TCL电子23年中报业绩略低于预期,显示业务营收下滑,但光伏业务和创新业务推动营收增长。公司彩电大屏化和高端化推动毛利率提升,预计23-25年EPS为0.30/0.41/0.50港元,维持“增持”评级。然而,考虑到公司中小尺寸业务承压,下调23-25年EPS至0.30/0.41/0.50港元。考虑到公司的光伏业务发展前景较为广阔,参考同行业给予公司23年15xPE,目标价4.5港元,维持“增持”评级。