2024年一季报点评：24Q1业绩稳增，长期价值尽显

公司2024年第一季度报告总结

营业与净利润表现

• 营收与利润：公司2024年第一季度实现营业收入8121.84亿元，同比增长10.88%；归母净利润为456.81亿元，同比增长4.72%；扣非归母净利润为457.88亿元，同比增长3.78%。

油气产量与价格

• 产量：油气当量产量达4.64亿桶油当量，同比增长2.59%。原油产量为2.40亿桶，同比增长1.40%；天然气产量13447亿立方英尺，同比增长3.91%。

• 价格：原油平均实现价格为75.41美元/桶，同比下降0.75%；天然气平均销售价格为9.38美元/千立方英尺，基本持平。

• 成本：油气单位操作成本为10.38美元/桶，同比下降1.80%。

销售与经营利润

• 天然气销售：销售天然气833.7亿立方米，同比增长14.19%。国内销售671.0亿立方米，同比增长7.55%。经营利润123.16亿元，同比增长21.51%。

• 炼油产品：炼油业务经营利润69.70亿元，同比下降25.82%。化工业务扭亏为盈，实现经营利润11.45亿元。

销售业务效益

• 国际贸易利润：销售业务经营利润为67.63亿元，同比下降17.08%。

投资与预测

• 公司定位：作为国内油气龙头，拥有丰富上游资源和完整下游产业链。

• 财务预测：预计2024-2026年归母净利润分别为1728.45亿元、1810.01亿元、1885.19亿元，EPS分别为0.94元/股、0.99元/股、1.03元/股。

• 估值与评级：对应2024年4月29日收盘价的PE分别为11、10、10倍，维持“推荐”评级。

风险提示

• 原油价格波动风险
• 化工品原材料价格上涨风险
• 需求复苏不及预期风险