2023三季报点评：单季度利润反转，低点已过

下调目标价至31.67元，维持“增持”评级。根据我们对行业景气度的判断和三季度数据，下调盈利预测，预计2023-2025年EPS分别为0.69（-0.09）、0.92（-0.12）、1.16（-0.16）元。参考可比公司2024年平均34.54倍PE，下调目标价至31.67元，维持“增持”评级。 业绩符合预期，单季度利润增速反转。2023年前三季度公司实现营业收入16.82亿元，同比增长0.99%，实现归母净利润1.28亿元，同比下滑15.86%。其中单三季度实现归母净利润1.06亿元，同比增长25.15%，较上半年的-26.27%有明显提升，单季度净利率高达17%。 单季度利润增速出现反转，整体业绩符合预期。 毛利率稳步上行 ，费用控制初见成效。公司前三季度毛利率为33.09%，其中单三季度毛利率为40.10%，较上年同期大幅提升6.21pct。公司持续推进智能制造业务以及泛ERP自研产品中的产品化程度，毛利率持续处于上行通道，产品化逻辑再一次得到验证。同时公司在年中加大费用控制力度，前三季度管理费用率下降1.19%，毛利的上行和费用率的下行共同导致单三季度盈利能力的提升。 并购思诺博，切入央企市场，受益MetaERP推广。第三季度公司公告收购北京思诺博100%股权，加强公司在原先薄弱的北方地区以及央企市场的业务布局。如同过去的ERP客户导流智能制造业务一样更多的央企客户也有利于公司MetaERP实施业务未来的市场推广。 风险提示：竞争加剧风险、人力成本上升风险