603103（横店影视旗下浙江横店影业有限公司出品的电影《九龙城 寨之围城》五一档表现较优）；博纳影业001330（正在探索AI动画电影领域，共同打造适合全年龄段观看的动画电影）；中信出版300788（大众阅读龙头，新中国75周年，公司围绕“重新发现中国”策划系列精品力作，为改革创新提供思考动力）；新经典603096（大众阅读代表企业，多年持续分红的小市值垂类民企，坚持以版权资源为核心，以内容创意为驱动的发展模式，开展海外业务触达全球更多的创作者）；光线传媒300251（关注动画电影《小倩》《哪吒2》后续定档进展）；华策影视300133（都市情感剧《请和这样的我恋爱吧》定档5月3日，在爱奇艺、腾讯视频双平台播出）；蓝色光标300058（微软的合作方，数字营销龙头企业，关注5月微软Build 2024开发者大会）；浙文互联600986（2023年8月定增完成，2024年将继续深化AI+营销业务）；芒果超媒300413（综艺《歌手2024》将于2024年5月10日首播，系列IP综艺持续深化，关注新综艺即2024中国乡村女性励志竞技综艺《花儿绽放·乡村季》进展，同时芒果TV的短剧《难寻》等具精品化趋势，短剧有望扩容）；心动公司2400（《出发吧麦芬》公测定档5月15日）；吉比特603444（《律动轨迹》4月29日公测正式上线）；百奥家庭互动2100（《奥比岛：梦想国度》「造物节」于4月29日正式开启）；电魂网络603258（关注《野蛮人大作战2》等储备产品进展）；青瓷游戏6633（《超喵星计划》已于4月19日全平台上线）。 ▌风险提示 产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险；编播政策变化风险、影视作品进展不及预期以及未获备案风险、经营不达预期风险；疫情波动风险、宏观经济波动风险。 正文目录 1、行业观点和动态.........................................................................51.1、传媒行业回顾....................................................................51.2、传媒行业动态....................................................................71.3、电影市场........................................................................81.4、电视剧市场......................................................................91.5、综艺节目市场....................................................................101.6、游戏市场........................................................................122、上市公司重要动态：增减持、投资等情况...................................................143、本周观点更新...........................................................................154、本周重点推荐个股及逻辑.................................................................165、风险提示...............................................................................18 图表目录 图表1：各行业周度涨跌幅（2024年4月29日-2024年4月30日）...........................6图表2：传媒行业子板块周度涨跌幅（2024年4月29日-2024年4月30日）...................7图表3：2022年1月-2024年5月每周电影票房收入（万元）及观影人次（万人）走势图........8图表4：拟上映的电影及基本情况.........................................................9图表5：电视剧情况（4月29日-5月1日）................................................10图表6：热播综艺网络播放量排行榜（4月29日-5月2日）..................................11图表7：过去7天网页游戏情况...........................................................12图表8：iOS手游排行榜情况.............................................................13图表9：上市公司股东增持减持清单/投资..................................................14图表10：重点关注公司及盈利预测........................................................17 1、行业观点和动态 1.1、传媒行业回顾 市场综述：2024年4月29日-4月30日，上证综指、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为0.52%、1.30%、1.90%。细分到传媒各子行业来看，O2O指数涨幅较大，智能电视指数涨幅较小。周涨跌幅个股中，涨幅Top3分别为福禄控股、思美传媒、三六五网，分别上涨30.77%、21.04%、18.59%；跌幅Top3分别为*ST文投、三人行、锋尚文化，分别下跌9.94%、8.22%、5.46%。 商务部《数字商务三年行动计划（2024-2026年）》发布。2024年4月，商务部发布《数字商务三年行动计划（2024-2026年）》，核心要点看，第一，“数商扩消”行动，围绕新品体验、文娱旅游、体育赛事等打造一批数实融合消费新场景，培育一批数字消费品牌。第二，促进线上线下融合，完善“老字号数字博物馆”，激发老字号创新活力。第三，提升重要展览展会数字化水平，举办“云展览”，开展“云展示”“云对接”“云洽谈”“云签约”等。体育赛事代表企业如力盛体育（002858），2024年4月与中国教育电视台达成战略合作协议，正式启动“我是未来赛车手”青少年卡丁车研学营真人秀节目。展览展会数字化代表企业如（风语筑603466），2024年4月，风语筑与中央美术学院圆明园研究中心达成合作，共同合作开发《消失的圆明园》行进式VR探索体验展览，以及可关注顺网科技将于2024年7月举办的China Joy。数字消费品牌代表企业如（姚记科技002605），姚记科技2024年将扩大扑克牌业务，其“姚记扑克”品牌商业价值也有望赋能游戏、营销等业务。 港股互联网板块性回暖，A股传媒互联板块回调，业绩期后如何看？传媒互联网板块具有科技与消费属性，也具有轻资产属性，其商业模式也带来业绩的波动，从移动互联网红利见顶、2018年游戏版号问题出现、自2018年年报后商誉减值带来利润亏损的问题持续致板块估值承压，到2020年疫情因子致部分企业主业持续受挫，但宅经济短期托住在线经济的热度，同时，“反垄断”政策持续波动下头部互联网积极应对，三年内外压力测试后，2023年企业业绩渐修复，2024年一季度传媒互联网板块喜忧参半，但一季度的业绩受收入确认周期因子等影响，线性外推全年不具参考性，综合看，2024年A股传媒互联网板块有望迎业绩新增年，在2023年年报陆续发布阶段，“新国九条”发布，再一次对企业的分红进行指引，中长期鼓励企业做好经营，创收益创价值，港股互联网企业，从财务端积极降本增效、回购与分红，且进行组织架构调整，应对外部经营环境的变化。港股互联网率先开启反弹，可积极关注B站、美图、阜博集团等；看A股，业绩期落地后叠加新国九条，短期板块承压逐步稀释，可关注中小市值中在垂类领域具有成长、已在分红或后续拟分红的个股，可关注体育赛事板块的力盛体育等；数字化体验经济的风语筑、锋尚文化等；大众阅读的新经典、中信出版等；数字营销板块的蓝色光标、浙文互联等；AI赋能IP板块带来商业化探索的的奥飞娱乐、光线传媒、华策影视、万达电影、姚记科技、芒果超媒等。 体育赛事有望拉动5月体验经济，迎汽车文化节。每一次信息革命的开始，均伴随硬件端的革新，从PC到手机，再到MR，硬件及新技术的发展需要场景应用，应用带来的商业价值在于其是否能解决问题。进入MR时代，有望解决的是人和空间的关系，MR有助于科普展览直接2b/2c的商业化变现，让历史成为动词，让文化数字化的发展再下一城:同时，MR也助于体育赛事的新体验。MR为体育竞技和训练提供了新的视角和体验方式，如，《元力崛起》项目即利用MR技术开发的集娱乐与健身于一身的智能体育