油料月报：花生节日消费依然清淡，后市压力不减

研究院农产品组 策略摘要 研究员 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 大豆观点 ■市场分析 本月豆一期货价格大豆盘面震荡，现货方面，东北产区不同蛋白大豆价格存在分化，高蛋白大豆高开低走，前期价格较高，后期有所回落后保持稳定，低蛋白大豆价格受油厂收购价格支撑较为坚挺。南方大豆价格较弱，主要受走货不畅影响，价格较为松动。后市来看，南方库存依然较多，随着气温升高，大豆消费逐步转弱，市场交易持续清淡，叠加5月各地进入农忙时期，大豆购销预计较为一般，因此价格易跌难涨，预计震荡偏弱。 李馨lixin@htfc.com从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 ■策略 联系人 中性 白旭宇010-64405663baixuyu@htfc.com从业资格号：F03114139 ■风险 无 花生观点 薛钧元010-64405663xuejunyuan@htfc.com从业资格号：F03114096 ■市场分析 本月国内花生价格震荡偏弱。现货方面，前期主要受油厂收购价格的不断抬升，花生现货价格坚挺，但市场整体交易按需采购，较为谨慎，整体节奏不快，同时五一节假日前的采购依然不容乐观，难以提振市场信心，现货价格受到一定冲击。后市来看，随着油厂到货增加，后期收购力度难以持续提升，叠加中间商节后补货意愿下降，市场消费不温不火，预计花生价格震荡偏弱。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■策略 中性 ■风险 需求走弱 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................1花生市场分析....................................................................................................................................................................................3大豆市场分析....................................................................................................................................................................................3 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%...................................................................................................................................................5图2:豆一现货基差丨单位：元/吨.................................................................................................................................................5图3:豆一09-01合约价差丨单位：元/吨......................................................................................................................................5图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨......................................................................................................................................5图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨......................................................................................................................................5图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨......................................................................................................................................5图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨...............................................................................................................................6图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩..................................................................................................................6图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷...................................................................................................................6图10:中国花生月度进口量丨单位：吨........................................................................................................................................6 大豆市场分析 ■价格行情 期货方面，本月豆一主力合约2407收盘价4646元/吨，环比下跌138元，跌幅2.88%。现货方面，巴彦地区食用豆现货基差A07+54，较上月上涨138；宝清地区食用豆基差A07+54，较上月上涨138；富锦地区食用豆现货基差A07+54，较上月上涨138；尚志地区食用豆现货基差A07+54，较上月上涨138。 ■大豆供需 供应方面：据Mysteel调研，黑龙江西北部产区余粮2成左右，绥化周边以及黑龙江东部产区余粮成1成以内；南方各地余粮情况不一，余粮2-4成。需求方面：春节随着气温不断升高和南方雨水天气较多，下游需求目前稍显一般，下游采购频率不高。 ■后市展望 本月豆一期货价格大豆盘面震荡，现货方面，东北产区不同蛋白大豆价格存在分化，高蛋白大豆高开低走，前期价格较高，后期有所回落后保持稳定，低蛋白大豆价格受油厂收购价格支撑较为坚挺。南方大豆价格较弱，主要受走货不畅影响，价格较为松动。后市来看，南方库存依然较多，随着气温升高，大豆消费逐步转弱，市场交易持续清淡，叠加5月各地进入农忙时期，大豆购销预计较为一般，因此价格易跌难涨，预计震荡偏弱。 花生市场分析 ■价格行情 期货方面，本月收盘花生2410合约9016元/吨，环比下跌356元，跌幅3.79%。现货方面，河北衡水地区现货基差PK10+1484，较上月上涨256；河南南阳地区现货基差PK10+784，较上月下跌144；山东临沂地区现货基差PK10+284，较上月下跌44。 ■花生供需 供需方面，进入4月天气逐步升温，基层出乎货意愿升温，加之行情运行偏弱，整体出货量略有增加。预计主产区出货进度在7成左右。本月截止至发稿，油厂到货量为177480吨，与上月相比减少130070吨。本月市场需求有限，多消化自身库存，采购谨慎，按需采购。油料米方面，本月油厂到货量增长明显，收购价格频繁。油料米方面，4月7日：盘锦益海嘉里工厂油料收购价格下调50元/吨，报价7300元/吨。4月7日：中粮工厂油料米收购价格上调200元/吨，至8500元/吨。4月11日：中粮工厂大榨米收购价格上调250元/吨，涨至8750元/吨。4月26日中粮大榨米收购价格下调200元8550元/吨。盘 锦国内油料降50元，降至7100元/吨。进口米方面，本月进口花生到港量增加，苏丹花生需求量有限，价格稳中偏弱。塞内需求尚可，价格跟随国内行情弱势调整。截止到4月30日苏丹精米报价9500元/吨左右。黄岛港塞内加尔精米报价8700-8750元/吨，报价高位回落。南方港口塞内73精米报价9000元/吨左右，交易有限。 ■后市展望 本月国内花生价格震荡偏弱。现货方面，前期主要受油厂收购价格的不断抬升，花生现货价格坚挺，但市场整体交易按需采购，较为谨慎，整体节奏不快，同时五一节假日前的采购依然不容乐观，难以提振市场信心，现货价格受到一定冲击。后市来看，随着油厂到货增加，后期收购力度难以持续提升，叠加中间商节后补货意愿下降，市场消费不温不火，预计花生价格震荡偏弱。 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：USDA华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com