2023年三季报点评：扣非利润超预期，行业低点已过

华友钴业（603799.SH）2023年三季报显示，公司扣非利润超预期，行业低点已过。Q3单季度实现营收177.46亿元，同比+0.29%，环比+24.66%，实现归母净利润9.28亿元，同比+23.37%，环比-12.53%，扣非归母净利润8.87亿元，同比+22.07%，环比+5.1%。公司产品价格小幅波动，毛利率环比提升。Q3单季度公司主要产品价格LME铜/MB钴/LME镍/前躯体（6系）均价环比变化分别为-0.94%/+5.75%/-8.80%/-6.26%，小幅波动，Q3营收环比增长或主要与公司产品出货量环比增长有关。公司Q1-Q3销售毛利率为14.89%，同比-2.95pct，Q3单季度毛利率为14.84%，同比-0.60pct，环比+1.68pct，毛利率环比提升较为明显。现金流同比大幅增长，财务费用增加。Q1-Q3公司销售/管理/研发/财务费用分别1.03/16.14/11.35/10.31亿元，同比变化+68.85%/19.57%/-5.97%/40.85%，其中管理费用增加主要系业务增长，导致工资薪酬等费用增加；财务费用增长主要系利息支出增加所致。Q3单季度销售/管理/研发/财务费用分别为0.39/4.98/3.75/4.93亿元，同比变化+38.85/-15.30/+2.16/29.92%，环比变化+10.66/-9.31/6.56/337.35%。Q3财务费用环比大幅增长，主要因为Q2海外业务产生较多汇兑收益，Q2财务费用为-2.08亿元。截止Q3末公司账面现金189.7亿元，同比+95.03%，Q1-Q3经营/投资/筹资活动

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