大豆产区库存不高，但消费依然清淡

研究院农产品组 策略摘要 研究员 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 大豆观点 ■市场分析 本周豆一盘面震荡，现货方面，东北产区大豆价格基本维持不变，南方大豆价格有所松动，市场交易量依然无起色。后市来看，产区库存持续减少，部分产区降至1成以下，产区货源不多，供应压力减弱，但需求方面依然无太大起色，叠加天气转暖，替代品增多，对需求产生进一步不利影响，因此整体价格将延续震荡。 李馨lixin@htfc.com从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 ■策略 单边中性 联系人 ■风险 白旭宇010-64405663baixuyu@htfc.com从业资格号：F03114139 无 花生观点 ■市场分析 薛钧元010-64405663xuejunyuan@htfc.com从业资格号：F03114096 本周花生盘面震荡偏弱，现货方面，现货价格持续下滑，市场需求以刚需补库为主，整体需求量偏少，因此贸易商采取按需采购策略。后市来看，贸易商备货意愿不高，油厂到货量油明显增加，因此收购压力偏高，整体价格将延续震荡偏弱。 ■策略 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 单边中性 ■风险 需求走弱 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................1花生市场分析....................................................................................................................................................................................3大豆市场分析....................................................................................................................................................................................3 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%...................................................................................................................................................4图2:豆一现货基差丨单位：元/吨.................................................................................................................................................4图3:豆一09-01合约价差丨单位：元/吨......................................................................................................................................4图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨......................................................................................................................................4图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨......................................................................................................................................4图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨......................................................................................................................................4图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨...............................................................................................................................5图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩..................................................................................................................5图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷...................................................................................................................5图10:中国花生月度进口量丨单位：吨........................................................................................................................................5 大豆市场分析 ■价格行情 期货方面，本周豆一主力合约2407收盘价4643元/吨，环比上涨13元，涨幅0.28%。现货方面，巴彦地区食用豆现货基差A07+57，较上周上涨24；宝清地区食用豆基差A07+57，较上周上涨24；富锦地区食用豆现货基差A07+57，较上周上涨24；尚志地区食用豆现货基差A07+57，较上周上涨24。 ■大豆供需 供应方面：黑龙江西北部产区余粮2成左右，黑龙江东部产区余粮1成左右，南方各地余粮情况不一，余粮2-4成。需求方面：豆制品传统淡季来临，猪肉、鸡蛋、时令蔬菜等价格较低，影响大豆销量，市场销量比较有限，目前南方腐竹厂用量也较为有限。 ■后市展望 本周豆一盘面震荡，现货方面，东北产区大豆价格基本维持不变，南方大豆价格有所松动，市场交易量依然无起色。后市来看，产区库存持续减少，部分产区降至1成以下，产区货源不多，供应压力减弱，但需求方面依然无太大起色，叠加天气转暖，替代品增多，对需求产生进一步不利影响，因此整体价格将延续震荡。 花生市场分析 ■价格行情 期货方面，本周收盘花生2410合约9006元/吨，环比下跌190元，跌幅2.06%。现货方面，河北衡水地区现货基差PK10+1594，较上周上涨190；河南南阳地区现货基差PK10+894，较上周下降110；山东临沂地区现货基差PK10+594，较上周上涨190。 ■花生供需 供需方面，本周产区受天气以及看空情绪影响，整体出货量有所增加，预计整体出货量在7.5成左右。花生油企业到货情况：本周油厂到货量为46710吨，工厂到货量增加。商品米市场交易情况：本周市场到货有限，刚需补库为主，下游需求有限，高价采购谨慎，按需采购为主。 ■后市展望 本周花生盘面震荡偏弱，现货方面，现货价格持续下滑，市场需求以刚需补库为主，整体需求量偏少，因此贸易商采取按需采购策略。后市来看，贸易商备货意愿不高，油厂到货量油明显增加，因此收购压力偏高，整体价格将延续震荡偏弱。 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：USDA华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com