海外业务逐步恢复，Q1归母净利润增长显著

佩蒂股份（股票代码：300673）的近期报告显示，公司海外业务逐渐复苏，特别是在2024年第一季度，公司实现了显著的增长。具体数据如下：

• 财务表现：2023年全年，公司营收下降18.5%，归母净利润下降108.7%；2024年第一季度，营收增长142.4%，归母净利润增长209.6%。

• 毛利率与净利率：2024年第一季度，公司销售毛利率达到24.4%，较上一季度增长10.3个百分点，销售净利率为10.9%，同比上升34.8个百分点。

• 产品与市场：主粮和湿粮业务增长亮眼，国内销售持续增长。产品线中，主粮和湿粮贡献营收2.1亿元，同比增长31.3%。此外，国内销售同比增长27.0%，毛利率同比上升0.1个百分点至23.7%。

• 投资建议：考虑到公司作为宠物咬胶领域的龙头，拥有强大的产品、品牌、渠道和研发实力，随着海外客户库存消化完成、新产能释放以及国内市场布局的加强，预计未来业绩将持续增长。预计公司2024-2026年的归母净利润分别为1.43、1.74、2.08亿元，EPS分别为0.56元、0.68元、0.82元，对应当前股价的PE分别为24、20、17倍，维持“增持”评级。

• 风险提示：报告还提到了潜在的风险，包括原材料价格波动、汇率风险、国际政治经济环境变化以及新产品及自有品牌的开发推广风险。

整体而言，佩蒂股份在经历了2023年的挑战后，2024年第一季度实现了显著的业绩反弹，主要得益于海外市场的逐步恢复和国内市场的稳定增长。随着公司进一步优化运营和战略调整，预计未来将保持稳健增长态势。