新能源乘用车行业11月销量点评报告：行业维持高景气度，销量增速亮眼

行业研究报告摘要

主要观点

1. 市场表现：报告维持对行业的“增持”评级，指出乘用车销售旺季效应持续显现，特别是国产新能源汽车在市场需求中的表现尤为突出。

2. 销量增长：

   • 批发：11月乘用车批发销量为96.2万辆，同比增长32%，环比增长8%。1-11月累计批发销量777.7万辆，累计同比增长35%。
   • 零售：11月零售销量为84.1万辆，同比增长40%，环比增长9%。1-11月累计零售销量680.9万辆，累计同比增长35%。

3. 新能源汽车：

   • 出口：11月新能源乘用车出口8.9万辆，占乘用车出口总量的24%，较上月下降5个百分点。
   • 渗透率：批发和零售口径下，11月新能源渗透率分别达到37.7%和40.4%，同比分别提升1.7和4.0个百分点，环比分别提升1.5和2.6个百分点。

4. 动力类型：

   • 纯电：11月纯电动汽车销量65.3万辆，同比增长15%，环比增长10%。
   • 插混：11月插电式混合动力汽车销量30.9万辆，同比增长87%，环比增长4%。
   • 市场分布：A0级纯电动汽车占比33%，A00、A级车型销量占比分别同比减少7个百分点。

5. 头部品牌：11月销量超万台的乘用车品牌包括比亚迪、特斯拉中国、上通五菱等18家，较上月增加1家，较去年同期增加5家。

6. 潜在机遇：科技企业如华为、小米等计划推出多款新车，预计将进一步丰富市场供应，推动行业发展。

风险提示

• 价格战风险：市场竞争可能导致价格战加剧，影响企业的盈利能力。
• 需求风险：终端市场需求可能低于预期，影响销售表现。

投资建议

建议关注具备较强产品力的国产新能源汽车制造商，如江淮汽车、理想汽车、长安汽车、比亚迪、吉利汽车、长城汽车等。同时，聚焦于新能源汽车产业链中受益于高景气度和增长潜力的公司，如无锡振华、瑞鹄模具、常青股份、新泉股份、爱柯迪、双环传动、银轮股份、精锻科技、拓普集团、多利科技等，以及专注于智能化领域的伯特利、保隆科技、星宇股份、上声电子、科博达、华依科技、德赛西威、华阳集团、华域汽车等。