2023年业绩快报点评：快报显露卓越经营，关注GTC大会催化

上调盈利预测，上调目标价，给予增持评级。公司近日发布2023年业绩快报，处于前次预告上沿，超市场预期。我们上调2023-2025年归母净利润至7.30/14.51/19.56亿元(较上次预测提升4.43%/0.00%/0.00%)，对应EPS为1.85/3.68/4.95元。考虑行业公司估值，给予2025年40x，上调目标价至198元（前值131.5元），给予增持评级。 业绩超预期，经营效益显著。公司发布2023年业绩快报，实现营收19.38亿元，同比增长62.07%；实现归母净利润7.30亿元，同比增长81.14%。单Q4归母净利润2.91亿元，环比增长45%。业绩落于预告区间上沿，超市场预期。2023年公司净利率实现为37.6%，比2022年提升2.6个百分点，经营效益显著，而Q4单季度净利率更是达到了39.75%。根据公告，公司除了前瞻布局相关产品，快速满足客户需求之外，同时实现对江西工厂的降本增效，以及内部挖潜的信息系统改造和自动化升级，都带来了较好的经营效益。 海外产能持续扩张，AI芯片换代下有望受益。公司建立泰国工厂，正在持续建设中，推进全球产能布局。此外，我们预计随着3.18 GTC大会发布最新AI芯片，其配套的1.6T光模块需求或将大幅增长，我们预计公司将大幅受益于光引擎的速率升级。 催化剂：GTC大会发布新AI芯片，2024OFC大会批量展出1.6T。 风险提示：海外需求不确定性，供应链物料紧缺等。 表1：公司盈利预测表（收盘日为2024/3/10）