其他周报—纸浆
审核：唐韵Z0002422 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本周观点 •芬林芬宝4月无量供应，Aaruco旗下MAPA浆厂5月迎来检修，海外供应扰动仍在；下游维持高产量，但环比小幅下滑，需求或有边际转弱迹象；纸厂4月继续提涨，但仍需观察涨价函落地情况。近期下游高价接货能力有限，国内制浆港口库存小幅累库。基本面虽有弱化但幅度相对有限，而新一轮外盘报价在即，若能继续报涨将为国内浆价提供新的利多刺激。 基本面要点： •供需：海外供应扰动再起…μ V当下À + X R ©Ì6 6 L B V N )× þ μ 1 øa H E á Š …> ² …v ² 6 L μ V U a 0 WÛ á Š …环比 ，同比 6 h a Û @> † ²¥ -> » à … å 6 8 = $ 1 2 h a Û @> † ¼ ‡ -± …*÷ B V > † @[þ ³6 μ V å Ë Œî [O á 2 …•终端需求不佳…U t•p •ç È ç X .…原料采买较为谨慎6 •库存： L ~ V U a * á Š …> ² …v ² 6 \® μ V U a È WÛ * E á Š …累库 á Š …> ² 6 •价差： $ 5 $ 8 & 2D ò L r¸p “ h a w • ‚” h a • ‚6 6 8 = $ 1 2D ò L r¸p “5 V È ä • 6 |× \® 2 …Š ó È w ? 5 p 元 吨（ ），明星现货价 元 吨（ ），n ¹ p ç E 2 Š 6 供应：全球化学商品浆对华发运量同比高位 数据来源：PPPC、Bl oomber g 数据来源：PPPC、Bl oomber g 供应：2月国内针叶浆进口量78.4万吨，环比9.2%，同比31.4% 数据来源：海关总署、东亚期货 数据来源：海关总署、东亚期货 数据来源：海关总署、东亚期货 数据来源：海关总署、东亚期货 数据来源：海关总署、东亚期货 数据来源：海关总署、东亚期货 供应：2月国内阔叶浆进口量144.2万吨，环比9.1%，同比17.2% 数据来源：海关总署、东亚期货 数据来源：海关总署、东亚期货 数据来源：海关总署、东亚期货 数据来源：海关总署、东亚期货 数据来源：海关总署、东亚期货 国内需求：本周成品纸产量87.69万吨，环比-1.78% 国内需求：白卡纸 数据来源：Mys t eel 国内需求：双胶纸 国内需求：铜版纸 国内需求：生活用纸 数据来源：Mysteel 海外需求：3月欧洲化学浆消费量约87.91万吨，环比3.21% 数据来源：iFinD，Utipulp 国内库存：本周国内纸浆港口库存约187.4万吨，环比累库4.1万吨 海外库存：2月欧洲木浆库存约115.83万吨，环比去库12.2万吨 数据来源：iFinD，Utipulp 价格：周内针阔叶浆现货价格持稳，主力合约基差（俄针）-340 进口盈亏：银星、明星即期进口利润倒挂 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD P Ó ¸j“‰ 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 P Ó- Ú > Õ X ¶ ï 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等。 谢谢！ 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等。 P Ó-P Ó ª¾ 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）投诉电话：021-55275065
