基本金属日报：美元走强 国际原油价格持续回落 外盘基本金属小幅分化

金属组 研究员： 赵晓君 0571-87788888-8435 ZXJ@ZDQH.COM 期货从业资格：F0276050 投资咨询资格：Z001031 联系人： 黄臻 0571-87788888-8435 HUANGZ@ZDQH.COM 期货从业资格：F3014060 相关报告 供需过剩与中国产出上升忧虑情绪重燃 外盘基本金属震荡回落 2016-10-12 中国市场休市 美非农就业数据不佳 基本金属冲高回落 2016-10-10 国际油价上涨与市场乐观情绪回升 基本金属小幅分化 2016-9-30 欧美央行官员轮番演讲VS供需基本面好坏不一 基本金属震荡回升 2016-9-29 菲律宾将再关停20座矿场 美国经济数据稳步回升 基本金属冲高回落 2016-9-28 美联储官员鹰派言论VS菲律宾关停新一批矿场 基本金属涨跌不一 2106-9-26 美元疲办VS中国需求疲软忧虑情绪重燃 基本金属涨幅受限 2016-9-23 美联储议息会议结果牵动人心 基本金属内强外弱 2016-9-22 中国放假休市 市场炒作中国数据 内外盘基本金属走势分化 2016-9-19 中国数据强劲 欧美股市疲软 基本金属走势分化 2016-9-14 美元指数攀升 国际原油价格回落 LME 基本金属震荡回落 2016-9-12 商品研究|基本金属日报 2016-10-13 |中大期货研究院 美元走强 国际原油价格持续回落 外盘基本金属小幅分化 观点摘要： 策略跟踪： 投资策略 本期持仓 上期持仓 变化 空NI1701 10% 10% 0 空CU1612 20% 20% 0 行情回顾： 从内盘来看继续呈分化之势，除铝小幅回升之外，其余品种均呈不同程度的震荡回落之势，沪铜与沪锌均在低开后呈窄幅的横盘区间震荡整理态势；沪铝在小幅高开后先呈横盘之势，而后震荡下行，午后缓步震荡回升；沪铅在低开后呈宽幅的横盘区间震荡整理态势；沪锡在低开窄幅横盘后小幅回升，而后呈宽幅横盘区间震荡整理态势；沪镍在小幅低开后缓步震荡上行，而后呈阶梯式的缓步震荡下行；从影响因素来看，主要是受隔夜美元升至七个高位与国际原油价格回落的双重因素影响。 从外盘来看呈分化之势，除锌、锡、镍收高之外，其余品种均呈不同程度的收低之势，分品种走势来看，铜、铝、铅在亚洲电子盘呈震荡回落之势，到了欧美时段则是呈冲高回落之势；而锌、锡、镍虽在亚洲电子盘时段呈震荡回落之势，但到了欧美时段则是在震荡走强后呈宽幅的横盘区间震荡整理态势；从影响因素来看，一方面是受在美联储发布9月议息会议纪要前美元走强的影响；另一方面则是受国际原油价格继续回落的影响。 基本面跟踪： 1. Nyrstar公司表示，位于澳大利亚的Port Pirie铅冶炼厂已恢复全部生产。该冶炼厂于9月28日停电，造成年产能为18.5万吨设备的停产。 2. 全球最大的轧制铝材产商Novelis的首席执行官Steve Fisher周二称，预计明年全球轧制铝材需求将增长4-5%，因汽车和易拉罐行业的需求增加。 3. 秘鲁铜和锌矿产商Antamina的执行长周一称，预计国际锌价将进一步改善，该公司明年的产量将提翻番至34-36万吨，高于今年17-18万吨的产量预估。 4. 博茨瓦纳国有的BCL Mine公司已经退出以2.81亿美元代价收购南非Nkomati镍矿项目50%股份的交易，原因是缺乏资金。 技术面分析： 铜：从2小时线来看，沪铜呈高位横盘区间震荡整理态势；从日线来看，沪铜在反弹至下行通道的上沿后呈横盘之势；从周线来看，沪铜的下行趋势依然完好，趋势并没出发生改变； 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 2 铝：从2小时线来看，沪铝呈缓步震荡回落态势；从日线来看，当前沪铝仍处于宽幅的横盘区间震荡整理态势之中；从周线来看，当前沪铝下行通道的上沿呈缓步震荡回落态势； 锌：从2小时线来看，沪锌呈高位横盘区间呈震荡整理态势；从日线来看，沪锌有重返上行通道的趋势；从周线来看，呈高位横盘之势； 铅：从2小时线来看，沪铅呈缓步震荡上行之势；从日线来看，沪铅处于震荡上行之势中；从周线来看，在突破下行通道的上沿后呈横盘震荡整理之势； 锡：从2小时线来看，沪锡呈缓步回升之势；从日线来看，当前沪锡处于上行通道之中；从周线来看，当前沪锡在上行通道中呈横盘之势； 镍：从2小时线来看，沪镍呈横盘震荡整理之势；从日线来看，沪镍呈横盘区间震荡整理之势，从周线来看，呈反弹后的高位横盘震荡整理态势。 结论及操作建议： 铜可逢高少量加空；铝、镍以观望为主；锌、铅、锡可少量试多。 风险因素： 1. 国际原油价格的走向； 2. 中美欧三大经济体的通胀数据； 3. 中国新增人民币贷款及M1与M2增速数据； 4. 美联储公布的会议纪要与英国央行的议息会议； 5. 欧元区集团会议。 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 3 一、 基本金属市场价格跟踪 图 1： 国内现货市场铜价格走势 单位：元/吨 图 2： SHFE 铜期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 3： 国内现货市场铝价格走势 单位：元/吨 图 4： SHFE 铝期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 5： 国内现货市场锌价格走势 单位：元/吨 图 6： SHFE 锌期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 30000320003400036000380004000042000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南3200033000340003500036000370003800039000400004100090009500100001050011000115001200012500130001350014000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南90009500100001050011000115001200012500130001350011000120001300014000150001600017000180001900020000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南1200013000140001500016000170001800019000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 4 图 7： 国内现货市场铅价格走势 单位：元/吨 图 8： SHFE 铅期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 9： 国内现货市锡价格走势 单位：元/吨 图 10： SHFE 锡期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 11： 国内现货市场镍价格走势 单位：元/吨 图 12： SHFE 镍期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 12000125001300013500140001450015000155001600011500120001250013000135001400014500150001550016000165008000090000100000110000120000130000140000长江上海金属上海物贸南储华南715008150091500101500111500121500131500141500600006500070000750008000085000长江上海金属715008150091500101500111500121500131500141500 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 5 图 13： LME 铜价格走势 单位：美元/吨 图 14： LME 铝价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 15： LME 锌价格走势 单位：美元/吨 图 16： LME 铅价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 17： LME 锡价格走势 单位：美元/吨 图 18： LME 镍价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 4000420044004600480050005200540014001450150015501600165017001750升1400160018002000220024002600150016001700180019002000210022001200013000140001500016000170001800019000200002100070007500800085009000950010000105001100011500 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 6 图 19： COMEX 铜价格走势 单位：美元/磅 数据来源：WIND 中大期货研究院 二、 基本金属市场价差结构跟踪 图 20： 国内铜期现价差 单位：元/吨 图 21： SHFE 铜跨期套利 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 1.81.922.12.22.32.42.5-1000-800-600-400-2000200400600800100032000330003400035000360003700038000390004000041000期现价差-右期货主力收盘长江现货价-250-200-150-100-5005010015020032000330003400035000360003700038000390004000041000跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘图 22： 国内铝期现价差 单位：元/吨 图 23： SHFE 铝跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 -1400-1200-1000-800-600-400-200020040090009500100001050011000115001200012500130001350014000期现价差-右期货主力收盘长江现货价-500-400-300-200-1000100200900095001000010500110001150012000125001300013500跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 7 图 24： 国内锌期现价差 单位：元/吨 图 25： SHFE 锌跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 26： 国内铅期现价差 单位