基本金属日报：耶伦鸽派言论VS欧美经济数据 内外盘基本金属震荡回落

金属组 黄臻 0571-87788888-8435 CPLA-007@163.COM 期货从业资格：F3014060 相关报告 外盘休市内盘迷失方向 内盘基本金属呈分化之势 2016-3-28 可强势美元回归VS市场炒作中国刺激政策预期 内外盘基本金属持续分化 2016-3-25 欧洲恐怖袭击接连发生，美联储鹰派官员呛声 内外盘基本金属继续分化 2016-3-24 美联储4月加息预期上升VS中国需求前景 内外盘基本金属再度分化 2016-3-23 市场乐观情绪消退 聚焦二季度需求变化 内外盘基本金属小幅分化 2016-3-21 美联储议息会议引发市场乐观情绪高涨 基本金属继续呈宽幅震荡整理格局 2016-3-18 中国两会刺激政策预期VS美联储议息会议 基本金属继续宽幅震荡整理 2016-3-17 中国忧虑挥之不去 市场焦点转向美联储 基本金属维持横盘震荡整理格局 2016-3-16 商品研究|基本金属日报 2016-03-31 |中大期货研究院 耶伦鸽派言论VS欧美经济数据 内外盘基本金属震荡回落 观点摘要： 策略跟踪： 投资策略 本期持仓 上期持仓 变化 空NI1605 9.8% 9.8% 0 空CU1605 3.8% 3.8% 0% 行情回顾： 从内盘来看整体呈回落之势，分品种来看，铝、锡、镍在低开后呈宽幅的横盘区间震荡整理态势，而铜、锌、铅则是呈低开低走，震荡走低之势，铅在尾盘则是出现了大幅的跳水行情；从影响因素来看，虽然美联储主席耶伦的鸽派言论与美元的走软为基本金属价格提供了支撑，但在市场关注的焦点转向美国ADP就业报告与欧元区消费者信心指数及美国芝加哥联储主席埃文斯的讲话影响下，市场乐观情绪大幅回落从而导致基本金属价格呈现下行之势。 从外盘来看整体呈小幅分化之势，分品种来看，除铝与锌呈冲高回落、锡宽幅震荡整理之外，其余品种均呈震荡回落之势；从影响因素来看，虽然美联储主席耶伦的鸽派言论与美元的走软为基本金属价格提供了支撑，但在美国ADP就业报告与欧元区消费者信心指数及美国芝加哥联储主席埃文斯的讲话影响下，基本金属出现了小幅分化之势。 基本面跟踪： 1. 最新消息称，为了缓解新咯里多尼亚卡车司机的道路封锁隐忧，该政府已经批准继续对日本出口镍矿，然而，据公众电台报道称，对于是否对中国出口低品位镍矿的决议还将延期1周。 2. 矿业及贸易巨头嘉能可（Glencore）将新喀里多尼亚镍矿运营评估工作由6月推迟至12月。外媒FranceTV在其网站上称，法国海外事务部长George Pau-Langevin和嘉能可镍业务负责人Kenny Ives周二进行了会面，嘉能可将把新喀里多尼亚镍矿的运营评估工作推迟到年底。但该外媒并未指明报道的消息来源。 3. 28日，满载1500吨电解铜的火车专列进入阿拉山口综合保税区，这是该保税区进驻的首批进口电解铜，29日开封卸货后，这批有色金属将利用阿拉山口综保区分拨配送功能转口内地，辐射全国。 4. 不愿具名知情人士称，中国起草了一份新能源汽车补助指标调整的建议稿，考虑下调部分新能源客车补贴，因过度补助状况严重。建议设定新能源客车补贴上限，调整后纯电动客车补贴平均降幅31.8%，其中6-8米和8-10米降幅45.6%、49.5%，插电式降幅40%，对于新能源乘用车，建议增加车辆售价上限35万元人民币的规定。目前纯电动乘用车每度电补助1700元，插电式 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 2 混合动力平均每度电补助2370元，建议不调整。该建议正在相关部门间讨论，最终结果也许存在变数，而且需要国务院最终批准。 技术面分析： 铜：从短线来看，从短线来看，当前沪铜在市场炒作全球经济数据前景的影响下呈宽幅的横盘区间震荡整理态势，趋势不太明朗，从中长线来看仍处于缓步震荡回落的态势之中； 铝：从短线来看，当前沪铝虽有所反弹，但反弹高度有限，不宜跟风介入，宜观望； 锌：从短线来看，当前沪锌虽缓步回落但仍处于横盘之中，宜观望； 铅：从短线来看，当前沪铅仍处于缓步回落之中，宜观望； 锡：从短线来看，当前沪锡虽有所回落，但仍处于横盘之中，宜观望； 镍：从短线来看，当前沪镍虽快速回落但仍处于横盘之中，而从中长线来看，沪镍的下行态势并未发生改变。 结论及操作建议： 铜：短线可缝低吸纳、高抛低吸、波段操作；铝、锌、铅、锡、镍：短线观望。 风险因素： 1. 国际原油价格的走向； 2. 中美欧三大经济体的制造业PMI； 3. 美国有3月非农就业数据； 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 3 一、 基本金属市场价格跟踪 图 1： 国内现货市场铜价格走势 单位：元/吨 图 2： SHFE 铜期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 3： 国内现货市场铝价格走势 单位：元/吨 图 4： SHFE 铝期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 5： 国内现货市场锌价格走势 单位：元/吨 图 6： SHFE 锌期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 30000320003400036000380004000042000440004600048000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南32000340003600038000400004200044000460004800090009500100001050011000115001200012500130001350014000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南900095001000010500110001150012000125001300013500140001100012000130001400015000160001700018000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南12000130001400015000160001700018000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 4 图 7： 国内现货市场铅价格走势 单位：元/吨 图 8： SHFE 铅期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 9： 国内现货市锡价格走势 单位：元/吨 图 10： SHFE 锡期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 11： 国内现货市场镍价格走势 单位：元/吨 图 12： SHFE 镍期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 1200012500130001350014000145001150012000125001300013500140001450080000850009000095000100000105000110000115000120000125000长江上海金属上海物贸南储华南71500765008150086500915009650010150010650011150011650012150060000700008000090000100000110000120000长江上海金属60000650007000075000800008500090000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 5 图 13： LME 铜价格走势 单位：美元/吨 图 14： LME 铝价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 15： LME 锌价格走势 单位：美元/吨 图 16： LME 铅价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 17： LME 锡价格走势 单位：美元/吨 图 18： LME 镍价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 40004500500055006000650070001400150016001700180019002000升14001600180020002200240026001400150016001700180019002000210022001200013000140001500016000170001800040006000800010000120001400016000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 6 图 19： COMEX 铜价格走势 单位：美元/磅 数据来源：WIND 中大期货研究院 二、 基本金属市场价差结构跟踪 图 20： 国内铜期现价差 单位：元/吨 图 21： SHFE 铜跨期套利 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 1.822.22.42.62.83-2000-1500-1000-50005001000320003400036000380004000042000440004600048000期现价差-右期货主力收盘长江现货价-500-400-300-200-1000100200300320003400036000380004000042000440004600048000跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘图 22： 国内铝期现价差 单位：元/吨 图 23： SHFE 铝跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 -400-300-200-100010020030040050090009500100001050011000115001200012500130001350014000期现价差-右期货主力收盘长江现货价-100-5005010015090009500100001050011000115001200012500130001350014000跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 7 图 24： 国内锌期现价差 单位：元/吨 图 25： SHFE 锌跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 26： 国内铅期现价差 单位：元/吨 图 27： SHFE 铅跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 28： 国内锡期现价差 单位：元/吨 图 29： SHFE 锡跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中