根据研报正文,长白山2023年实现收入6.20亿元,恢复至2019年133%,归母净利润1.38亿元,恢复至2019年183%,margin为22.3%,较2019年+6.1pct;扣非归母1.38亿元,恢复至2019年188%,margin为22.2%,较2019年+6.5pct;其中2023Q4实现营收1.23亿元,恢复至2019年151%,归母净利润亏损0.14亿元,2019年同期亏损0.07亿元,扣非归母亏损0.12亿元,2019年同期为0.08亿元亏损。2023年客运客单下降受旺季天气影响,冰雪项目扩容增加管理开支。2023年1-2月长白山客流同比23年增加26.5万人已有预期,关注定增计划推进、韩国游客签证放开后的回暖、客运及酒店房价提升。高频客流已有预期,关注定增节奏+韩国游客回暖+价的支撑。