基本金属日报：国际原油价格回落 耶伦讲话彰显鸽派 内外盘基本金属价格再度呈现分化

金属组 黄臻 0571-87788888-8435 CPLA-007@163.COM 期货从业资格：F3014060 相关报告 外盘休市内盘迷失方向 内盘基本金属呈分化之势 2016-3-28 可强势美元回归VS市场炒作中国刺激政策预期 内外盘基本金属持续分化 2016-3-25 欧洲恐怖袭击接连发生，美联储鹰派官员呛声 内外盘基本金属继续分化 2016-3-24 美联储4月加息预期上升VS中国需求前景 内外盘基本金属再度分化 2016-3-23 市场乐观情绪消退 聚焦二季度需求变化 内外盘基本金属小幅分化 2016-3-21 美联储议息会议引发市场乐观情绪高涨 基本金属继续呈宽幅震荡整理格局 2016-3-18 中国两会刺激政策预期VS美联储议息会议 基本金属继续宽幅震荡整理 2016-3-17 中国忧虑挥之不去 市场焦点转向美联储 基本金属维持横盘震荡整理格局 2016-3-16 商品研究|基本金属日报 2016-03-30 |中大期货研究院 国际原油价格回落 耶伦讲话彰显鸽派 内外盘基本金属价格再度呈现分化 观点摘要： 策略跟踪： 投资策略 本期持仓 上期持仓 变化 空NI1605 9.8% 9.8% 0 空CU1605 3.8% 3.8% 0% 行情回顾： 从内盘来看整体呈小幅分化之势之势，分品种来看，铜、锌、铅呈高开震荡下行之势；铝与镍在早盘高开后呈低探回升之势，午后跟随铜价震荡回落；锡在低开后呈日内低位宽幅横盘区间震荡整理态势；从影响因素来看，一方面是受亚洲电子盘国际原油价格跌幅扩大且国内有色金属下游需求未见显著回升的影响，另一方面则是受市场聚焦点转向晚上美国旧金山联储主席威廉姆斯与美联储主席耶伦有关货币政策前景的讲话影响。 从外盘来看整体呈小幅分化之势，分品种来看，除铝与锌呈低探回升、锡冲高回落之外，其余品种均呈震荡回落之势，虽然部分品种在尾盘出现了反弹之势，但反弹并不足以改变下行之势；从影响因素来看，一方面是受国际原油价格回落的影响；另一方面则是受美联储主席耶伦就利率前景发表讲话彰显鸽派的影响。 基本面跟踪： 1. 美国铝业（Alcoa）的一位发言人周一称，该公司已经永久性地关停了旗下位于印第安纳州的Warrick Operations原铝冶炼厂，该厂的年产能为26.9万吨，不过位于该厂的火力发电装置和轧机则继续运作。。 2. 力拓矿业集团（Rio Tinto）周六表示，预计公司旗下蒙古奥尤陶勒盖铜矿的生产工作不会受到山体滑坡影响。公司的一位发言人通过电子邮件表示，媒体有关该露天矿发生山体滑坡的报道是不正确的。 3. 巴克莱在周一发布的报告称，第二季度潜在的获利了结可能会将大宗商品价格拉低。巴克莱称：“2016年迄今为止，投资者仍被大宗商品所吸引。然而，如果没有任何基本面的改善，这些回报在第二季度不大可能重现。如果投资者掀起变现潮，大宗商品将会很受伤，最坏的结果可能是从目前的价格回落20-25%。” 4. 菲律宾第二大镍矿生产商Global Ferronickel Holdings Inc周一表示，该公司已经与包括宝钢（Baosteel）在内的中国买家签署了共计450万湿吨的镍矿石供应协议。Global Ferronickel在声明中称，这些镍矿石占到该公司2016年产量目标的近90%，交付期为一年内，销售价为按照现货价格。 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 2 技术面分析： 铜：从短线来看，从短线来看，当前沪铜在市场炒作全球经济数据前景的影响下呈宽幅的横盘区间震荡整理态势，趋势不太明朗，从中长线来看仍处于缓步震荡回落的态势之中； 铝：从短线来看，当前沪铝虽有所反弹，但反弹高度有限，不宜跟风介入，宜观望； 锌：从短线来看，当前沪锌虽缓步回落但仍处于横盘之中，宜观望； 铅：从短线来看，当前沪铅仍处于缓步回落之中，宜观望； 锡：从短线来看，当前沪锡虽有所回落，但仍处于横盘之中，宜观望； 镍：从短线来看，当前沪镍虽快速回落但仍处于横盘之中，而从中长线来看，沪镍的下行态势并未发生改变。 结论及操作建议： 铜：短线可缝低吸纳、高抛低吸、波段操作；铝、锌、铅、锡、镍：短线观望。 风险因素： 1. 国际原油价格的走向； 2. 中美欧三大经济体的制造业PMI； 3. 美国有3月非农就业数据； 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 3 一、 基本金属市场价格跟踪 图 1： 国内现货市场铜价格走势 单位：元/吨 图 2： SHFE 铜期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 3： 国内现货市场铝价格走势 单位：元/吨 图 4： SHFE 铝期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 5： 国内现货市场锌价格走势 单位：元/吨 图 6： SHFE 锌期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 30000320003400036000380004000042000440004600048000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南32000340003600038000400004200044000460004800090009500100001050011000115001200012500130001350014000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南900095001000010500110001150012000125001300013500140001100012000130001400015000160001700018000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南12000130001400015000160001700018000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 4 图 7： 国内现货市场铅价格走势 单位：元/吨 图 8： SHFE 铅期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 9： 国内现货市锡价格走势 单位：元/吨 图 10： SHFE 锡期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 11： 国内现货市场镍价格走势 单位：元/吨 图 12： SHFE 镍期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 1200012500130001350014000145001150012000125001300013500140001450080000850009000095000100000105000110000115000120000125000长江上海金属上海物贸南储华南71500765008150086500915009650010150010650011150011650012150060000700008000090000100000110000120000长江上海金属60000650007000075000800008500090000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 5 图 13： LME 铜价格走势 单位：美元/吨 图 14： LME 铝价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 15： LME 锌价格走势 单位：美元/吨 图 16： LME 铅价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 17： LME 锡价格走势 单位：美元/吨 图 18： LME 镍价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 40004500500055006000650070001400150016001700180019002000升14001600180020002200240026001400150016001700180019002000210022001200013000140001500016000170001800040006000800010000120001400016000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 6 图 19： COMEX 铜价格走势 单位：美元/磅 数据来源：WIND 中大期货研究院 二、 基本金属市场价差结构跟踪 图 20： 国内铜期现价差 单位：元/吨 图 21： SHFE 铜跨期套利 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 1.822.22.42.62.83-2000-1500-1000-50005001000320003400036000380004000042000440004600048000期现价差-右期货主力收盘长江现货价-500-400-300-200-1000100200300320003400036000380004000042000440004600048000跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘图 22： 国内铝期现价差 单位：元/吨 图 23： SHFE 铝跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 -400-300-200-100010020030040050090009500100001050011000115001200012500130001350014000期现价差-右期货主力收盘长江现货价-100-5005010015090009500100001050011000115001200012500130001350014000跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 7 图 24： 国内锌期现价差 单位：元/吨 图 25： SHFE 锌跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 26： 国内铅期现价差 单位：元/吨 图 27： SHFE 铅跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 28： 国内锡期现价差 单位：元/吨 图 29： SHFE 锡跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 -1200-1000-800-600-400-200012000130001400015000160001700018000期现价差-右期货