DBDaily ： 本周美国 CPI
EconomicsDBDaily 日期2024年2月12日 全球 本周美国CPI Phil Odonaghoe经济学家+61-2-8258-1606 本周美国CPI CAN:劳工报告（1月）：就业人数增加37.3 k，高于mkt。NOR：CPI(1月):同比增长5.3%，如预期 周五美国股市走强，标准普尔上涨0.6%，本周上涨1.4%，创历史新高，也首次收于5000点以上。US10yr周五收益率上涨2个基点，至4.17%，一周上涨16个基点。 美联储的洛根：美国在通胀方面取得了“巨大”进展，但“还有更多工作要做”。 MattRaskin更新了他的美国利率预测鉴于DB为经济提供的新的软软着陆基准。Matt认为，到今年年底，美国10年期收益率为4.15％（以前为4.05％），2年期收益率为3.75％（以前为3.25％）。在QT，Matt现在预计FOMC将在年中左右将步伐削减一半，因为ONRRP设施的使用量降至1500亿美元以下。以这种较慢的速度径流应持续到储备达到25t3-3美元 同时，弗朗西斯·亚里德指出当前的宏观定价与软着陆结果基本一致。因此，他将现有的SofrH4/U5压平器旋转为Sofr1y远期2s10s陡峭器（目标35bp，止损-10bp），这提供了一种平衡的方法来交易当前的风险平衡。 Binky Chadha笔记第四季度全球盈利增长大幅上升并在5个季度中首次转为正值（5.8％），使其回到历史区间的中间位置。自下而上的分析师对2024年第一季度的共识已在全球范围内削减，但欧洲的削减幅度略大于其他地区。2024年全年的估计削减幅度最大，其次是欧洲，美国和日本。 调查数据指向英国工资通胀下降更快鉴于此，本周到期的薪酬数据应证实动力进一步下降，AWEReg Pay降至6％左右（3m / YoY）。 日本的外国债券流动。Ioannis Sokos指出，12月除法国外，所有市场均出现净买入。尽管澳大利亚和英国均出现净买入，但12月是2023年英国第二高的净买入。 重要的研究披露和分析师认证位于附录1。MCI(P)041/10/2023。直到2021年3月19日，未完成的披露信息可能已经显示，有关更多细节，请参见附录1。 7T2se3r0Ot6kwoPa 2024年2月12日DBDaily 未来一周的日记 George Saravelos指出日本投资者仍在购买外国债券和股票只要日本央行保持增量主义，如果没有美国经济衰退，日元似乎不太可能有意义地走高。 澳大利亚星期一无主要数据/事件发布周二WBC / MI消费者情绪（2月）[上一页：- 1.3%妈妈]NAB商业调查（1月）[企业状况指数：上一页：7分]周三无主要数据/事件发布星期四劳动力（1月）[失业率：上一个：3.9％] [就业人数：上一个：-65.1 k妈妈/ X%yoy][参与率：上一个：66.8%]家庭支出（1月）[上一个：3.9%月月环比/ 3.1%]MI消费者通胀预期（2月）[以前的4.5%]Friday无主要数据/事件发布 Michael Hsueh认为应该给予更多的权重伊朗原油出口数据In coming months. A move meaninglybelow 1 mmb / d impossible required to confirm any serious impact on the supply - demand balance.For now, he sees no reason for上行above his H1 Brent USD 83 / bbl forecast. DB全球分析师的未来一周 美国通胀和零售销售数据是本周的重点。欧洲通胀和英国劳动力市场数据。日本GDP，澳大利亚劳动力调查。 美国，1月份CPI。DB预计标题打印量为0.15%，核心打印量为0.27%。 英国，劳动力市场，通货膨胀，GDP，零售销售，MPC讲亚洲，印度 CPI，BSP政策决定 日本，第四季度GDP初步估计，1月份国内企业商品价格。 澳大利亚/新西兰；劳动力调查，情绪指标；新西兰央行的奥尔说 未来的一天美国纽约联储1年通胀预期(Jan) 新西兰星期一无主要数据/事件发布周二新西兰央行预期调查(第一季度)[2年前通胀：上一页：2.8%]周三电子卡交易（1月）[零售：DB；以前的：- 2.0%月]食品价格（1月）[上一页：- 0.1%妈妈]星期四净迁移（12月）[以前：2,740人到达]FridayRBNZ的Orr说话BusinessNZ制造业PMI（1月）[以前：43.1分]TBCREINZ房屋销售（1月）[以前：同比14.1%] 每周经济日记 附录1 重要披露 *根据要求提供其他信息 *除非另有说明，否则价格是截至上一个交易时段结束时的最新价格，并通过路透社，彭博社和其他供应商从当地交易所获得。其他信息来自德意志银行、标的公司和其他来源。有关与德意志银行研究相关的披露的更多信息，请访问我们网站上的全球披露查询页面，网址为https://research。.com/研究/披露/FICC披露。除了在本报告中，重要的风险和冲突披露也可以在https://research中找到。.com/Research/Disclosres/Disclaimer.我们强烈建议投资者在投资前查看这些信息。 分析师认证 本报告中表达的观点准确地反映了以下签署的首席分析师的个人观点。此外，以下签署的首席分析师没有也不会因为在本报告中提供具体建议或观点而获得任何补偿。PhilOdonaghoe. 2024年2月12日DBDaily 附加信息 本报告中的信息和意见由德意志银行或其附属公司（统称为“德意志银行”）编写。尽管本文的信息被认为是可靠的，并且是从被认为是可靠的公共来源获得的，但德意志银行对其准确性或完整性没有表示。本报告中提供指向第三方网站的超链接只是为了方便读者。德意志银行既不认可这些内容，也不对这些网站的准确性或安全控制负责。 自2023年10月13日起，德意志银行收购了Nmis Corporatio Plc及其子公司（“Nmis集团”）。Nmis证券有限公司（“NSL ”）是Nmis集团的成员，是一家由金融行为监管局授权和监管的公司（公司参考编号：144822）。德意志银行为客户提供投资研究服务。除其他服务外，NSL还为客户提供非独立研究服务。 在最初的整合过程中，德意志银行和NSL的研究部门将保持运营上的差异。因此，与德意志银行和/或其关联公司可能存在的利益冲突有关的披露目前并未考虑Nmis集团的业务和活动。Nmis集团在提供研究方面可能存在的利益冲突，可以在Nmis网站上找到，网址为https://www。mis.com/legal-ad-reglatory/coditios-ad-disclaimers-that-gover-research-cotaied-i-the-research-pages-of-this-website.本Nmis网页上的披露目前未考虑不属于Nmis集团成员的德意志银行和/或其附属公司的业务和活动。 此外，与本报告中提到的证券的特定建议或估计有关的任何详细利益冲突披露，或已包含在我们最近发布的公司报告中或在我们的全球披露查询页面上找到的，目前均未考虑到NmisGrop的业务和活动。相反，有关Nmis集团与特定发行人或证券有关的详细利益冲突披露的详细信息，请访问：https://library。mis.com/监管通知。本Nmis网页上的发行人/证券特定利益冲突披露未考虑非Nmis集团成员的德意志银行和/或其关联公司的业务和活动。 如果您使用德意志银行的服务来购买或出售本报告中讨论的证券，或者德意志银行分析师的另一份通讯（口头或书面）中包含或讨论的证券，德意志银行可以作为其自身账户的委托人或作为他人的代理人。 德意志银行在决定将交易作为本金时可能会考虑本报告。它也可能以与本研究报告中的观点不一致的方式，为自己的账户或与客户进行交易。德意志银行内部的其他人，包括策略师，销售人员和其他分析师，可能会采取与本研究报告中的观点不一致的观点。德意志银行发行各种研究产品，包括基本面分析、股票挂钩分析、定量分析和贸易思路。一种类型的通信中包含的建议可能不同于其他类型的建议，无论是由于不同的时间范围、方法、观点还是其他原因。德意志银行和/或其附属公司也可能持有其撰写的发行人的债务或股本证券。分析师的薪酬部分基于德意志银行及其附属公司的盈利能力，其中包括投资银行，交易和主要交易收入。 意见、估计和预测构成了作者截至本报告签署日的当前判断。它们不一定反映德意志银行的意见，如有更改，恕不另行通知。德意志银行为其所覆盖的公司发行的证券的买卖双方提供流动性。德意志银行研究分析师有时会有短期的贸易想法，可能与德意志银行现有的长期评级不一致。在研究网站（https://research..com/Research/），并且可以在一般覆盖列表和覆盖公司的页面上找到。CatalystCall代表分析师的高度信念，即在不少于两周且不超过三个月的时间范围内，股票的表现将优于或低于市场和/或特定行业。除CatalystCalls外，分析师可能会偶尔与我们的客户以及德意志银行的销售人员和交易员讨论交易策略或想法，这些交易策略或想法参考可能会对本报告中讨论的证券市场价格产生短期或中期影响的催化剂或事件。这种影响可能与分析师当前的12个月总回报或投资回报的观点相反，如本文所述。如果意见、预测或估计发生变化或变得不准确，德意志银行没有义务更新、修改或修改本报告或以其他方式通知收件人。覆盖范围和市场条件变化的频率以及一般和公司特定的经济前景，使得难以以确定的时间间隔更新研究。更新由覆盖分析师或研究部管理部门自行决定，大多数报告都是不定期发布的。本报告仅供参考，不考虑个别客户的特定投资目标、财务状况或需求。它不是购买或出售任何金融工具或参与任何特定交易策略的要约或要约邀请。目标价格本质上是不精确的，是分析师判断的产物。本报告所讨论的金融工具可能并不适合所有投资者，投资者必须自己做出明智的投资决策。金融工具的价格和可用性如有变化，恕不另行通知，投资交易可能因价格波动和其他因素而导致损失。如果金融工具以投资者货币以外的货币计价，汇率的变化可能会对投资产生不利影响。过去的表现并不一定代表未来的结果。绩效计算不包括交易成本，除非另有说明。除非另有说明，否则价格是截至上一个交易时段结束时的最新价格，并通过路透社，彭博社和其他供应商从当地交易所获得。数据还来自德意志银行、标的公司和其他各方。 2024年2月12日DBDaily 德意志银行研究部独立于银行的其他业务部门。有关我们的组织安排和信息障碍的详细信息，我们必须防止和避免与我们的研究有关的利益冲突，请访问我们的网站（https://research.db.com/Research/）的免责声明。 宏观经济波动通常是与承诺支付固定或可变利率的工具的敞口相关的大部分风险。对于一个做多固定利率工具的投资者（从而获得这些现金流），利率的增加自然会提升应用于预期现金流的贴现因子，从而造成损失。一定现金流的期限越长，折现系数的变动越高，亏损就越高。通货膨胀，财政资金需求和外汇折旧率的上行意外是对接收者最常见的不利宏观经济冲击。但交易对手风险敞口、发行人信誉、客户细分、监管（包括不同类型投资者的资产持有限额的变化）、税收政策的变化、货币可兑换性（可能会限制货币兑换、利润汇回和/或头寸清算）以及与当地清算所相关的结算问题也是重要的风险因素。固定收益工具对宏观经济冲击的敏感性可以通过将合同现金流与通货膨胀、外汇贬值或特定利率挂钩来缓解——这些在新兴市场很常见。通过构造，索引固定可能会滞后或错误地衡量它们打算跟踪的基础变量的实际移动。在掉期市场中，选择适当的固定（或度量）尤为重要，在这些市场中，浮动票面利率（i。Procedres.，以典型的短期限利率参考指数为索引的优惠券
