房地产行业报告（2024.4.22-2024.4.28）：各地限购政策优化，有利地产信心恢复

证券研究报告：房地产 |行业周报 2024年4月30日 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级 强于大市|维持 行业基本情况 收盘点位 1946.65 52周最高 2990.18 52周最低 1746.84 行业相对指数表现 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:曾凡喆 SAC登记编号:S1340523100002 Email:zengfanzhe@cnpsec.com 研究助理:高丁卉 SAC登记编号:S1340124030005 Email:gaodinghui@cnpsec.com 近期研究报告 《新房销售延续弱势 “白名单”项目推进顺利》 - 2024.04.24 房地产行业报告 （2024.4.22-2024.4.28） 各地限购政策优化 有利地产信心恢复 ⚫ 投资要点 4月28日成都楼市取消限购，不再审核购房资格，不再限制购买套数，跟随武汉、合肥、南京、长沙等城市的步伐，成为又一个全面放开住房限购的省会城市，我们预计后续一二线城市将持续松绑楼市，后续供给端政策可能的方向包括重点城市去库存，全国范围内盘活库存资产，需求端政策方面地方政府自主调整限制性政策步伐预计将加快加大，有利于对地产的信心恢复。 ⚫ 行业基本面跟踪 （1）新房成交及库存：上周30大中城市新房成交面积为256.69万方，本年累计新房成交面积为3104.73万方，累计同比-45.2%。30大中城市近四周平均成交面积为188.34万方，同比-40.2%，环比-14.4%。其中一线城市近四周平均成交面积为67.43万方，同比-32.2%，环比-10.5%，二线城市近四周平均成交面积为87.05万方，同比-45.8%，环比-16.1%，三线城市近四周平均成交面积为33.86万方，同比-38.2%，环比-17.1%。上周重点10城商品住宅可售面积为7340.1万方，同比+3.54%，环比-0.23%，重点10城去化周期为16.24个月，其中一线城市去化周期为15.3个月。 （2）二手房成交及挂牌：上周重点10城二手房成交面积为191.74万方，本年累计二手房成交面积为2398.26万方，累计同比-16.6%。重点10城近四周平均成交面积为176.1万方，同比-13.4%，环比+0.1%。截至2024/4/21全国城市二手房出售挂牌量指数为40.26，环比-5.1%，挂牌价指数为170.18，环比-0.17%。 （3）土地市场成交：上周100大中城市新增供应住宅类土地建面为124.35万方，成交住宅类土地建面为322.19万方，新增供应商服类土地建面为99.47万方，成交商服类土地建面为150.07万方。近四周100大中城市平均住宅类土地成交建面/供应建面为2.65，平均商服类土地成交建面/供应建面为2.07。 上周100大中城市成交住宅类土地楼面均价为8472.51元/平方米，溢价率为4.45%，环比-0.65pct，成交商服类土地楼面均价为2951.8元/平方米，溢价率为1.45%，环比-5.11pct。 ⚫ 行情回顾 上周A股申万一级房地产行业指数上涨3.1%，沪深300指数上涨1.2%，房地产指数跑赢沪深300指数1.89pct。上周港股恒生物业服务及管理指数上涨10.22%，恒生综合指数上涨8.45%，物业服务及管理指数跑赢恒生综合指数1.77pct。 ⚫ 风险提示： 政策不及预期，行业销售不及预期，部分地产主体的流动性紧张问题导致信用风险蔓延，市场情绪极端避险。 -36%-31%-26%-21%-16%-11%-6%-1%4%9%2023-052023-072023-092023-122024-022024-04房地产沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 行业基本面跟踪 ........................................................................... 4 1.1 新房成交及库存 ....................................................................... 4 1.2 二手房成交及挂牌 ..................................................................... 5 1.3 土地市场成交 ......................................................................... 6 2 行情回顾 ................................................................................. 7 3 风险提示 ................................................................................. 9 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图表目录 图表1： 30大中城市新房成交面积及同比 ................................................... 4 图表2： 一线城市新房成交面积及同比 ..................................................... 4 图表3： 二线城市新房成交面积及同比 ..................................................... 4 图表4： 三线城市新房成交面积及同比 ..................................................... 4 图表5： 重点城市商品住宅可售面积及去化周期 ............................................. 5 图表6： 重点城市二手房成交面积及同比 ................................................... 5 图表7： 全国及分线城市二手房出售挂牌量指数 ............................................. 6 图表8： 全国及分线城市二手房出售挂牌价指数 ............................................. 6 图表9： 全国城市分类型二手房出售挂牌量指数 ............................................. 6 图表10： 全国城市分类型二手房出售挂牌价指数 ............................................ 6 图表11： 100大中城市土地供销比 ........................................................ 7 图表12： 100大中城市成交土地楼面均价及溢价率 ........................................... 7 图表13： 近一年A股房地产指数和沪深300走势 ............................................ 7 图表14： 近一年恒生物业服务及管理和恒生综指走势 ........................................ 7 图表15： 上周A股申万一级行业涨跌幅情况 ................................................ 8 图表16： 上周港股恒生综合行业涨跌幅情况 ................................................ 8 图表17： 上周A股重点房企涨跌幅前5位及后5位 .......................................... 8 图表18： 上周港股重点房企涨跌幅前5位及后5位 .......................................... 8 图表19： 上周重点物企涨跌幅前5位及后5位 .............................................. 9 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 1 行业基本面跟踪 1.1 新房成交及库存 上周30大中城市新房成交面积为256.69万方，本年累计新房成交面积为3104.73万方，累计同比-45.2%。30大中城市近四周平均成交面积为188.34万方，同比-40.2%，环比-14.4%。其中一线城市近四周平均成交面积为67.43万方，同比-32.2%，环比-10.5%，二线城市近四周平均成交面积为87.05万方，同比-45.8%，环比-16.1%，三线城市近四周平均成交面积为33.86万方，同比-38.2%，环比-17.1%。 图表1：30大中城市新房成交面积及同比 图表2：一线城市新房成交面积及同比 资料来源：iFind，中邮证券研究所 注：MA4为4周平均，同比数据为4周平均同比 资料来源：iFind，中邮证券研究所 注：MA4为4周平均，同比数据为4周平均同比。 图表3：二线城市新房成交面积及同比 图表4：三线城市新房成交面积及同比 资料来源：iFind，中邮证券研究所 注：MA4为4周平均，同比数据为4周平均同比。 资料来源：iFind，中邮证券研究所 注：MA4为4周平均，同比数据为4周平均同比 -80%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%0501001502002503003504004505002024/4/282024/4/142024/3/312024/3/172024/3/32024/2/182024/2/42024/1/212024/1/72023/12/242023/12/102023/11/262023/11/122023/10/292023/10/152023/10/12023/9/172023/9/32023/8/202023/8/62023/7/232023/7/92023/6/252023/6/112023/5/282023/5/1430城成交面积（万方）30城成交面积MA4（万方）同比去年（%）同比前年（%）同比19年（%）-80%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%0204060801001201401602024/4/282024/4/142024/3/312024/3/172024/3/32024/2/182024/2/42024/1/212024/1/72023/12/242023/12/102023/11/262023/11/122023/10/292023/10/152023/10/12023/9/172023/9/32023/8/202023/8/62023/7/232023/7/92023/6/252023/6/112023/5/282023/5/142023/4/30一线城市成交面积（万方）一线城市成交面积MA4（万方）同比去年（%）同比前年（%）同比19年（%）-80%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%0501001502002503002024/4/282024/4/142024/3/312024/3/172024/3/32024/2/182024/2/42024/1/212024/1/72023/12/242023/12/102023/11/262023/11/122023/10/292023/10/15