2023A&2024Q1业绩点评：营收延续双位数增长，毛利大幅改善业绩靓丽

根据所提供的研报内容，以下是关于公牛集团的业绩点评总结：

业绩亮点

• 收入增长稳定：2023年，公牛集团实现营收156.95亿元，同比增长11.46%。2024年第一季度，营收38.03亿元，同比增长14.06%。

• 盈利能力显著提升：2023年归属净利率达到24.7%，创历史新高，主要得益于毛利率提升5.2个百分点。2024年第一季度，净利率进一步提升至27.4%。

• 多元化业务发展：2023年，电连接业务、智能电工照明业务和新能源业务分别增长5%、15%和149%，显示公司业务布局的多样性及增长潜力。

• 激励机制完善：公司滚动推出激励计划，包括特别人才持股计划和限制性股票激励，旨在激发员工积极性和稳定性。

财务预测与估值

• 营收预测：预计2024年至2026年的营收分别为180.47亿元、206.98亿元和236.68亿元。
• 盈利预测：对应归母净利润分别为43.24亿元、49.16亿元和55.78亿元。
• 估值：给予公司2024年25倍市盈率的目标价为121.25元。

风险提示

• 需求风险：市场需求大幅低于预期的风险。
• 原材料风险：原材料价格大幅波动的风险。

评级与建议

• 投资评级：“买入”（首次）
• 当前价格：116.50元
• 目标价格：121.25元

基本数据包括总股本、流通股本、市值、每股净资产等。

分析师包括管泉森、孙珊和崔甜甜，联系方式提供在报告末页。

报告概览包括公司收入、业绩变化、业务拆分、利润表项目、股价相对走势等详细分析，以及财务预测摘要、资产负债表、利润表、现金流量表等财务数据，最后是估值比率的展示。