AWE2024家电品牌参展总结：科技引领家电边界拓展，装饰属性增强

投资建议：AWE2024展会的技术、产品推介效应强，AI落地家电终端应用、智能家电生态链及扫地机器人新品为本次展出热点。推荐标的：外销持续恢复的新宝股份（13.9X）；传统主业稳健增长，TCL整合带来增量的奥马电器（11.1X）；品类齐全、盈利能力逐步修复的美的集团（13.0X）；中央空调稳健发展，家空及冰洗贡献业绩弹性的海信家电（14.0X）；激光显示技术龙头海信视像（14.0X）、高端化多品牌领先布局效率优化的海尔智家（13.6X）；研发加固护城河、内销快速增长的石头科技（20.9X）；传统厨电龙头老板电器（12.9X）；外销回暖，内销扩品类+扩渠道共同推进的苏泊尔（21.6X）。 头部品牌倾向打造生态链平台，主动智能类产品增多。头部家电品牌倾向以强势产品为基础，打造生态链平台并横向拓展生态链产品，融入包括家装、家居、家生活等各领域，一方面提升用户黏性、增强复购；另一方面培养生态链合作方，作为“链主”企业占据产业链优势地位。代表参展企业：海尔智家、格力电器。另外主动智能类产品增多，以扫地机器人为例，主动识别环境、自动设定边界、自动规划线路等功能应用变多。 加速出海的家电品牌，针对海外市场单品变多。本次AWE展会上，针对欧美等海外市场的差异化单品变多，其中以清洁电器中的扫地机器人和割草机器人产品最为显著，家电品牌纷纷加速海外布局，寻找业绩增量。 家电装饰属性增强。本次参展大家电品牌，其产品尤为突出家电与家装风格统一，减少家电单品存在感，增强家电装饰性趋势明显。ToB类公司商业化应用增多。本次参展ToB类央空品牌深度结合楼宇智能、暖通、智慧显示、空气净化等功能应用，加强与AI的控制结合。 终端方案解决商参展，拓宽家电边界。多家终端方案解决商参展，不局限于家电概念，以汽车、户外显示和黑电类产品为载体，展示全场景互联生态方案，其中多数产品搭配“星闪”、端侧AI等生态平台，以体系化解决方案为家电终端带来更智能体验。 风险提示：产品迭代不及预期，原材料价格波动，行业竞争加剧。 1.AWE2024：“智能科技，创享生活”，关注科技引 领家电行业变革 “智能科技，创享生活”，关注科技引领家电行业变革。AWE2024在上海新国际博览中心（SNIEC）W1-W5、N1-N5、E1-E3开展，作为全球三大家电及消费电子展之一，是行业技术发展趋势和市场消费潮流的风向标。对标2024年1月刚刚落幕的CES2024，AWE更加聚焦中国本土品牌的产品变革。本届主题“智能科技，创享生活”，旨在强化AWE科技型展会属性及科技创新引领优势。 参展商备展预留时间缩短，展会规模略有收缩。本次AWE家电展，展示面积约15万平方米，较2023年缩小近1万平方米；参展商数量约1000余家，较2023年减少约200家。本次AWE开展时间为3月14日-17日，较AWE2023提前约1个月，我们预计参展商备展预留时间缩短，是展会规模略有收缩的主要原因。 通过整理汇总部分家电企业参展信息，我们判断AWE2024家电企业参展整体呈现四大趋势趋势： 1）头部品牌倾向打造生态链平台，主动智能类产品增多。头部家电品牌倾向以强势产品为基础，打造生态链平台并横向拓展生态链产品，融入包括家装、家居、家生活等各领域，一方面提升用户黏性、增强复购；另一方面培养生态链合作方，作为“链主”企业占据产业链优势地位。代表参展企业：海尔智家、格力电器。另外主动智能类产品增多，以扫地机器人为例，主动识别环境、自动设定边界、自动规划线路等功能应用变多。 2）加速出海的家电品牌，针对海外市场单品变多。本次AWE展会上，针对欧美等海外市场的差异化单品变多，其中以清洁电器中的扫地机器人和割草机器人产品最为显著，家电品牌纷纷加速海外布局，寻找业绩增量。代表参展企业：科沃斯、追觅。 3）家电装饰属性增强。本次参展大家电品牌，其产品尤为突出家电与家装风格统一，减少家电单品存在感，增强家电装饰性趋势明显。 4）ToB类公司商业化应用增多。本次参展ToB类央空品牌深度结合楼宇智能、暖通、智慧显示、空气净化等功能应用，加强与AI的控制结合。 5）终端方案解决商参展，拓宽家电边界。多家终端方案解决商参展，不局限于家电概念，以汽车、户外显示和黑电类产品为载体，展示全场景互联生态方案，其中多数产品搭配“星闪”、端侧AI等生态平台，以体系化解决方案为家电终端带来更智能体验。代表参展企业：华为、海思。 图1：AWE 2024展区地图，展区面积较2023年缩小近1万平方米 细分各品类来看，各赛道发展趋势鲜明： 1）白电品类：产品套系化、高端化开发趋势延续。冰洗中，冰箱高端化作为白电重要分支以更多样开门方式、更纤薄复杂的嵌入式为表征；洗衣机高端化以向上拓展立柜式衣物护理机为表征，满足对衣物杀菌、塑形需求。另外，冰箱细分赛道如医用、化妆用、车载用迷你冰箱展品变少，各品牌聚焦大厨房产品定位，围绕储藏、冰鲜功能做精做透。 2）厨小电和生活电器类：小家电公司切入大家电赛道趋势显著。年轻消费者悦己需求觉醒，迷你市场日益壮大，且此细分赛道竞争相对不充分。 代表品牌：拜飞、小熊、美的。母婴品类重要性提升，苏泊尔子品牌芮好，聚焦母婴厨小电，品牌判断消费弱复苏下，消费者为婴幼儿消费将有所倾斜。 3）厨大电类：厨大电产品开发精简，更多功能合一产品出现。如蒸烤灶一体等。微波炉产品在厨房重要性有所下降，洗碗机地位提升，呈大容量、高端化趋势。烟灶类产品套系化、高端化趋势延续。灶台面不锈钢材质占比减少，高性能耐温玻璃占比提升。 4）黑电类：大屏化、高清化趋势延续，MiniLED/QLED等新显示技术方案下放，显示应用场景更为丰富。显示应用场景由传统的客厅中心位置的电视/投影，拓展为车载应用、户外应用以及装饰性画框应用。车载激光显示解决方案中，海信通过激光全息HUD，使得车窗作为显示媒介。 装饰性画框电视产品展出明显变多，强调搭配风格统一的家装家居，与家电嵌入严丝合缝，智能联动整体规划。另外，投影参展品牌数量减少，我们预计行业进入出清阶段。海思发布LCOS投影方案，后续预计将联合极米等品牌推新，有望实现全面国产化，解决此前投影行业被上游芯片厂商限制供货的问题。 5）个护类：高速电吹风产品普及度提升。除传统个护品牌外，小家电和生活电器品类也有新品布局，飞科、徕芬低价格段布局新品更多。高速电吹风产品中，往往以高转速电机、外壳材质、体积区分价格段，高转速、优质喷涂、体积小巧的产品价格更贵。剃须刀品类，品牌着重比拼外观、质感和可玩性，较少突出剃须功能。 6）清洁类：科沃斯、追觅、莱克等头部厂的商场馆布局和投入较大，产品进一步迭代升级：机械臂产品数量增加；扫地机和洗地机基站类产品占比提升；复合功能产品（吸尘+洗地+除螨等）SKU数提升。另外，各头部品牌均有针对海外当地市场的差异化产品展出；各品牌也加码布局割草机器人赛道，此产品更侧重欧洲市场，科沃斯、海尔、九号均有产品储备。整体清洁电器展商减少（AWE2023年3个馆相关，2024年仅1个馆），石头科技等未参展。 7）智能家居类：新玩家拓展家电边界，提供整套智能终端解决方案。海思搭配星闪、端侧AI等生态平台，以体系化设计解决方案为智能终端带来更智慧的用户体验。多家综合品牌携智能门锁产品参展，如TCL、海尔、卡萨帝、华为、萤石。海思展示智能终端解决方案，整合多领域丰富的产品。 2.部分参展商亮点 2.1.白电及零配件：产品套系化、高端化开发趋势延续 本次AWE，海尔智家展出旗下海尔、卡萨帝、Leader、GEA、斐雪派克、三翼鸟等品牌，以整个展馆展示其在智慧家庭领域的场景化解决方案，海尔智家将交易、资源、数字系统整合进一个平台，融入包括家装、家居、家生活等各领域，以生态链延展做产品的思路显著。 图2：海尔倡导无界生态 图3：三翼鸟的智慧家电家居一体化定制场景 冰洗中，冰箱高端化作为白电重要分支以更多样开门方式、更纤薄复杂的嵌入式为表征；洗衣机高端化以向上拓展立柜式衣物护理机为表征，满足对衣物杀菌、塑形需求。海信展出的白电产品突出展现了家电与加装的和谐搭配。 图4：海信嵌入式冰箱，注重家装搭配 图5：海信嵌入式洗烘套装，注重家装搭配 新冷媒趋势下，三花智控布局商空制冷关键冷配件。三花智控在本次AWE带来了风冷机组、液冷机组、冷板及集成模块等代表性产品。在商用制冷领域，低GWP的 CO2 冷媒应用普及趋势已经非常明确，从零部件的角度，三花给出了实现方案，其中包括针对R454B和R32的RFGF热力膨胀阀、A2L冷媒泄漏传感器、EBV安全截断阀、SD2变频控制器等，预计三花将有众多的 CO2 新品在2024年面市。 图6：三花新能源风冷机组、液冷机组、冷板及集成模块 长虹华意全球化品牌战略，展现中国智造风采。根据公司官网，长虹华意旗下Cubigel品牌以优质产品赋能制冷行业；Cubigel酷冰压缩机，1962年诞生于欧洲巴塞罗那，60多年专注研发商用压缩机，致力于提供卓越的客户体验。本次AWE Cubigel酷冰家族6大系列悉数亮相，预计将加大欧美地区推广力度。 图7：Cubigel酷冰压缩机展区 海立直流变频转子式CO₂压缩机获“艾普兰核芯奖”。海立自主开发了CO₂压缩机的热力学和动力学模拟软件，实现了气缸、曲轴、活塞、叶片、阀片等参数的寻优计算，缩短了开发周期，进一步提升了压缩机的性能，并且解决了超临界状态下材料兼容性问题。小型高速变频转子式热泵采暖专用压缩机荣获“2024HPE中国热泵展创新产品奖”，该产品拓宽了小壳径转子式压缩机在4~6HP热泵采暖系统中的应用，能够兼容R32/R410A等多种环保冷媒，覆盖4~6HP能力范围，利于热泵厂家系统设备小型化和标准化生产管理。 图8：小型高速大规格变频转子式热泵采暖专用压缩机 2.2.厨小电和生活电器类：苏泊尔饭煲IH加热技术领先，优先布局母婴厨小电 苏泊尔饭煲IH加热技术领先，优先布局母婴厨小电。苏泊尔展出饭煲新品IH加热系列，远红外饭煲是苏泊尔电饭煲新品，上盖远红外穿透加热，以及传锅壁环形加热，让加热面积增加，加热提速从而激发米香。 预计IH远红外加热技术将下放到更多的饭煲品类中。另外，苏泊尔优先布局母婴厨小电，芮好是苏泊尔子品牌，聚焦母婴厨小电，公司表示后续将加大母婴品类的重视程度，我们预计消费弱复苏下，消费者为婴幼儿消费将有所倾斜。 图9：芮好母婴厨小电 摩飞拓展取暖器品类，差异化造型吸睛。本次摩飞展出折叠踢脚线取暖器产品，采用摩飞MOCHY Air暖润专利技术，360度环流水润暖幕，结合空气热对流技术，将滋润水雾与暖空气在机身内均匀混合，将洁净暖雾扩散全屋，实取暖、加湿、高温杀菌三合一。 图10：摩飞折叠踢脚线取暖器 2.3.厨大电：高端全场景厨电，聚焦的专业领域和高阶的追求 厨大电产品开发精简，更多功能合一产品出现。如蒸烤灶一体等。微波炉产品在厨房重要性有所下降，洗碗机地位提升，呈大容量、高端化趋势。烟灶类产品套系化、高端化趋势延续。灶台面不锈钢材质占比减少，高性能耐温玻璃占比提升。 图11：方太新品烤箱，熟度自控 图12：方太集成烹饪中心Y系列 老板电器国际化视野、聚焦的专业领域和高阶的追求。现场亮相包括全球顶奢家电帝泽、新实用主义厨电名气、面向精致女性的大厨品牌、商用餐饮油烟治理方案CCS以及高端中式炊具品牌厨源，覆盖不同细分市场，服务不同细分用户。 图13：老板顶侧双吸油烟机燃气灶 集成灶品牌均推新多合一旗舰，主打智控与烹饪结合。美大以“中国美厨房美大集成灶”为主题，旗舰产品M908、风华系列、风度系列都将出现在展台上，演绎“变频大吸力1秒吸油烟”。帅丰搭载“任意屏”和“星碟智控系统”等创新技术，智能烹饪体验推向全新高度。其中，“时空”系列新品，搭载“任意屏”和“星碟智控系统”等创新技术，设计升级，性能升级，智控升级，将智能烹饪体验推向全新高度。亿田P8DL（涧石蓝）蒸烤独立集成烹饪机以及亿田C6DL-A蒸烤独立集成灶凭借出色的性能与卓越的品质分