公司点评：单季度业绩扭亏，有望进入修复期

公司年度及季度业绩总结

2023年业绩概览：

• 营业收入：26.99亿元，同比下降18.26%。
• 净利润：亏损4.31亿元，同比下降468.55%。

2024年第一季度业绩：

• 营业收入：5.12亿元，同比下降21.78%。
• 净利润：379.8万元，同比增长102.02%。

经营分析：

• 盈利修复迹象：尽管整体亏损，但一季度实现了净利润转正，显示主营业务开始恢复。
• 锂电材料板块压力：PCB化学品和化学试剂板块业绩稳定增长，而锂电池材料板块因碳酸锂价格波动导致原料成本倒挂，造成经营亏损。

锂电材料业务亮点：

• 回收技术突破：公司自主研发的锂电回收技术取得进展，回收型二代磷酸铁锂正极材料量产成功，产品质量与行业标准一致。
• 产业链闭环：通过电池梯级利用、拆解、回收、原料再造、材料再造，构建了完整的新能源材料循环体系，强化了在锂电回收领域的核心竞争力。

财务预测与评级：

• 盈利预测：预计2024-2026年的归母净利润分别为0.08亿、0.52亿、1.25亿，对应PE估值分别为532.03、80.26、33.46倍。
• 评级：维持“增持”评级，考虑到电子化学品板块的底部修复趋势及锂电材料板块的盈利压力。

风险提示：

• 新增产能释放风险、原材料价格波动、锂电材料价格波动、锂电回收行业竞争加剧。

公司基本面概览：

• 营收：预计2024-2026年分别为2976亿、4007亿、5026亿。
• 净利润：预计2024-2026年分别为8亿、52亿、125亿。
• 每股收益：2024-2026年分别为0.02元、0.13元、0.31元。
• ROE：2024-2026年分别为0.58%、3.74%、8.37%。

估值与评级：考虑公司作为PCB化学品龙头的定位及锂电材料板块的挑战，给予“增持”评级，但需关注新增产能释放速度、原材料价格变动及锂电回收行业的竞争动态。

市场反馈：市场对公司的关注和评级较为稳定，短期内未出现显著变动。历史推荐与目标定价反映了对公司短期和长期潜力的认可。

特别提示：投资者在参考报告时需注意报告的时效性、适用性和潜在的利益冲突，本报告仅供参考，不构成投资决策的唯一依据。