其他周报：纸浆

2024年4月27日 交易咨询：Z0019455 审核：唐韵Z0002422 http://www.eafutures .com 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本周观点 •芬林芬宝4月无量供应，Aaruco旗下MAPA浆厂5月迎来检修，海外供应扰动仍在；下游维持较高开工率，但成品纸产量连续两周环比小幅下滑，需求或有边际转弱迹象；纸厂4月继续提涨，但仍需观察涨价函落地情况。近期下游高价接货能力有限，国内制浆港口库存小幅累库。下游需求略有转弱，而新一轮外盘报价如期提涨，多空博弈预计浆价宽度震荡。 基本面要点： •供需：海外供应扰动再起，国内当下供应相对充裕。24年2月全球发运至中国的化学浆共约163.7万吨，环比6.49%，同比25.08%。2024年3月国内纸浆进口总量317.0万吨，环比1.28%，同比9.31%。23年针阔叶浆新增产能顺利投产爬坡，24年下半年SUZANO阔叶浆新增产能预计投放，近两年全球产能增速较快。国内下游，但终端需求不佳，纸企涨价函落地并不理想，原料采买较为谨慎。 •库存：2月欧洲纸浆库存115.83万吨，环比-9.53%，同比-30.81%。本周国内纸浆港口总库存量约189.6万吨，累库0.5万吨，环比0.26%。 •价差：ARAUCO公布2024年5月份报价：针叶浆银星$820（+40）；阔叶浆明星$740（+30）。SUZANO公布24年5月份报价：亚洲地区上涨$30。截至本周五，山东地区银星现货价6350元/吨（+50），明星现货价5750元/吨（+150），当前针阔价差约600元/吨。 供应：全球化学商品浆对华发运量同比高位 数据来源：PPPC、Bl oomber g 数据来源：PPPC、Bl oomber g 供应：3月国内针叶浆进口量85.4万吨，环比8.9%，同比2.03% 数据来源：海关总署、东亚期货 数据来源：海关总署、东亚期货 数据来源：海关总署、东亚期货 数据来源：海关总署、东亚期货 数据来源：海关总署、东亚期货 数据来源：海关总署、东亚期货 供应：3月国内阔叶浆进口量120.3万吨，环比-16.6%，同比2.6% 数据来源：海关总署、东亚期货 数据来源：海关总署、东亚期货 数据来源：海关总署、东亚期货 数据来源：海关总署、东亚期货 数据来源：海关总署、东亚期货 国内需求：本周成品纸产量86.53万吨，环比-1.32% 国内需求：白卡纸 数据来源：Mys t eel 国内需求：双胶纸 国内需求：铜版纸 国内需求：生活用纸 数据来源：Mysteel 海外需求：3月欧洲化学浆消费量约87.91万吨，环比3.21% 数据来源：iFinD，Utipulp 国内库存：本周国内纸浆港口库存约189.1万吨，环比累库0.5万吨 海外库存：2月欧洲木浆库存约115.83万吨，环比去库12.2万吨 数据来源：iFinD，Utipulp 价格：针阔叶浆现货价格周环比上涨，阔叶浆涨幅更为明显 进口盈亏：银星、明星即期进口利润倒挂 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 服务-研究分析 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务-风险管理顾问 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等。 谢谢！ 服务-交易咨询 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等。 服务-服务电话 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）投诉电话：021-55275065