2023年年报、2024年一季报点评：打造全产业链布局，收购银谷制药加速进行

赛托生物（300583.SZ）2023年年报和2024年一季报显示，公司已实现营业收入12.80亿元，同比增长2.46%；归母净利润4560万元，同比增长8.67%。2024年一季度，公司实现营业收入2.44亿元，同比下降27.00%；归母净利润307万元，同比减少80.00%。公司已拥有国内甾体药物原料领域最全的产品线，并取得丙酸氟替卡松、曲安奈德、布地奈德等9款原料药的生产许可，并具备规模化生产能力。同时，公司已取得丙酸氟替卡松原料药的单独审评和与下游制剂公司关联审评。此外，公司已完成曲安奈德注射液、鲑降钙素注射液进口注册工作，并在国内开始销售。公司已整合外延收购企业银谷制药60%的股权，银谷制药拥有呼吸科1.1类新药完整的临床开发经验和呼吸科药物一致性评价经验，将成为公司未来临床开发提供重要支撑。公司预计2024/2025/2026年实现营收14.04/15.38/16.69亿元，同比增长9.70%/9.50%/8.50%；实现归母净利润0.57/0.73/0.84亿元，对应PE为45/36/31倍，维持“推荐”评级。