2023年度业绩预告点评：主业稳步修复，大IP开发新业务势头强劲

发行放映板块经营稳健，大IP开发业务势头强劲，维持“增持”评级。考虑到电影大盘票房不确定性，我们微调2023-2025年EPS预测值至0.31/0.63/0.81元（前值为0.35/0.63/0.82元），维持目标价30.39元，维持“增持”评级。 事件：公司发布2023年度业绩预告，预计全年实现归母净利润1.22-1.46亿元，上年同期亏损3.28亿元；预计全年实现扣非后归母净利润6264-8638万元，上年同期亏损3.71亿元。 2023年发行放映主业稳步修复，“影院+”模式积极推进。2023年公司直营影院实现票房6.32亿元（含服务费），同比增长129.71%，较2021年增长19.87%。与此同时，公司坚持降本增效，一方面积极和物业方进行租金条款谈判以降低影院经营成本，另一方面积极探索“影院+”模式以拓展更多增值业务。发行业务方面，2023年公司下属联和院线实现票房44.83亿元（含服务费），较2021年增长23.69%。 大IP开发新业务势头强劲，2024年IP授权合作显著提速。控股子公司上影元在IP商品及营销授权板块上已奠定良好基础，与肯德基、光明、雀巢、星巴克等知名快消餐饮公司及京东等头部互联网平台紧密合作，2024年1月已新增2项合作；23Q3以来IP游戏联动及授权板块迅速起势，2024年1月已与《球球英雄》《决战平安京》《超能世界》《光·遇》等游戏开展联动合作。公司亦积极储备《中国奇谭2》、《小妖怪的夏天》大电影等作品以实现IP内容焕新。 风险提示：IP商业化不及预期，电影票房不及预期等。