海外布局加速，产品结构持续优化

威迈斯公司研究概要

公司业绩与增长

威迈斯公司在2023年的营业收入达到55.23亿元，较上一年增长44.09%，归母净利润为5.02亿元，同比增长70.47%。2024年第一季度，公司营业收入13.67亿元，同比增长30.99%，归母净利润1.14亿元，同比增长29.54%。公司毛利率稳定在19.31%，费用控制良好，显示出稳健的盈利能力。

海外业务拓展

公司积极执行“走出去”战略，海外收入显著增长，2023年海外收入达到6.68亿元，同比增长192%。威迈斯已向海外知名车企Stellantis集团量产销售车载电源集成产品，并成功获得包括雷诺、阿斯顿马丁、法拉利在内的多个海外品牌的定点合作，成为少数能向境外知名品牌整车厂商出口的境内厂商之一。

产品创新与市场地位

作为第三方车载电源领域的龙头，威迈斯积极布局集成化、高压化产品，其800V车载集成电源产品已被小鹏汽车、某头部造车新势力、岚图汽车等客户采用，尤其是小鹏G9车型，是国内首批基于800V高压平台的新能源车型之一。此外，公司实现了电机控制器、电驱三合一总成产品和“电源+电驱”电驱多合一总成产品的量产出货，展现了其在技术创新和市场竞争力上的领先地位。

财务预测与评级

预计公司2024-2026年的归母净利润分别为6.71亿、8.26亿、9.92亿，复合年增长率约为20%，对应2024年的市盈率为22倍，维持“买入”评级。这一预测基于对公司稳健增长潜力、产品创新能力和市场领先地位的综合评估。

风险因素

报告指出，行业需求、技术迭代、原材料价格波动及环保、安全生产风险等都是潜在的风险点，需密切关注。

总结

威迈斯通过持续的产品创新、海外市场拓展和高效的成本控制，展现出强劲的增长动力和市场竞争力。随着800V高压平台产品的广泛应用和国际化战略的推进，公司有望进一步巩固其在车载电源领域的领先地位，并实现持续增长。然而，面对行业挑战，公司需继续关注市场动态和技术趋势，以应对潜在风险。