海光信息更新点评：全年利润略超预期，深算2号打开AI成长空间

维持“增持”评级，维持目标价为100.95元。考虑到整体信创采购节奏放缓，24年CPU业务增速下降，下调24-25年营收为 83.74/116.04亿元（原数值24-25年为90.23/126.77亿元）,下调24-25年EPS为0.71/0.95元（原数值24-25年为0.81/1.15元）。考虑到Sora文生大视频发布叠加英伟达业绩再创新高，引领AI产业趋 势，公司深算2号快速放量，后续新品持续快速迭代，是大芯片国产替代稀缺标的，考虑到大芯片行业平均估值为27倍PS，给予一定溢价，给予公司2024年28倍PS，维持目标价为100.95元。 23年全年利润略超预期，深算2号加速放量有望推动业绩维持高增。 23年公司营收60.12亿元，YOY+17.30%；实现归母净利润12.62亿元，YOY+57.11%，利润略超预期。23年Q4营收20.70亿元，YOY+59%；归母净利润3.61亿元，YOY+139%，整体增幅巨大，主要系信创多在Q4验收，且Q4深算二号的放量推动业绩进一步高增。 Sora文生视频模型推动视频应用，英伟达业绩超预期指引25年后持续高增，AI已达爆发临界点，公司深算二号正式发布并实现商用，下一代产品也将快速迭代，有望充分受益于AI大趋势。深算二号在Q3发布，该产品具有全精度浮点数据和各种常见整型数据计算能力，性能相对于深算一号提升100%以上。 催化剂。信创国产化采购加速；国产AI大模型需求加速落地。 风险提示：半导体国产化不及预期；产品验证不及预期。