油料月报：大豆花生消费清淡，产区货源充足

研究院农产品组 策略摘要 研究员 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 大豆观点 ■市场分析 本月豆一期货价格大豆盘面震荡，现货方面，东北产区货源充足，由于价格偏低，农户出货积极性较低，经销商也受低利润影响销售热情不高，市场交易较为清淡，同时相关利好政策发布也进一步加强了农户挺价情绪。后市来看，黑龙江、吉林相继发布利好政策，对未来市场有一定的提振作用，但受需求恢复缓慢影响，整体依然处于供强需弱的格局，随着天气变暖，存储不易，可能会有集中出售现象，后续价格压力较大，预计震荡偏弱。 李馨lixin@htfc.com从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 ■策略 联系人 中性 白旭宇010-64405663baixuyu@htfc.com从业资格号：F03114139 ■风险 无 花生观点 薛钧元010-64405663xuejunyuan@htfc.com从业资格号：F03114096 ■市场分析 本月国内花生价格震荡。现货方面，随着春季到来和产区天气好转，基层花生供应量有所增加，但需求端依然较为清淡，油厂开机率持续偏低，市场随行就市，交易清淡。后市来看，年后部分厂家集中补库过后，整体库存充足，叠加需求一般，市场交易短期难有起色，预计延续震荡。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■策略 中性 ■风险 需求走弱 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................1花生市场分析....................................................................................................................................................................................3大豆市场分析....................................................................................................................................................................................3 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%...................................................................................................................................................5图2:豆一现货基差丨单位：元/吨.................................................................................................................................................5图3:豆一09-01合约价差丨单位：元/吨......................................................................................................................................5图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨......................................................................................................................................5图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨......................................................................................................................................5图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨......................................................................................................................................5图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨...............................................................................................................................6图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩..................................................................................................................6图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷...................................................................................................................6图10:中国花生月度进口量丨单位：吨........................................................................................................................................6 大豆市场分析 ■价格行情 期货方面，本月豆一主力合约2405收盘价4546元/吨，环比下跌45元，跌幅0.98%。现货方面，黑龙江地区食用豆现货价格4694元/吨，环比下跌53元/吨，现货基差A05+148，环比下跌18；吉林地区食用豆现货价格4790元/吨，环比持平，现货基差A05+244，环比上涨35；内蒙古地区食用豆现货价格4700元/吨，环比下跌47元/吨，现货基差为A05+154，环比下跌12。 ■大豆供需 供应方面：据Mysteel调研，东北西部产区余粮约4-5成，东部2-3成，南方各地余粮情况不一，余粮3-5成，安徽北部约5成，山东预计4-5成，河南许昌南部以及驻马店余粮预计3成，河南北部产区余粮4-5成。湖北大豆余粮预计2-3成。需求方面：春节前备货高峰一直未出现，由于价格走弱下游企业多采用随用随采的方式，另外豆制品销量不佳，下游对于大豆的需求减少。 ■后市展望 本月豆一期货价格大豆盘面震荡，现货方面，东北产区货源充足，由于价格偏低，农户出货积极性较低，经销商也受低利润影响销售热情不高，市场交易较为清淡，同时相关利好政策发布也进一步加强了农户挺价情绪。后市来看，黑龙江、吉林相继发布利好政策，对未来市场有一定的提振作用，但受需求恢复缓慢影响，整体依然处于供强需弱的格局，随着天气变暖，存储不易，可能会有集中出售现象，后续价格压力较大，预计震荡偏弱。 花生市场分析 ■价格行情 期货方面，本月收盘花生2404合约9038元/吨，环比下跌126元，跌幅1.37%。现货方面，辽宁地区现货价格9015元/吨，环比持平，现货基差PK04-23，环比上涨126，河北地区现货价格8875元/吨，环比持平，现货基差PK04-163，环比上涨126，河南地区现货价格9088元/吨，环比上涨18元/吨，现货基差PK04+50，环比上涨108，山东地区现货价格8958元/吨，环比持平，现货基差PK04-80，环比上涨126。 ■花生供需 供需方面，产区上市情况：本月节日氛围浓厚，雨雪天气影响产区走货整体出货进度偏慢，预计主产区出货进度在5-6成，较往年同期偏慢。本月截止至发稿，油厂到货量为 7450吨，与上月相比减少93070吨。本月初市场需求良好，多为春节备货补库为主；节日过后，节日氛围消散，市场采购谨慎，按需采购。油料米方面，本周个别油厂入市收购。2月24日：今日兴泉粮油入市收购，收购价格8600元/吨，标准：含油43%，水分9%，酸价1.5%，维持年前标准。2月28月，盘锦益海嘉里工厂入市收购，合同价7500元/吨，含油率40%，酸价3%，杂质2%。油厂整体到货有限，日均100吨左右。进口米方面，本月进口新花生少量到港，报价略显偏强。截止到2月29日苏丹精米报价9500元/吨左右。黄岛港塞内加尔精米报价8300-8400元/吨，南方港口塞内精米报价9200元/吨，交易有限。 ■后市展望 本月国内花生价格震荡。现货方面，随着春季到来和产区天气好转，基层花生供应量有所增加，但需求端依然较为清淡，油厂开机率持续偏低，市场随行就市，交易清淡。后市来看，年后部分厂家集中补库过后，整体库存充足，叠加需求一般，市场交易短期难有起色，预计延续震荡。 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：USDA华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com