美国通胀压力升温，黄金短期走势震荡

美国通胀压力升温，黄金短期走势震荡 伦敦金跌2.3%至2339美元/盎司。10年期美债收益率升至4.66%，通胀预期回升至2.43%，实际利率回升至2.23%，美元指数跌0.2%至105.9，标普500指数涨2.67%，人民币微跌，沪金维持溢价。 金价出现3月上涨行情以来的首次周度级别明显回调，一方面是伊朗和以色列的军事冲突没有进一步升级，地缘政治风险带来的避险情绪有所缓和；一方面是缺乏新的上涨动能后多头获利了结带来阶段性的回调压力，但市场并不恐慌或抛售黄金。基本面数据显示美国经济扩张速度放缓，通胀压力升温，4月美国制造业和服务业PMI分别回落至49.9和50.9，居民需求和企业招聘均在放缓，一季度GDP年化季环比初值录得1.6%，低于预期的2.4%，较四季度的3.4%明显放缓，居民消费和固定投资是经济增长的主要贡献来源，库存投资和净出口则对经济构成拖累，消费支出增速2.5%，低于预期和前值，但仍然是在扩张的，且进口明显增加，意味着需求较好，整体而言经济经济仍在扩张，需求维持韧性，也推动了一季度核心PCE录得3.7%的超高增速，预期为3.4%，前值为2%，这意味着短期通胀压力犹存，美联储的货币政策将维持鹰派基调，中长期来看美联储面临进退维谷的窘境，想要打压通胀就必须维持高利率打压需求，对供给端的影响偏弱，经济面临的衰退风险增加，也就是降息过迟带来的风险，但通胀迟迟不达标也同样侵蚀美联储的信誉。因此短期来看黄金受到强势美元和美债收益率上行的压力，但中长期仍具有上涨动能。 ★投资建议： 短期金价步入盘整阶段，国内五一假期休市期间美国将公布4月非农以及美联储利率会议决议，市场波动预计增加，建议轻仓过节，等待回调买入机会。 ★风险提示： 地缘政治风险缓和以及中美关系缓和，将引发黄金回调。 目录 1、黄金高频数据周度变化.......................................................................................................................................................42、金融市场相关数据跟踪.......................................................................................................................................................42.1、美国金融市场....................................................................................................................................................................52.2、全球金融市场--股、债、汇、商......................................................................................................................................63、黄金交易层面数据跟踪.......................................................................................................................................................84、周度经济日历.......................................................................................................................................................................9 图表目录 图表1：黄金相关高频数据周度变化............................................................................................................................................................4图表2：美元指数跌0.2%至105.9，美债收益率4.66%...............................................................................................................................5图表3：标普500涨2.67%，VIX指数回落至15.........................................................................................................................................5图表4：3个月美债微降、Libor微升，TED利差0.2%..............................................................................................................................5图表5：油价涨1.6%，美国通胀预期回升至2.43%....................................................................................................................................5图表6：实际利率回升至2.23%，金价跌2.3%............................................................................................................................................6图表7：现货商品指数收跌，美元指数回落................................................................................................................................................6图表8：发达国家股市多数上涨，标普500涨2.67%..................................................................................................................................6图表9：发展中国家股市多数上涨，上证指数涨0.76%.............................................................................................................................6图表10：美债、德债回升，美德利差微降至2.09%....................................................................................................................................7图表11：英国国债收益率升至4.32%，日债升至0.89%.............................................................................................................................7图表12：欧元涨0.34%，英镑涨0.98%.........................................................................................................................................................7图表13：日元跌2.39%，瑞郎跌0.44%.........................................................................................................................................................7图表14：美元指数跌0.2%至105.9，非美货币多数升值............................................................................................................................8图表15：黄金投机净多仓微增至17.6万手..................................................................................................................................................8图表16：SPDR黄金ETF持有量微升至835吨...........................................................................................................................................8图表17：人民币本周贬值，沪金维持溢价..................................................................................................................................................9图表18：黄金、白银回调，金银比回升至85.9...........................................................................................................................................9图表19：中国4月制造业PMI，美国4月非农、美联储利率会议...........................................................................................................9 1、黄金高频数据周度变化 2、金融市场相关数据跟踪 2.1、美国金融市场 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 2.2、全球金融市场--股、债、汇、商 资料来源：B