建材行业策略周报：地产政策持续放松，产业链预期修复中

消费建材与周期材料分析

消费建材

政策动态：2024年，全国各地纷纷推出房地产调整优化政策，旨在提振市场。中指研究院数据显示，第一季度，全国近90个省市出台了超过100条政策，涉及取消或放宽限购、优化公积金贷款政策、阶段性取消贷款利率下限等。

“三大工程”进展：中央经济工作会议强调的“三大工程”正逐步推进。在城中村改造方面，多个城市明确了改造工作量；保障房建设方面，多个城市公布了首批或2024年配售型保障房的建设计划，福州最高计划建设1.24万套，北上广深均不少于1万套。

建材需求展望：政策放松有望提振购房信心，加上“三大工程”的推动，预计建材需求将边际改善。建议关注伟星新材、北新建材、兔宝宝（长期看好C端市场）、东方雨虹、蒙娜丽莎、三棵树、坚朗五金（反弹关注B端市场）、青鸟消防、赛特新材（出海相关标的）。

周期材料

玻璃与光伏：浮法玻璃市场整体稳定，部分地区价格微调，需求暂显一般。光伏玻璃产能在过去五年快速扩张，全球前五大生产商均为中国企业，产能利用率较高。需求方面，受益于全球光伏装机量的增长和双玻组件渗透率的提升，行业库存天数减少，成本利润端改善明显。

水泥市场：全国水泥价格继续下滑，部分区域出现回调迹象。供给压力较大，需求增长乏力，局部地区受到天气影响。预计水泥价格将继续波动，局部市场可能尝试推涨，但整体前景不乐观。

新材料

玻纤与碳纤维：玻纤粗纱市场价格持续上涨，库存显著减少，供应端压力缓解。电子纱市场订单有所增加，价格暂稳，中长期看仍有提价空间。碳纤维市场均价上涨，丙烯腈价格上涨导致生产成本增加，但企业积极出货，市场整体需求仍较清淡。

风险提示

• 地产超预期下滑风险：若房地产市场出现超出预期的下滑，可能对消费建材和周期材料的需求产生负面影响。
• 行业竞争加剧风险：激烈的市场竞争可能导致利润率下降。
• 宏观经济下行风险：全球经济环境的不确定性可能影响建筑材料行业的整体需求。