2024年一季报点评：AI投入及投资业务致业绩波动，前瞻布局AI优势领先

公司2024年第一季度业绩分析

营收与利润情况

• 营收：公司2024年第一季度实现营收12.08亿元，相较于去年同比增长-0.80%，环比下降2.15%。
• 净利润：归母净利润为-1.87亿元，较去年同期下降188.38%，环比下降120.15%；扣非归母净利润为-1.94亿元，同比下滑216.81%，环比下滑150.25%。整体业绩符合预期。

投资业务与AI投入的影响

• 投资业务波动：公司投资收益及公允价值变动收益在2024Q1为-1.29亿元，与去年同期相比减少了2.20亿元，与上一季度相比减少了15.75亿元。
• AI投入：公司增加在AIGC业务上的投入，导致研发费用显著增加。2024Q1研发费用为3.49亿元，较去年同期增长104.37%，环比增加0.41%，绝对值分别增加了1.78亿元和0.01亿元。

AI战略与人才、服务器储备

• AI战略：公司全面实施“All in AGI与AIGC”战略，加强AI人才和服务器资源的积累。
• 人才：截至2023年末，研发人员总数为1508人，比2022年末的1266人增长19.12%，其中硕士及以上学历员工超过300人。
• 服务器：公司固定资产和使用权资产在2024Q1分别增加了3.34亿元和1.34亿元，以及3.43亿元和1.50亿元，主要原因是购买和租赁服务器。

多元AI业务进展

• AI大模型：“天工”模型已迭代至3.0版本，成为全球最大的开源MoE模型之一。
• AI搜索：功能持续完善，涵盖检索、创作、娱乐等多个领域。
• AI音乐与社交：发布了“天工SkyMusic”音乐模型，并上线了AI社交产品Linky。
• AI游戏：《Club Koala》已开始测试，公司在AI视频、AI漫画等领域也有所布局。

盈利预测与投资评级

• 调整后的盈利预测：考虑到短期投资业务的波动，对2024-2026年的每股收益（EPS）进行了下调。
• 投资评级：维持“买入”评级，尽管面临挑战，但看好公司AI领域的领先地位及其多元布局的潜力。

风险提示

• AI进展风险：AI大模型及应用的进展可能低于预期。
• 经营风险：经营性业务可能不如预期。
• 监管风险：行业监管政策的变化可能对公司运营产生影响。